El plazo fijo, ¿otra vez contra las cuerdas?: la disparada del dólar blue condiciona a ahorristas

El precio del dólar blue saltó hasta 12% en julio y generó un sobresalto entre los ahorristas, que están comparando el rendimiento del plazo fijo tradicional y el comportamiento de la inflación. Por eso, se pone en discusión cuánto debería ubicarse la tasa de interés "ideal" para hacer una colocación bancaria.

Cabe recordar que  después de los diversos datos elevados de inflación de comienzos de año y la posterior sucesiva suba de tasas realizada por el Banco Central, cuyo último registro fue a mediados de mayo, cuando llevó la renta del plazo fijo tradicional hasta el 97% de tasa nominal anual (TNA).  

Así, el índice de precios al consumidor (IPC) brindó un alivio en junio, al marcar 6%, un nivel que se ubicó por debajo de la renta de un plazo fijo tradicional a 30 días, que ofrece en ese lapso 7,97% para los depósitos de individuos físicos por menos de $30 millones.

"La inflación de junio dio un respiro, descartándose al momento un descontrol en la nominalidad de la economía. De ese modo, el BCRA no ha vuelto a subir las tasas de interés, volviendo la inquietud sobre la renta de los plazos fijos", dice a iProfesional Roberto Geretto, economista y portfolio manager de FundCorp.

Plazo fijo, inflación y dólar

Si se analizan el comportamiento del precio del dólar oficial y libre en todo el 2023, se puede decir que se ubica en torno al 60%, un nivel muy similar al de la inflación.

El último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), realizado por el Banco Central en julio, estipula que el índice de precios al consumidor (IPC) para todo el presente año sería de 142,4%, mientras que para los próximos 12 meses se ubicaría en casi 161,4%.

La escalada del precio del dólar libre pone en alerta a los ahorristas que invierten en plazo fijo tradicional.

"Ambas variables bajaron algunos puntos desde la anterior encuesta, ayudado por el dato del IPC de junio, pero si se las compara con un plazo fijo minorista tradicional, que otorga 97% anual (TNA) y una tasa efectiva anual (TEA) del 154%, esta inversión se ubica en línea con las expectativas de inflación del 2023. Aunque se establece algo debajo de lo esperado para los próximos 12 meses en la ´proyección optimista´ del REM", detalla Geretto.

Por eso, agrega que el principal riesgo de un plazo fijo tradicional es "el dólar e inflación. Esto es porque tradicionalmente la tasa de devaluación e inflación le han ganado a la tasa de interés. Así, a largo plazo, son muy altos los riesgos de un plazo fijo tradicional, lo cual explica por qué la mayoría de las colocaciones son a 30 días, y la comparación  que hace el ahorrista respecto al dólar e inflación es mes a mes".

Como cobertura "natural" frente a la inflación, se encuentra el plazo fijo UVA, que es el que ajusta por los precios de la economía.

"Suponiendo que resulta el escenario optimista del 150% de inflación anual para los próximos meses, el retorno medido en TEA para el plazo fijo UVA sería del 151,5%, algo debajo del retorno de un plazo fijo tradicional", resalta Geretto.

Además, otra de las desventajas que presentan las colocaciones UVA es que para pagar una renta similar a la inflación se debe esperar, al menos, un período de 90 días, con todos los riesgos que implica no poder retirar los fondos en todo este tiempo.

Cuál debería ser la "tasa ideal" del plazo fijo

En este contexto en que el dólar aceleró su escalada en el precio, algo que puede contagiar a la inflación, la mirada de los ahorristas apunta a saber cuál es la "tasa ideal" que debe pagar un plazo fijo tradicional.

Para expertos, la "tasa ideal" que debe pagar un plazo fijo tradicional para enfrentar a la inflación actual es de 99% de tasa nominal anual (TNA).

"Hoy un plazo fijo tradicional llega a compensar la inflación esperada en el corto plazo, aunque en algún mes particular pueda ganar o perder frente a los precios. Sin embargo, tanto el dólar como la inflación presentan cierta volatilidad y dificultad para su proyección a futuro", advierte Geretto.

Por tanto, este economista considera que una colocación bancaria no solo debe remunerar la expectativa de inflación, sino también compensar el riesgo que se asume.

"De ese modo, bajo un escenario de una inflación del 150%, si agregamos una prima de riesgo del 5%, la tasa del plazo fijo, como mínimo, tendría que ubicarse en casi 99% de TNA, para obtener una tasa efectiva anual (TEA) del 159% e igualar así, al menos, el retorno de un depósito UVA más la prima riesgo", reflexiona Geretto a iProfesional.

Respecto a qué puede ocurrir en los próximos meses, para este analista "todo parecería indicar que la inflación de julio va a ser mayor. Y, adicionalmente, en agosto ya van a tener influencia las últimas medidas económicas tomadas, como el impuesto a las importaciones, y la suba de los dólares financieros, aspectos que hacen subir la inflación".

Por eso, a entender de Geretto, en la comparación de tasas versus inflación, "todo parecería indicar que el plazo fijo tradicional está teniendo un veranito que pronto va a terminar".