Paso clave en el plan Caputo: el BCRA puso fecha de vencimiento a los pasivos remunerados
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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este jueves que elimina la emisión endógena generada por los pasivos remunerados, en un nuevo paso "en el proceso de sanear su balance".
En un comunicado emitido este jueves, el Directorio del BCRA dispuso la suspensión de la operatoria de pases pasivos a partir del 22 de julio. "A través de la Comunicación A8060, se definieron los aspectos técnicos y operativos de la 'Letra Fiscal de Liquidez' (LeFi), que servirá, a partir de esa fecha, como el principal instrumento de administración de liquidez del sistema bancario", explicó.
El Banco Central elimina la emisión endógena
"Los pasivos remunerados del BCRA son el reflejo de la necesidad de esterilización del excedente de pesos emitidos para solventar el déficit fiscal acumulado durante años. La migración de los pases existentes a deuda del Tesoro Nacional, proceso que comenzó a mediados de mayo con la emisión de Letras a tasa fija por parte del Ministerio de Economía, es el último paso en la eliminación de esta fuente de emisión endógena que afecta adversamente la programación monetaria y el proceso antiinflacionario", explicaron desde la autoridad monetaria.
Y señalaron que la instrumentación del traspaso de los pasivos remunerados se realizará a través de la LeFi, emitida por el Tesoro Nacional. "Esta letra capitalizará a la tasa de política monetaria informada por el BCRA. Las entidades financieras podrán adquirir diariamente la LeFi y vender total o parcialmente su tenencia al BCRA, garantizando que el mecanismo permita adecuar la liquidez a las necesidades de la economía. Esta nueva letra tendrá un plazo máximo de 1 año y solo podrá ser negociada entre las entidades financieras y el BCRA. El directorio dispuso que la LeFi se operará a su valor técnico y no computará para el límite de Financiamiento al Sector Público no Financiero", agregó.
Con la migración de los pases pasivos del BCRA, el costo financiero de este excedente de pesos comenzará a ser asumido por el Tesoro Nacional. Para ello, el Ministerio de Economía efectuará un depósito en el BCRA, con el objetivo de cubrir el costo financiero que incurra el BCRA en el manejo de la liquidez con la LeFi.
"Esta instrumentación es un paso más en el saneamiento del balance del BCRA y refuerza el compromiso de seguir reduciendo las fuentes de emisión que afectan adversamente la programación monetaria", concluyeron desde el Central.
El comunicado del Banco Central comienza a darle forma a la segunda fase del programa económico anunciado días atrás por el ministro de Economía Luis Caputo y el presidente del BCRA Santiago Bausili.
"Estamos en la segunda etapa de este plan que consiste esencialmente en ir a emisión, no voy a decir cero, sino a cerrar la segunda canilla de emisión", dijo Caputo.
Al respecto, Caputo enfatizó: "Tenemos tres canillas. Una es el déficit fiscal. La segunda son los intereses que el Banco Central paga por pasivos remunerados. Y la tercera es la compra de dólares del Central, la única emisión que no es dañina", argumentó.
"Para la gente esto implica la profundización de lo que venimos haciendo con déficit cero y emisión cero. Al estar fija la cantidad de pesos, la relación con el dólar será muy fuerte y contribuirá a la desinflación", recalcó.
Eliminar los pasivos remunerados, una condición para salir del cepo
Una de las condiciones que el presidente Javier Milei suele mencionar para salir del cepo al dólar es, justamente, la eliminación de los pasivos remunerados.
En los últimos días, Milei se refirió a sus próximos desafíos a través de las redes sociales, y allí indicó que el levantamiento del cepo cambiario está vinculado a la reducción a cero de la inflación y la tasa de devaluación.
En su cuenta oficial en X (ex Twitter), Milei respondió las preguntas de algunos de sus seguidores. Una de las consultas fue si había alguna posibilidad de que el cepo fuera levantado en los próximos 90 días.
Ante esto, el Presidente dijo que se deben dar tres condiciones para que eso ocurra: "Se tienen que dar tres condiciones en conjunto... Terminar con los pasivos remunerados. Terminar con los PUTs. Y convergencia de la inflación con la de devaluación en un entorno cercano a cero mensual...", concluyó Javier Milei.