BCRA realizó la mayor venta de dólares con Milei y preocupa el impacto de la baja del Impuesto PAIS

El Banco Central cerró agosto con una fuerte caída en sus reservas, al realizar la mayor venta desde que Javier Milei es presidente.

De todas formas, en el acumulado, el BCRA terminó el mes en positivo, aunque de cara a futuro preocupa el impacto que puede generar en las reservas la rebaja del Impuesto PAIS.

El Banco Central realizó la mayor venta de reservas en la era Javier Milei

El Banco Central vendió este viernes u$s238 millones para satisfacer la demanda neta de divisas, lo cual representó el saldo negativo más alto desde que Javier Milei es presidente.

"Hubo un pago importante de deuda de la Provincia de Buenos Aires y movimientos de fin de mes vinculados a la Posición Global Neta en Moneda Extranjera de los bancos que se compensa luego a principios de mes", explicaron desde el BCRA.

Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio, afirmó que el "feriado del próximo lunes en EEUU y cierre de mes impactaron en el volumen negociado en el segmento mayorista, que superó la cifra negociada el 18 de junio pasado".

En ese contexto, las reservas brutas internacionales cayeron u$s1.049 millones y cerraron en u$s26.717 millones, mínimo en un mes.

Pese a la venta de este viernes, el BCRA cerró agosto con un resultado positivo de u$s380 millones, con una demanda de importaciones prácticamente paralizada, a la espera de la rebaja del Impuesto PAIS en septiembre.

Preocupa impacto de la rebaja del Impuesto PAIS en las reservas

Más allá de que pueda preocupar en el plano fiscal, la rebaja del Impuesto PAIS que se llevará a cabo en septiembre también puede tener impacto sobre la entrada de dólares al Banco Central

Concretamente, lo que están previendo los economistas es que, al pasar la alícuota del 17,5% al 7,5% se disparará un aumento en las importaciones. Hablando en plata, el tipo de cambio relevante de los importadores es hoy de $1.117, pero a partir de septiembre quedará en $1.022. La cuenta indica que habrá un abaratamiento real de 8,5% para el último cuatrimestre del año.

Y ya hay economistas que están poniéndole cifras a ese impacto. Por caso, el influyente Fernando Marull estima que se podría producir un incremento de hasta u$s1.500 millones mensuales hasta fin de año.

Lo que se está previendo es que, además del incentivo del abaratamiento, se va a sumar el efecto de "puesta al día". Los analistas venían advirtiendo en los últimos meses un nivel inusualmente bajo de importaciones, dado que los empresarios están ralentizando compras, a la espera de que el gobierno cumpliera su promesa de bajar el impuesto PAIS. Era algo que quedaba evidenciado, además, en el bajo volumen de actividad en el mercado único de cambios, lo cual hace pensar que esa represión en la actividad importadora continuó también en agosto.

Pero, además, se une otro efecto: el del esquema de acceso a las divisas que había diseñado el Banco Central a inicios de año, que en ese momento le ayudaba a recomponer reservas y ahora juega en sentido contrario.

A inicios de año, el acceso de divisas para los importadores se dio a "cuentagotas": salvo para unos pocos rubros considerados de primera necesidad, los importadores recibían los dólares en cuatro cuotas mensuales, contando desde el momento en que la mercadería llegaba a la aduana, lo cual implicaba mayores costos crediticios en el comercio exterior.

Pero, sobre todo, esa metodología permitía que las cuentas dieran mejor de lo que realmente ocurría en la realidad. Ahora, que ese régimen empieza a revertirse, llega la hora de pagar las facturas.

Según una estimación de Salvador Vitelli, economista de la consultora Romano Group, en septiembre, octubre y noviembre habrá que pagar más dólares de lo que se importe. El peor momento se dará en octubre, cuando se superpondrán pagos de comercio exterior equivalentes al 150% de las importaciones mensuales. Esto ocurre porque el calendario prevé el remanente de dos cuotas de 25% del esquema previo más dos cuotas de 50% del nuevo esquema.