El Banco Central arrancó mal la semana: por qué vendió dólares por primera vez en casi un mes

El Banco Central inició la semana en terreno negativo al registrar un saldo neto vendedor de u$s11 millones por su intervención en el mercado cambiario y es el quinto rojo en la era Milei, en una jornada de bajo volumen de operaciones por ser feriado en Estados Unidos, donde se celebra el Memorial Day, el día de los Caídos. Es la primera venta diaria de dólares desde el 29 de abril último, cuando había tenido un resultado negativo de u$s92 millones.

De esta manera, la entidad monetaria cortó una racha compradora de dieciocho jornadas consecutivas, y redujo las compras netas a u$s17.165 millones desde la asunción del gobierno.

El operador Gustavo Quintana, de PR Cambios, relativizó a iProfesional la venta de hoy al señalar que "hoy hubo feriado en los EE.UU., por lo tanto, no me parece que el resultado del BCRA sea significativo por la imposibilidad de que los exportadores ingresen divisas en la fecha". El analista consideró que "si bien la comercialización de soja viene algo más baja que en años anteriores, seguramente los ingresos se irán incrementando".

Y es que aunque la liquidación de la cosecha viene más lento de lo esperado para esta época, en parte por el mal clima y las lluvias que la retrasaron, aunque algunos operadores también aluden a cierta reticencia a exportar y que podría haber incentivo a retener granos después de la última baja de tasas del BCRA, ante el bajo costo para apalancarse en pesos, a la espera de un mejor tipo de cambio.

Al respecto, un informe de la consultora FMyA indicó que "si bien se cosechó el 78% de soja (40 millones de toneladas de las 50 millones de la cosecha esperada), solo se vendieron 6 millones con "precio fijo"; es decir, falta vender el 80% de la cosecha"

Reservas: ¿cambios en el dólar blend?

En este contexto, en los últimos días surgieron en el mercado versiones de que se podría modificar el dólar blend, el esquema diseñado que permite liquidar el 80% al valor del tipo de cambio oficial y 20% al valor del dólar Contado con Liquidación (CCL).

El BCRA registró hoy un saldo neto vendedor de u$s11 millones, el quinto rojo en la era Milei

Esa medida fue uno de los factores que contribuyó a la acumulación de reservas netas en los primeros meses de gestión de Milei, pero en el último staff report del FMI el dólar blend se eliminaría a fin de junio.

Sin embargo, dado que el ritmo de liquidación de la cosecha gruesa viene por debajo del promedio esperado para mayo, surgieron las versiones de que ese esquema podría cambiarse a 70-30, aunque los analistas desechan esa posibilidad.

Al respecto, la consultora FMyA planteó: "En la semana corrió el rumor de que, con el nuevo nivel del CCL, el esquema actual para exportadores pasaría a ser 70/30 en lugar de 80/20; nosotros creemos que esta posibilidad es muy lejana". Y calculó que "con el 20%, el BCRA sacrificará hasta diciembre u$s9.500 millones; con el 30%, u$s14.000 millones".

El analista financiero Christian Buteler también desestimó un cambio al alegar que "lo que se incremente vía el dólar financiero se lo restas al dólar oficial, es decir le restas al BCRA la posibilidad de comprar dólares, y la necesidad pasa más por recomponer las reservas que darle más beneficios al campo".

"El Gobierno está más cerca después que pase la cosecha de pensar en eliminar el dólar blend que en aumentarlo. Lo que reflejan esos rumores es que el mercado sigue pensando que hay un atraso con el tipo de cambio, por eso prenden esos rumores. Si el FMI te está pidiendo sacarlo, ampliarlo sería en sentido contrario, entonces, capaz no lo sacas inmediatamente, pero no veo que lo vayan a ampliar", juzgó.

En sintonía, la consultora Eco Go evaluó: "No creemos que aumenten el blend a 70%-30% para incentivar la oferta en un contexto donde el compromiso incluido en la última revisión del acuerdo con el FMI es eliminarlo antes de junio, algo que además es condición necesaria para que el BCRA siga comprando dólares una vez finalizada la salida de la cosecha y funcionando en régimen el pago en cuotas de importaciones a partir de mayo".

Analistas desestiman que se vaya a cambiar el esquema del dólar blend para incentivar la liquidación de la cosecha

Reservas: quinto rojo en la era Milei

El BCRA registró este lunes un saldo neto vendedor de u$s11 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial, y es el quinto rojo en la era Milei. Los cuatro anteriores saldos negativos se habían verificado el 19 de marzo último por u$s73 millones, el 29 de febrero por u$s142 millones, el 31 de enero por u$s10 millones, y el 29 de abril por u$s92millones.

De esta manera, la entidad monetaria cortó una racha compradora de dieciocho ruedas consecutivas en una jornada donde el dólar blue bajó$15 al cerrar en $1.205, tras el máximo histórico nominal de $1.280 alcanzado el jueves pasado. En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación se negoció a $1.244 y el MEP se ofreció en $1.228.

Pese a la venta, el stock de reservas brutas internacionales subió u$s43millones en relación con el viernes al ubicarse en u$s29.156 millones. Así, el monto de reservas brutas internacionales sube en el mes u$s1.581millones y en el año se incrementan u$s6.085 millones. Próximamente, debería llegar un desembolso del FMI de u$s800 millones para reforzar las reservas cuando el directorio del organismo apruebe formalmente la octava revisión del programa.

Quintana indicó que el volumen operado en el segmento de contado fue de u$s196.41millones frente a los u$s343,037 millones del viernes último, y atribuyó el derrumbe al feriado en Estados Unidos.

"La inactividad en el principal mercado financiero internacional afectó el nivel de ingresos de los exportadores, obligando por primera vez desde el 29 de abril al BCRA a intervenir con ventas para compensar el faltante de ingresos de hoy", aseguró.

Quintana precisó que el BCRA acumula en lo que va de mayo compras netas por u$s 2.396 millones y estimó que "la normalización de la actividad local a partir de mañana traerá seguramente un panorama similar al de las semanas anteriores, con mayores ingresos que permitirán a la autoridad monetaria recuperar el papel de principal comprador de divisas en el mercado". Con el saldo desfavorable de hoy, la institución monetaria suma compras netas por u$s17.165 millones desde la asunción de Javier Milei.