Inversores en alerta: ¿huyen del dólar ante la posibilidad de una unificación cambiaria?
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El efecto Milei inverso, es decir la huida del dólar y especialmente del blue como refugio, parecería ser una señal de un destello de optimismo en los mercados que se alinearían con la idea de una unificación cambiaria a la vuelta de la esquina.
El comportamiento bajista de $80 del dólar informal en la rueda hasta los $990 para la venta, refleja un desprendimiento pronunciado de la divisa estadounidense que supo valer $1.160 el lunes pasado, como primera respuesta al discurso inaugural del presidente libertario. Pero, luego de la devaluación llevada a cabo por el Ministro de Economía, la brecha entre el oficial y el paralelo descendió tanto que terminó en la rueda en 23,7%, anotando mínimos desde marzo de 2020.
De esta manera, el blue anotó el mayor hundimiento diario en casi dos meses cuando el 25 de octubre pasado cayó $100 en una jornada. Al respecto, Alexis Anarratone Trader de LDT Brokers, menciona a iProfesional que es esperable que a medida que se conozca el plan general del mandatario, se pierda la necesidad cobertura urgente en moneda dura, y menos vía la ilegalidad ya que los precios para hacerse de dólares de forma legal son tentadores, y expresa que la vuelta de la credibilidad en un Gobierno fuerte podría torcer la tradición dolarizadora de la Argentina.
Por su parte, el mercado de Matba Rofex, donde pactan inversores cual será el valor del derecho a adquirir un dólar al tipo de cambio oficial, ha mostrado gran calma aminorando radicalmente la exposición a estos contratos. Así la curva se moderó, ajustándose levemente al alza, finalizando los acuerdos para diciembre en $818 (+0,16%), en enero hasta $886 (+1,3%) y en febrero en $969 (+0,5%), desvaneciendo otras posibles perspectivas devaluatorias de corto plazo, como algunos analistas advirtieron en la víspera.
La inflación aleja a los inversores de los dólares
Ante la avalancha de ahorristas tratando de hacerse de instrumentos en pesos, Lucas Carattini economista de Bavsa sostiene a este medio que muchos de ellos al ver la reducción de brecha, donde el tipo de cambio real de hoy se igualó al de la salida de la Convertibilidad en una relación de 4 a 1, especulan con que en el mediano plazo la suba de global de precios va a estar por arriba de la devaluación futura.
"A pesar de que existan movimientos en el dólar oficial, que serían del 2% mensual tal como lo adelantó Caputo, la inflación escalará a rangos estratosféricos, superando por lejos al tipo de cambio oficial como a los financieros" destaca.
Con respecto a los precios, un reporte de la Fundación Libertad y Progreso esboza que ya han alcanzado un avance acumulado desmesurado del 19% en las dos primeras semanas de este mes.
Esta sería la razón más poderosa que mueve, según Carattini, a los inversores locales acorren hacia títulos CER (ajustados por inflación), que subieron hasta 20,3% en la sesión, como fue el caso del CUAP, seguido por el PAP0 (+18,9%), y el PR13 (+10,4%). Además, visualiza que hay expectativa sobre estos títulos debido a que la próxima semana hay una nueva licitación del Tesoro donde se emitirán nuevamente esos instrumentos, dentro de perspectivas económicas que coquetean con una hiperinflación.
Por otro lado, Gastón D’amico CEO de Boston Asset Manager asevera que la gente se había sobrecomprado de dólares para cubrirse de una devaluación y ahora que aconteció, y fue la que tuvo mayor magnitud desde la presidencia de Alfonsín, con el panorama despejado venden moneda dura por necesidad o para migrar a otros instrumentos con mayor renta, haciendo caer su valor. "Los mercados mostraban que el volumen de las operaciones en MEP y CCL hasta antes de los anuncios de Caputo eran mayormente de compra y ahora se da en forma inversa", subraya.
Unificación cambiaria ahuyenta a los inversores del blue
El plan elaborado por Javier Milei tiene un gran tinte monetario y cambiario, que apunta a que las variables macroeconómicas se ordenen progresivamente a través del recorte del gasto para lograr el objetivo fiscal de déficit 0.
En este sentido, Joaquín Arregui Fundador de Extensio Finanzas adelanta a iProfesional que los dólares no subieron, de hecho todo lo contrario, se están acomodando en el rango de $1.000, esperando que el Banco Central empiece a acumular la mayor cantidad de reservas posibles hasta que llegue en dos meses la cosecha gruesa y se libere el tipo de cambio en un marcó de unificación cambiaria.
"Con este cambio de expectativas sobre la evolución y el giro que tomará la economía, el Banco Central (BCRA) compró hoy u$s236 millones y ya acumula u$s520 millones en dos ruedas. Si en un lapso de 20 ruedas termina la autoridad monetaria con saldo acreedor, básicamente podría hacerse de un colchón de u$s5.000 millones, lo cual daría aire al proyecto de LLA", amplía.
Además, destaca que en el momento en el cual se liberen las medidas de las declaraciones juradas que tienen que hacer empresas para poder operar hasta $200 millones diarios, que eso está limitado y tienen que informar cinco días antes de operar, es muy probable que si esto sigue en este sendero, el dólar MEP y CCL puedan llegar a converger a precios de $900, haciendo menguar la fuerza del blue que tuvo hace semanas anteriores.
Dando un paso más en cómo se instrumentaría esta unificación cambiaria, D’amico comenta a iProfesional que el sincerar el dólar oficial, reduciendo impuestos para el dólar ahorro, marca el rumbo para llevar a los tipos de cambio para exportadores e importadores y para las personas físicas a un mismo valor.
"Aunque este precio se encuentre en distintos mercados, la unificación se daría vía ámbito de capitales y no en el mercado libre único de cambios como ocurrió anteriormente, se apunta que la gente compre dólar MEP a través de la bolsa, por ejemplo para pagar la tarjeta; en tanto que los importadores podrían operar mediante el CCL y exportadores liquidar en el Contado con Liqui, como ya lo pueden hacer", sostiene el experto en finanzas.