Las 4 mejores alternativas de inversión en pesos para seguir al dólar y eludir el cepo
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En medio del súper cepo y con una gran inestabilidad cambiaria, los argentinos buscan alternativas para invertir en activos que sigan, de una forma u otra, al dólar.
La calle está inundada de pesos y, aunque son pocas, todavía quedan algunas opciones para tratar de obtener una ganancia vinculada a la moneda estadounidense. Para saber más, iProfesional se contactó con especialistas que mencionaron las principales vías que todavía están disponibles.
1. Wall Street, desde Argentina
Los cedears son, sin dudas, una de las inversiones favoritas de este año. Se trata de certificados que representan a una acción que cotiza en Estados Unidos.
En 2020, a través de una serie de medidas que tomó Bolsas y Mercados Argentinos (Byma) se volvieron más fáciles de operar desde montos pequeños y tuvieron una explosión entre los minoristas.
De hecho, en la mayoría de los días, los cedears están operando un volumen mayor a las acciones locales. Hoy, por ejemplo, los papeles argentinos movieron unos $780 millones, mientras que los cedears operaron más de $1.880 millones.
La principal razón de este creciente interés radica en la posibilidad de escapar al riesgo local e invertir en empresas cuya valuación sigue al tipo de cambio financiero, es decir, al contado con liquidación.
"El inversor gana siempre que el contado con liquidación esté más alto al momento de vender que al momento de comprar", explicó a iProfesional Paulino Seoane, senior trader de Balanz.
En ese sentido, indicó que el precio en pesos de los cedears tiene dos componentes: "El valor del día del contado con liquidación y, además, el cedear queda expuesto a los vaivenes de la acción en el exterior, que puede subir o bajar en dólares".
Al respecto, Brian Torchia, gerente de finanzas corporativas de Pgk Consultores, consideró: "Si bien los cedear, por tratarse de acciones tienen un ‘riesgo precio’ natural, constituyen hoy en día una mejor opción (comparado contra operar bonos) si se busca cobertura de dólar bolsa, siempre y cuando se seleccionen estratégicamente los activos".
Sobre la cartera de inversión adecuada, Torchia aseguró que "siempre debe ser consensuada y adecuada para cada inversor de acuerdo a su perfil" pero mencionó algunos "activos premium", como Coca Cola, Visa, Google, Wells Fargo o Nokia.
Consultado sobre si el nivel actual del contado con liquidación -que bajó $18,5 desde el máximo de $181 registrado el jueves pasado- es óptimo para ingresar en cedears, Seoane afirmó que es difícil saberlo y que sólo se sabrá si el precio de hoy es caro o barato a partir del rumbo económico que tome el Gobierno.
No obstante, el especialista indicó que estas últimas semanas recomendaron a sus clientes tomar una posición conservadora con respecto a los cedears, ya sea desarmando la posición o poniendo reglas de stop loss para controlar pérdidas.
El argumento detrás de esa estrategia es que hay actualmente dos eventos importantes que aportan volatilidad al mercado americano: la presentación de balances y las elecciones presidenciales en Estados Unidos, programadas para el próximo martes.
"Entre la semana pasada y esta presentan balance las principales compañías, entre ellas, Microsoft, Apple, Google y Facebook. Siempre que reportan resultados, el mercado se pone más volátil en base a lo que presentan y a las expectativas previas. Eso provoca un movimiento en el mercado. Además, eso se junta con las elecciones. Por lo tanto, durante los próximos 20 días vamos a tener mucha volatilidad en el mercado", sostuvo Seoane.
Y agregó: "Si no hay un ganador claro en las elecciones y Trump, por ejemplo, cuestiona el resultado, eso puede llevar a varias semanas de resolución. Es un nivel alto de volatilidad".
2. Deuda dólar linked
A diferencia de lo que pueden ofrecer los cedears, que atan la inversión a la evolución del contado con liqui, los bonos dólar linked se compran y pagan en pesos, según la performance del tipo de cambio oficial.
