El dólar blue marcó su mayor baja en dos semanas y calmó a la City

En la primera rueda hábil del año, el dólar blue se vendió este jueves, con una caída de quince pesos, a $1.215 en las cuevas del microcentro porteño. En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se negoció a $1.172 (-1,2%), mientras que el dólar MEP operó en $1.162 (-0,7%).

Argentina enfrenta un panorama económico desafiante de cara a 2025, donde las decisiones estratégicas en el ámbito cambiario serán cruciales para evitar desequilibrios mayores. Expertos de la City porteña coinciden en señalar que la política cambiaria y su interacción con factores internos y externos serán clave para el futuro económico del país.

Según Ecolatina, la brecha cambiaria se ha convertido en un indicador fundamental de las tensiones económicas de Argentina. Durante las últimas semanas, la brecha escaló un 10%, impulsada principalmente por el aumento en el dólar informal, lo que refleja presiones estructurales en el mercado cambiario. La consultora advierte que esta escalada no debe tomarse a la ligera, ya que una brecha elevada puede generar mayores expectativas de devaluación, desincentivar inversiones y erosionar la credibilidad del Banco Central.

La eliminación del cepo cambiario, prevista para el próximo año, constituye un desafío significativo. Los analistas subrayan que esta medida debe estar respaldada por un contexto de estabilidad macroeconómica, incluyendo un tipo de cambio competitivo y una reducción de las expectativas inflacionarias. Sin estos elementos, existe el riesgo de que la transición agrave los desequilibrios existentes.

Desde la consultora también destacan la importancia de la relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI). La renegociación de un nuevo programa financiero será esencial para obtener fondos frescos y garantizar la estabilidad en el corto plazo. Sin embargo, advierten que las condiciones del FMI pueden entrar en conflicto con las necesidades inmediatas del mercado local, como la implementación de un esquema cambiario flexible.

Atraso cambiario y vulnerabilidad financiera

Christian Buteler coincide que el atraso cambiario es un problema central. Actualmente, el crawling peg, que ajusta el tipo de cambio un 2% mensual, no logra compensar una inflación que, aunque desacelera, sigue siendo elevada. "El atraso cambiario está afectando la competitividad del sector exportador y generando incentivos para incrementar las importaciones, lo que repercute negativamente en la producción local y el empleo", señaló Buteler.

El experto también enfatizó los riesgos asociados con la eliminación del cepo. "Sin un crédito puente de entre 15,000 y 20,000 millones de dólares, la salida del cepo podría derivar en un salto cambiario con efectos inflacionarios severos", advirtió. Además, destacó que el acceso a este financiamiento es incierto, lo que aumenta la vulnerabilidad del país.

Ambos análisis concuerdan en que la brecha cambiaria es un reflejo de las tensiones acumuladas en la economía argentina. Mientras que Ecolatina señala que la brecha ha escalado desde un piso históricamente bajo, Buteler advierte que su ampliación puede disparar expectativas de devaluación y generar mayor volatilidad en los mercados financieros.

En este contexto, la presencia del Banco Central en el mercado cambiario se ha vuelto indispensable. Según Ecolatina, las intervenciones recientes buscan contener la volatilidad y evitar filtraciones inflacionarias. No obstante, la efectividad de estas medidas dependerá de la capacidad del gobierno para implementar una política fiscal y monetaria coherente.

Inflación y riesgo de saltos cambiarios

Un punto de preocupación común es el impacto que un salto cambiario podría tener sobre la inflación. Ecolatina advierte que, aunque se han logrado avances en la desaceleración inflacionaria, una devaluación abrupta podría revertir este progreso.

Buteler complementa esta visión al señalar que la inflación no solo afecta el poder adquisitivo, sino que también mina la confianza de los inversores en la capacidad del gobierno para estabilizar la economía.

El contexto global añade complejidad al panorama. Ecolatina resalta que la apreciación del dólar a nivel internacional, junto con la incertidumbre política en Brasil, ha generado presiones adicionales sobre el tipo de cambio bilateral con el principal socio comercial de Argentina.

