¿El dólar blue puede cruzar la barrera de los $600 en agosto?: esto proyectan analistas

El dólar blue se dispara este martes 1º de agosto a $560. Había cerrado julio en $550, lo que implicó una suba mensual de $56 y, a diferencia de la estabilidad que mostró en junio, exhibió una gran volatilidad en un escenario donde reinó la incertidumbre por la demora en cerrar un acuerdo con el FMI y la mayor dolarización ante la proximidad de las elecciones. Para los analistas, pese al acuerdo técnico alcanzado con el FMI, el riesgo cambiario en agosto sigue latente, y un factor crucial para definir su rumbro y si cruzará la barrera de $600 será el resultado de las PASO.

Las divisas financieras que cotizan en el ámbito bursátil, Contado con Liquidación y MEP también acentuaron en julio la tendencia alcista aunque más moderada que el dólar blue debido a una mayor a una mayor intervención oficial mediante compra venta de bonos.

La consultora Anker indicó que "a partir de la tercera semana de julio comenzó a observarse un aumento considerable en el volumen operado en bonos AL30 contra dólares" y estimó que desde el 25 de abril la caída de reservas en la categoría otros donde incide principalmente el factor intervención en el MEP y CCL asciende a casi u$s 1.500 millones.

En ese marco, la consultora evaluó que "con el anuncio del acuerdo a nivel técnico con el FMI y la recomposición de reservas líquidas por el dólar maíz creemos que hasta las PASO el Gobierno tiene margen para mantener la intervención en los dólares financieros", pero advirtió que "la dinámica posterior dependerá, entre otros factores, de la reacción del mercado al resultado de las PASO y la fluidez con la que se dé el proceso de aprobación por parte del directorio del FMI".

Los economistas plantean que, además del resultado de las PASO, otros factores que definirán el rumbo de los dólares paralelos será la evolución de las reservas internacionales que este lunes sufrieron un nuevo deterioro por el impacto del pago del vencimiento al FMI.  El stock de reservas brutas perforó el umbral de los 25.000 millones, y se ubicó en u$s 24.032 millones, el valor más bajo en los últimos 17 años, desde mayo de 2006.

El dato es relevante porque los economistas aseguran que la escasez de reservas siempre es un factor que puede presionar sobre la cotización de los dólares libres.

Dólares paralelos: ¿cómo cerraron julio?

El dólar blue registró en julio un nuevo valor récord $553. Fue en medio de la dilatación de la negociación con el FMI. Sin embargo, tras anunciarse el viernes que se alcanzó un acuerdo técnico con el organismo internacional, la divisa informal tuvo una baja muy tenue de $2, ese día cayó $1, y este lunes cayó $1 con lo cual el mes cerró en $550.

De esta manera, el dólar blue tuvo un alza mensual de 11,3%, con lo cual quedó por arriba del dólar oficial mayorista que en julio aumentó 7,23%, y de las proyecciones inflacionarias para ese mes. Así, la divisa ilegal acumula en el año $204.

Asimismo, el CCL cerró el lunes en $551,18, con lo cual en el mes escaló alrededor de 7,7%, y el MEP terminó en $509, 94, es decir una suba mensual de 5,7%. De esta manera las divisas financieras tuvieron un avance menor al dólar ilegal, al estar contenidas por la mayor intervención oficial. De esta manera, el CCL suma en lo que va del año un incremento de 60,2%, y el MEP una suba de 55,5%

En ese sentido, los analistas de PPI remarcaron que "el FMI avaló explícitamente que el BCRA siga interviniendo en los dólares financieros con el objetivo de abordar situaciones de condiciones desordenadas" pero advirtieron que "paradójicamente, esta práctica erosiona la posición de reservas netas del BCRA". 

Dólares paralelos: ¿qué factores serán claves en agosto?

Manuel Cerdan, analista de Invecq planteó que "el acuerdo con el FMI descomprime un poco la tensión pero está lejos de asegurar una paz cambiaria: el desembolso de u$s de 7.500 millones estipulado para mediados de agosto alcanza solo para pagarle al FMI, ya que desde el 31 de julio a noviembre vencen aproximadamente u$s 7.300 millones, la situación en materia de reservas sigue siendo crítica, con los pagos al FMI  van a estar negativas en torno a 10.000 millones y la presión dolarizadora seguirá presente de acá a las PASO".

El economista señaló que serán factores cruciales para definir el rumbo de los dólares paralelos en agosto: "cómo evoluciona el nivel de reservas del BCRA, que no se dilate la aprobación del directorio del FMI, que permitirá los desembolsos, y el resultado de las PASO".

En ese sentido, Cerdan dijo que "una mejor elección a la esperada del oficialismo y/o Javier Milei podría traducirse en una mayor demanda de los dólares alternativos".