En términos de expectativas, con una brecha muy alta, se espera una devaluación en el dólar oficial para los próximos meses. Por lo tanto, parece ser una opción interesante que permitiría dolarizarse a un precio mucho más bajo que el del dólar financiero.
En el lado opuesto de la ecuación, el riesgo de estos títulos es que, al vencimiento, el salto devaluatorio no se haya dado y/o que el cepo continúe siendo igual de estricto que hasta ahora, lo que evitará que el inversor pueda hacerse de dólares con los pesos que reciba como pago del bono.
La deuda dólar linked fue utilizada por empresas para financiarse durante todo este año y generó un fuerte interés entre los inversores. De hecho, impulsó la constitución de fondos comunes de inversión que siguen al dólar oficial y que, según Seoane, resultan la mejor alternativa para los minoristas.
"En los Fondo, al estar constituidos por una canasta de instrumentos, se atenúa la volatilidad y el inversor puede salir en cualquier momento", afirmó el trader de Balanz.
Este mes, además, el Gobierno se sumó al boom de deuda dólar linked, y ya hizo dos emisiones con este ajuste. En el caso del soberano, las colocaciones son especialmente atractivas porque emite una gran cantidad de títulos, lo que aporta liquidez al mercado. En el extremo opuesto, el Gobierno lo usa como una señal de que evitará una devaluación.
Otra opción de ajuste similar a las ON y fondos que siguen al dólar oficial pero sin riesgo corporativo sería el plazo fijo dólar linked, que por ahora sólo está disponible en algunos bancos para productores agropecuarios. Sería un depósito en pesos cuya tasa de ajuste dependería de la variación del tipo de cambio oficial.
3. Criptomonedas
Saliendo del mercado bursátil tradicional, otra fuente de dolarización son las criptomonedas. Estos activos digitales se valúan en dólares y muchas plataformas permiten comprarlos en pesos, por lo que ofrecen un tipo de cambio implícito.
Incluso, algunas criptomonedas específicas -como DAI, USDC o USDT- atan su cotización a la del dólar. Así, ofrecen una vía de dolarización totalmente legal y sin límites ni cepo pero, además, evitan la volatilidad de otras criptomonedas.
Ripio es una de las plataformas locales que permiten acceder a estos activos dolarizados en moneda local. Al respecto, su CBO, Juan José Méndez, aseguró: "Las operaciones de usuarios en Ripio con relación a los llamados criptodólares, es decir, activos digitales que mantienen su precio atado a la cotización de mercado del dólar estadounidense, se realizan de forma sencilla y 100% en pesos".
"El usuario de Ripio deposita pesos a través de su cuenta bancaria o su cuenta de Mercado Pago y esto le permite luego comprar criptodólares sin problemas. De la misma forma, cuando el usuario así lo desea, puede vender sus criptodólares a pesos argentinos a través de los mismos canales", añadió.
4. Real estate, en pesos
En el último tiempo se sumó otra alternativa de inversión en pesos en activos dolarizados a través de instrumentos de inversión colectiva.
Una opción es el fondo común de inversión cerrado Allaria Nómada Renta Corporativa, aprobado recientemente por la Comisión Nacional de Valores. Este vehículo permite invertir en pesos en la adquisición de activos inmobiliarios.
Fundamentalmente, se invertirá en oficinas corporativas AAA, locales comerciales premium y depósitos logísticos de gran volumen. Quienes ingresan al fondo tienen la posibilidad de percibir una renta (en pesos) tres veces por año a partir del alquiler de esos inmuebles, que está dolarizado.
"Es un producto 100% inmobiliario que busca acompañar la evolución del dólar estadounidense. Pretendemos que el Fondo acerque al mercado una nueva propuesta de inversión en Real Estate que reúne lo mejor de ambos mundos: la solidez del mercado inmobiliario con la liquidez y trazabilidad del mercado financiero", resaltó Alex Sakkal, cofundador y director comercial de Nómada.