La ingeniería del Gobierno para pagarle al FMI: ¿por qué la maniobra dejó las reservas más rojas que nunca?
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El dólar blue volvió a retomar el sendero bajista y cayó dos pesos a $493 en las cuevas del microcentro porteño.. Analistas de la city alertaron a iProfesional que, si bien el gobierno nacional logró conseguir "algo de tiempo" con el pago de los dos vencimientos correspondientes a junio, "el problema más inmediato es la falta de divisas".
Tras el pago al Fondo, las reservas netas fueron transitoriamente a la zona negativa de u$s5.000 millones. Y si el organismo no desembolsa los u$s4.000 millones antes del 9 de julio, una vez que se paguen los intereses de Bonares y Globales, los dólares netos del Central perforarán los u$s6.000 millones. Es que el Gobierno debería afrontar pagos en concepto de cupones de Bonares y Globales por u$s1.070 millones. De esta manera, desde el 2015 las reservas netas nunca fueron tan negativas como hoy.
Frente a este panorama, la economía argentina manifiesta un estado de fragilidad absoluta. Los desembolsos del Fondo serán prácticamente iguales a los pagos que habrá que efectuar. No obstante, la mayor preocupación gira en torno al plano comercial. Por factores estacionales, el segundo semestre suele ser menos generoso en términos de oferta de divisas.
Y dado que el Gobierno buscará todos los medios a disposición para evitar un salto discreto del dólar en la previa electoral, el Banco Central difícilmente pueda contener la hemorragia de las reservas.
Las Reservas netas alcanzaron un nuevo mínimo
Producto de que el Fondo aún no desembolsó los casi u$s4.000 millones correspondientes a la quinta revisión del acuerdo, Argentina pagó al FMI casi u$s2.700 millones con DEGs por u$s1.600 millones y con yuanes por US$1.100 millones.
"Ambos movimientos afectaron a las reservas netas, que se hundieron a un estimado de –u$s5.007 millones, no solo mínimos de la Administración Fernández, sino también que igualan las heredadas de Macri por CFK en diciembre 2015", señaló el bróker Portfolio Personal Inversiones.
El FMI marcó en un comunicado que Argentina continúa performing con el organismo y que las conversaciones "continúan avanzando [...] con el objetivo de alcanzar un acuerdo en la quinta revisión" del programa.
En este sentido, desde Aurum Valores precisó que "el comunicado del FMI fue escueto, no anticipa que vaya a ser tratado con premura el desembolso y hace hincapié en la necesidad de llegar a un acuerdo sobre la quinta revisión, lo que estaría reflejando la existencia de desacuerdos al respecto".
Estado de la negociación con el Fondo
Fuentes de mercado señalaron que el equipo económico que conduce Massa viajará esta semana a Washington para acelerar las negociaciones, y que los desembolsos que podrían obtenerse al culminar estas serían del orden de los u$s6,8bn, por debajo de lo que pretendía el gobierno originalmente (casi u$s10,8bn correspondientes a los desembolsos restantes de 2023) pero más que lo que correspondería según el calendario de pagos y desembolsos firmado en 2022.
Argentina no cedería a un salto discreto del tipo de cambio en este contexto de inflación viajando al 144% en los últimos tres meses. Además, el desvío de la meta fiscal en el primer semestre sería de magnitudes y eso anticipa un déficit primario desbocado en el año.
El desbalance primario de junio habría sido de $900.000 millones de acuerdo con los trascendidos en la prensa, por lo que el acumulado llega a 1,7% del PBI (con PBI semestral de $129 billones), siendo el más alto desde 2015 exceptuando 2020 (COVID-19).
De acuerdo a trascendidos, los miembros del equipo económico ya habrían conseguido conseguirían que se destrabe el desembolso de julio por u$s4.000 millones (perteneciente a la revisión del primer trimestre) a pesar del incumplimiento de las metas de reservas y fiscal, y anticipar el de septiembre por US$3.345 millones, aunque no el de diciembre (US$3.345 millones).
Argentina tomaría la decisión de, al igual que en junio, consolidar los pagos de julio al Fondo por u$s2.639 millones a fin de mes. Así, asumiendo un MULC neutro en julio, las reservas netas bajarían a -u$s1.320 millones en la previa a las PASO (los pagos de agosto asumimos que se harán a fin de mes), mientras que de no llegar los desembolsos se hundirían a -u$s4.660 millones.
A cuánto cotiza el dólar blue hoy
El dólar blue se ubicó en $493 para la venta y a $488 para la compra.
Cómo operan los dólares financieros
En el mercado bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se negoció a $512,46; mientras que el MEP se ofreció a $483,41.
Cuál es el precio del dólar oficial
El dólar minorista cerró a $272,05, con una suba de 50 centavos respecto de ayer.
En el mercado mayorista, la moneda estadounidense finalizó con un aumento de $1,45 respecto al cierre previo, en $259,35.
Así, el dólar con el recargo de 30% -contemplado en el impuesto PAÍS-, marcó un promedio de $353,66 por unidad, y con el anticipo a cuenta del Impuesto a las Ganancias de 35% sobre la compra de divisas, a $448,88.
En tanto, el dólar destinado al turismo en el exterior -y que cuenta con una alícuota de 45%- se ubicó en $476,09, mientras que para compras superiores a 300 dólares -y que posee un impuesto adicional de 25%-, se ubicó en $544,10.
La brecha cambiaria
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Por último, la brecha cambiaria entre el dólar minorista promedio que publica el BCRA y los diferentes tipos de cambio, queda de la siguiente manera:
- Blue: 82%
- CCL: 88%
- MEP: 78%