Moody’s alertó que Argentina tendrá que volver a reestructurar su deuda (y será pronto)
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El trabajoso acuerdo con el Fondo Monetario Internacional no sería el punto final para los problemas de deuda que aquejan a la argentina, según advirtió este viernes la calificadora de riesgo Moody's.
Según la visión de los analistas de la firma, el fantasma del default asomará su cabeza tan pronto como en dos años. Así, el país se verá forzado a renegociar sus pagos de deuda a acreedores privados a partir de 2024.
El acuerdo con el FMI, ¿no alcanza?
A pesar de las expectativas que el actual Gobierno puso en el nuevo programa con el Fondo Monetario, lo cierto es que, según la visión de Moody's, el horizonte financiero seguirá nublado para la Argentina.
"En la práctica, el nuevo acuerdo renovaría los pagos vencidos que Argentina tiene debido al propio FMI. Pero, incluso con un programa del FMI, la probabilidad de una nueva reestructuración de la deuda con el sector privado sigue siendo muy alta", advirtió la calificadora.
Moody's señaló que, tras la reestructuración de la deuda en 2020, la Argentina enfrenta pagos de capital que empiezan en 2024, se incrementan a partir de 2025 y continúan durante toda la década siguiente.
"El país no podrá cumplir con estas obligaciones de deuda sin acceso al mercado internacional de capitales. Hasta la fecha, esos mercados están efectivamente cerrados un riesgo país que ronda los 1700-1800 puntos básicos", indicó en un informe sobre la situación del país.
"Es poco probable que el acceso al mercado se materialice en ausencia de cambios fundamentales en el marco de política económica de Argentina que respalde una mejora sustancial en su perfil crediticio soberano. Esperamos que la Argentina necesite reestructurar su deuda en 2024-25″, agregó.
"Dado el bajo nivel de las reservas internacionales netas, que estimamos hoy en US$1000 millones, Argentina podría verse obligada a reestructurar su deuda externa con acreedores privados antes de esa fecha. Los pagos del servicio de la deuda de los bonos en moneda extranjera promediarán menos de $2 mil millones en 2022 y 2023 y aumentarán a más de u$s4.000 millones en 2024 y cerca de u$s10.000 millones en 2025″, explicó.
Qué implicará el acuerdo con el Fondo
Por otra parte, Moody's realizó algunas predicciones sobre los cambios en la política económica argentina que supondrá la puesta en marcha del nuevo programa de facilidades extendidas con el FMI. A pesar de que todavía no se conoce la letra chica del acuerdo, los analistas de la calificadora esperan:
- Que el Gobierno acepte un ritmo de devaluación más rápido que el del año pasado, particularmente con una inflación superior al 50% año tras año.
- Que las tasas de interés se mantengan reales positivas, para promover el ahorro interno.
- Que la discusión sobre los subsidios a la energía sean un punto de fricción en la negociación. "El Gobierno ha rechazado hasta ahora reducir dichos subsidios de manera significativa y actualmente planea elevar los precios de la energía por debajo de la tasa de inflación, lo que será insuficiente para reducirlos", dijo Moody’s.
No obstante, la calificadora desconfía de la capacidad de la Argentina de cumplir el acuerdo pactado con el Fondo. "Nuestro escenario base es que Argentina firmará un acuerdo que incorporará objetivos plurianuales destinados a reducir los desequilibrios macroeconómicos, pero ese cumplimiento será, en el mejor de los casos, irregular y requerirá pedidos de excepción y renegociaciones de objetivos", indicó en el informe.
Moody's cree que en el Gobierno hay falta de compromiso a mediano plazo y también ve dificultades en la interna cada vez más dura que se da en el Frente de Todos. "Esperamos una gran presión política sobre el Gobierno por parte de miembros de su propio partido para mantener los niveles de gasto lo más altos posible, particularmente antes de las elecciones presidenciales de 2023″, adviertió el informe.