Por su parte, Buteler advierte que las posibles políticas proteccionistas del gobierno de Donald Trump podrían desencadenar devaluaciones competitivas en otras economías emergentes, afectando indirectamente a Argentina.

El FMI y otros factores críticos para 2025

Ecolatina y Buteler coinciden en que la relación con el FMI será determinante en 2025. Mientras que Ecolatina subraya la necesidad de un nuevo acuerdo que habilite el ingreso de fondos frescos, Buteler señala que depender exclusivamente del FMI no es sostenible a largo plazo. Además, ambos analistas destacan que la reducción del déficit en la cuenta corriente y el fortalecimiento de las reservas internacionales serán claves para asegurar la estabilidad cambiaria.

Un aspecto adicional que tanto Ecolatina como Buteler subrayan es la necesidad de consolidar una política fiscal que permita sostener el superávit primario sin comprometer el crecimiento económico. La sostenibilidad de la deuda en pesos y en moneda extranjera será otro desafío relevante, especialmente en un contexto de mayor volatilidad financiera.

Por otro lado, el impacto de las políticas monetarias en Estados Unidos y su repercusión en los mercados internacionales podrían añadir un nivel de complejidad al manejo cambiario de Argentina.

Ecolatina alerta que el fortalecimiento global del dólar podría intensificar las presiones sobre el tipo de cambio local, mientras que Buteler destaca que las posibles medidas proteccionistas en el hemisferio norte podrían tener un efecto contagio en la región.

El rol de la confianza y las expectativas

Ambos análisis coinciden en que la confianza será un factor determinante para enfrentar los desafíos de 2025. Ecolatina señala que las señales emitidas por el gobierno serán clave para mantener la estabilidad de las expectativas. Esto incluye no solo la claridad en la implementación de las políticas cambiarias, sino también en la capacidad para coordinar estas medidas con una estrategia fiscal y monetaria consistente.

Por su parte, Buteler enfatiza que las expectativas juegan un rol crucial en el mercado cambiario. "Un manejo errático de las políticas puede desencadenar movimientos especulativos que aumenten la volatilidad y dificulten la estabilidad macroeconómica", advierte el analista. En este sentido, construir un horizonte de previsibilidad será esencial para evitar tensiones adicionales.

El análisis conjunto de Ecolatina y Christian Buteler ofrece un panorama claro de los desafíos cambiarios que enfrenta Argentina en 2025. La eliminación del cepo, la renegociación con el FMI, el atraso cambiario y las presiones inflacionarias configuran un escenario complejo que demandará decisiones estratégicas y coordinación entre las políticas fiscal y monetaria.

"El éxito dependerá de cómo el gobierno maneje estas transiciones. Una estrategia descoordinada podría agravar los desequilibrios, pero con medidas adecuadas, hay margen para estabilizar la economía y recuperar la confianza", concluyó Buteler. Ecolatina, por su parte, advierte que contener la brecha cambiaria y garantizar una transición ordenada serán esenciales para evitar retrocesos.

En un contexto internacional desafiante y con tensiones internas latentes, los próximos meses serán decisivos para el futuro económico de Argentina. El manejo adecuado de la política cambiaria será, sin lugar a dudas, un factor determinante en la estabilidad y el crecimiento sostenido del país.

A cuánto cotiza el dólar blue hoy

El dólar blue se ubicó en $1215 para la venta y a $1195 para la compra.

Cómo operan los dólares financieros

En el segmento bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se negoció a $1.172, mientras que el dólar MEP operó en $1.162.

Cuál es el precio del dólar oficial

La cotización del dólar minorista del Banco Nación cerró a $1052,50.

El dólar mayorista se negoció a un promedio de $1032,50.

Por su parte, el dólar turista se ubicó en $1.368,25.

La brecha cambiaria

Por último, la brecha cambiaria entre el dólar mayorista y los diferentes tipos de cambio, se encuentra de la siguiente manera:

• Blue: 18%

• CCL: 13%

• MEP: 12%