De igual visión, los analistas de PPI evaluaron que con el acuerdo con el FMI "el gobierno tomó aire para llegar a las PASO sin eventos disruptivos" pero prevén que" ninguna de las tres metas será cumplida.

Ante ese panorama, Emiliano Anselmi, economista jefe de PPI sostuvo que "no desaparece el riesgo de tensión cambiaria en agosto porque el acuerdo está lejos de ser un ancla, puede contribuir a algo de calma" pero aseguró que seguirá "la dolarización de cartera pre electoral".

"El BCRA está interviniendo, claramente están luchando contra un precio de mercado y lo van a hacer de acá hasta la elección pero a la larga es insostenible", afirmó.

Para Anselmi, el rumbo de las dólares alternativos en agosto será determinado por el resultado de las PASO: "si gana el oficialismo habrá más presión, si gana la oposición menos y hasta podría haber una baja del CCL".

A su vez, Fernando Baer, economista jefe de Quantum Finanzas, sostuvo que el convenio técnico con el FMI "no disipó el riesgo de movimientos en los dólares libres" al advertir que el resultado de las PASO " podría incidir sobre las cotizaciones" y más teniendo en cuenta que aún deber ser aprobado formalmente por el directorio del FMI que se reunirá en la tercera semana de agosto. Y enfatizó que "en ese contexto vemos agosto como un mes volátil con los dólares paralelos".

De igual diagnóstico, Eliana Scialabba, Directora Ejecutiva del Centro de Estudios Económicos Argentina XXI (CEEAXXI), juzgó que "el acuerdo con el FMI no genera la desaparición del riesgo cambiario, a lo sumo reduce la volatilidad del mercado, que también estará atento a la reestructuración de carteras pre y post PASO".

"En agosto la clave será la política, y aunque haya respaldo del FMI, la historia dice que no es suficiente para aguantar un shock de desconfianza", alegó

Asimismo, el analista financiero Gustavo Ber opinó que "no creo que con el acuerdo con el FMI desaparezca el riesgo cambiario, ya que los futuros desembolsos sólo aplican al repago al organismo, y no aportan fondos frescos para intervenciones que ayuden a morigerar la dinámica de los dólares financieros en caso de seguir acentuándose la dolarización".

Y consideró que los factores cruciales serán "el resultado de las PASO, la evolución de las reservas netas, y el ritmo de emisión monetaria, sobre todo ante la anticipada aceleración de la inflación tras la devaluación fiscal reciente".

Dólar blue: ¿cruzará en agosto la barrera de los $600?

Tras la tenue baja del blue luego del anuncio del acuerdo con el FMI, y con el fin de la mayor demanda de pesos por las vacaciones de invierno, la economista Natalia Motyl, estimó el dólar blue "volverá a presionar para finales de esta semana y principios de la próxima hacia los $560".

"Hoy la clave que determinará la marcha de los dólares está en los resultados de las PASO, cualquier otro factor es insignificante. Si al oficialismo le da muy mal el resultado, el mercado festejará", aseveró.

En ese caso, la analista estima que el dólar blue en agosto "se mantendrá en un rango de entre $560 y $570. Y vaticinó: "de lo contrario, puede ser que se dispare por encima de los $600, y llegará a los $610".

Por su parte, Ber prevé que en materia cambiaria "agosto arrancará continuando con la mayor firmeza reciente, ante la habitual mayor dolarización electoral acentuada por la mayor emisión monetaria - que junto a la devaluación fiscal - podrían acelerar la nominalidad de la economía". Así,  el analista espera que el valor del dólar blue "pronto tienda a una convergencia hacia el dólar turista -actualmente en $ 570- y luego acompañar la dinámica de la inflación".

"Si se da el escenario de un buen resultado de Juntos por el Cambio, tal como se viene descontando, la presión sobre los dólares financieros sería menor. Caso contrario podría enfrentarse a un panorama de mayor dolarización camino a octubre", pronosticó.

Asimismo, Scialabba esgrimió que "no estimamos un dólar por encima de $600 en un escenario estable"  pero alertó que "un evento fuera de lo esperado por el mercado en las PASO (un abultado triunfo de Massa, por ejemplo) podría poner una presión adicional, aunque la probabilidad, desde el punto de vista político, la vemos baja".

El economista Federico Glustein también destacó que dado que el desembolso del FMI por u$s7.500 millones ingresa recién para la tercera semana de agosto en caso de que sea aprobado por el directorio del FMI "todavía no van a entrar dólares por lo cual no está frenado el riesgo cambiario, ya que hoy lo que más cuenta es la etapa electoral".

"En agosto va a seguir subiendo el blue por la dolarización electoral. Dependiendo del resultado de las PASO puede ocurrir una suba mayor y llegar a $600 en la semana post electoral, en función de quien gane. Y el CCL puede alcanzar los $570-$580, y el MEP acercarse más a $540-$550, y seguir la senda hacia arriba hacia fin de mes proyectó.