La brecha cambiaria "perforó" el piso del 30%: qué razones explican la fuerte caída de los dólares libres
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En la última rueda de la semana, el dólar blue se vende este viernes a $1.095, en las cuevas del microcentro porteño. En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación se negoció a $1.115 y el MEP se ofreció en $1.064. La caída de la brecha cambiaria responde a una combinación de factores, que aliviaron la presión sobre el tipo de cambio. Analistas de la city consultados resaltaron el impacto positivo de la política fiscal, la recesión económica, el dato de inflación mejor de lo esperado, la licitación del Bopreal y la oferta extraordinaria en el mercado financiero, que terminó por "reducir" en la plaza cambiaria el impacto de la derrota del oficialismo en la Cámara Baja.
Sin embargo, fuentes de mercado apuntaron a iProfesional que estos factores no garantizan que la tendencia bajista se mantenga en el mediano y largo plazo, ya que existen riesgos que pueden revertirla, teniendo en cuenta la tasa de interés real negativa y la incertidumbre política. Por lo tanto, señalaron que se requiere de una mayor consistencia macroeconómica y de una mayor confianza de los agentes para consolidar el objetivo de unificación cambiaria que tanto anhela el gobierno nacional.
Al respecto el economista Salvador Di Stefano señaló que el cambio de plan económico está descolocando a muchos inversores, ya que el gobierno de Javier Milei está llevando adelante una política monetaria contractiva. Para el especialista, la inflación y la rigidez en la política monetaria, está llevando a una recesión de dimensiones desconocidas.
"Esto nos ha dejado como resultado que los agentes económicos hayan tenido que vender dólares para financiar sus gastos corrientes, realizar ofertas de mercadería que tenían en el stock o no han renovado las colocaciones a plazo fijo", explicó.
Por otro lado, el economista Joel Lupieri, de la consultora EPyCA, estimó que el descenso de los dólares libres, es producto de las últimas licitaciones de BOPREAL, que han absorbido fuertemente la base monetaria.
"La caída real de la liquidez, orientada con instrumentos dolarizados, naturalmente resta presión a la cotización de la divisa en el mercado. Con esta caída, el blue, tiende a seguir la tendencia de los demás dólares libres", señaló.
El retiro de la Ley Ómnibus no modifica el objetivo fiscal
Según la ALyC Grupo Invertir en Bolsa, la derrota del oficialismo en el Congreso trajo "algo de nerviosismo" en el mercado, con corrección de precios de bonos denominados en dólares y acciones, sin embargo el ministro de Economía de Economía, Luis Caputo, explicó que lo sucedido no alteró el objetivo fiscal del gobierno.
"En primer lugar es importante recordar que el ministro había retirado el denominado capítulo fiscal del proyecto, para facilitar su tratamiento. Por lo tanto, la caída del proyecto no modifica la situación fiscal", explicaron.
Desde el bróker señalaron que al analizar el impacto fiscal del retiro del proyecto de ley, implicaría una reducción de 1,4% del PBI en la recaudación proyectada inicialmente por el Ministerio de Economía, lo cual a priori podría impactar significativamente en el objetivo de déficit financiero cero.
"De todos modos, para Caputo agregar el incremento en recaudación tributaria derivado del descongelamiento del impuesto a los combustibles y la reducción de 0,2% del PBI en el déficit primario reduciría el rojo a 0,7% del producto, lo cual se compensaría por el lado del gasto, dando especial atención a las transferencias a provincias en medio del conflicto con gobernadores", señalaron.
Un dato de inflación mejor de lo esperado
El Índice de Precios al Consumidor (IPC-Costo de Vida) aumentó durante enero un 20,6%, con lo que la inflación interanual acumulada llegó al 254,2%, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).
Más positivo que lo sucedido con la general, la inflación núcleo, reflejo de la tendencia inflacionaria al excluir precios estacionales y regulados, cedió a 20,2% desde un pico de 28,3% en diciembre.
Tras el dato, analistas de la city consultados señalaron que el mercado estima una desaceleración inflacionaria tanto de la general como de la núcleo en febrero, aunque "con la núcleo descendiendo más rápido". No obstante, advirtieron que, con tasa de interés real negativa, implica un riesgo para consolidar una tendencia a la baja, dado que conspira en contra de una recuperación sostenida de la demanda de dinero.
De esta manera, la inflación de enero se ubicó por debajo del 25,5% que se registró en diciembre y del cálculo del 21,9% que estimaron las consultoras que participaron del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que realiza el Banco Central (BCRA).
Una rueda más que positiva para el peso
De acuerdo con el bróker Porfolio Personal Inversiones, el peso experimentó una marcada apreciación. De esta manera, el dólar CCL -inversa del peso- fue profundizando la baja exhibida en la semana anterior, a pesar del traspié del oficialismo con la Ley Ómnibus, con lo que acumula una baja de más del 8%, en apenas cuatro ruedas, siendo la mayor baja para este período desde el ballotage.
"La fuerte baja del dólar financiero se explicaría, al menos en parte, por una oferta extraordinaria en este mercado. En esta línea, detectamos que el volumen operado en el dólar spot de MAE, proxy de la liquidación de los exportadores, saltó a u$s500 millones, el mayor nivel desde el 25 de agosto (días luego de la devaluación post PASO del 14 de agosto)", precisaron.
Para la sociedad de bolsa, este volumen atípico tendría origen en la postergación de la liquidación por los feriados de lunes y martes. Dado el blend 80/20% y considerando que u$d500 millones se habrían liquidado en el MULC, dedujeron que alrededor de u$s125 millones se habrían canalizado por el mercado financiero, lo que contrasta con un promedio de u$s80 millones diarios la semana anterior.
"Al igual que ocurrió con la oferta, la demanda privada trepó de u$s181 millones el jueves y u$d200 millones el viernes a u$s245 millones ayer. No descartamos que se haya tratado de un día atípico por el feriado ni tampoco que las PyMES importadoras con deudas por hasta u$s500.000 hayan empezado a acceder al MULC. Vale recordar que a partir del 14 de febrero hasta el 9 de marzo podrán acceder por los primeros u$s50.000", apuntaron.
Por otro lado, apuntaron que un eventual canal para un rebrote inflacionario sería un recalentamiento del CCL (por la tasa negativa), que derivaría en un ensanchamiento de la brecha cambiaria y una suba de las expectativas devaluatorias, aunque los movimientos del mercado "nos alejan de este escenario".
El BCRA adjudicó u$s1.170 millones en la Serie 2 del Bopreal
El Banco Central (BCRA) informó hoy que en la segunda licitación de la Serie 2 de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal) recibió 480 ofertas y las adjudicó en su totalidad por un valor nominal (VN) de US$1.170 millones.
De esta manera, el monto acumulado de la Serie 2 ascendió a VN US$1.440 millones, y la misma se continuará ofreciendo en licitaciones semanales hasta cubrir el monto máximo de VN u$s2.000 millones. A diferencia de la semana pasada, en la que la subasta fue exclusiva para mipymes, la que cerró hoy estuvo habilitada para todas las empresas importadoras registradas en el Padrón de Deudas Comerciales.
"En caso de que la demanda por la Serie 2 en alguna licitación supere lo que resta hasta alcanzar el monto máximo de emisión, el mecanismo de adjudicación dará prioridad de asignación a los primeros VN u$s500.000 demandados por empresa en dicha licitación, para luego distribuir el remanente a prorrata del monto demandado", precisó el BCRA en un comunicado.
"Las subastas están abiertas a todos aquellos importadores que tengan saldos pendientes de cancelación de su deuda registrada en el Padrón de Deudas Comerciales por Importaciones con Proveedores del Exterior, realizado conjuntamente con la Secretaría de Comercio y la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP)", agregó la autoridad monetaria.
Tras el éxito de la Serie 1 -que colocó los u$s5.000 millones de valores nominales (VN) estipulados-, la expectativa del Banco Central (BCRA) es lograr nuevamente una adhesión total hasta completar el máximo de US$2.000 millones de VN contemplado para este nuevo capítulo.
A cuánto cotiza el dólar blue hoy
El dólar blue se ubicó en $1.095 para la venta y a $1.075 para la compra.
Cómo operan los dólares financieros
En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación se negoció a $1.115 y el MEP se ofreció en $1.064.
Cuál es el precio del dólar oficial
La cotización promedio del dólar minorista fue de $879,15.
En el mercado mayorista, la divisa estadounidense se consiguió a $835.
Por su parte, el dólar solidario y dólar tarjeta se ubicaron en $1.406,64.
La brecha cambiaria
Por último, la brecha cambiaria entre el dólar minorista y los diferentes tipos de cambio, se encuentra de la siguiente manera:
- Blue: 24%
- CCL: 27%
- MEP: 21%