Multimillonario brasileño retoma las negociaciones para comprar Loma Negra

La venta de Loma Negra sigue sumando idas y vueltas entre sus propietarios y varios de los interesados en quedarse con la principal productora de cemento de la Argentina y una de las mayores de América latina.

La empresa controla el 45% del market share total y en el 2021 lanzó un programa de compra de acciones propias por un monto de hasta $750 millones que luego amplió a $900 millones con el objetivo de que el grupo controlante adquiera títulos que flotan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires necesarias como para evitar las fluctuaciones y la inestabilidad que evidencia el mercado de capitales en la actualidad.

En este contexto y luego de que se conocieran los excelentes resultados financieros que la compañía fundada por Alfredo Fortabat logró en el primer semestre del año, el grupo brasileño Companhia Siderúrgica Nacional (CSN), acaba de obtener un nuevo plazo para negociar su desembarco de manera exclusiva.

El 12 de mayo pasado, había suscripto con InterCement, dueño de Loma Negra, un convenio por dos meses para, en ese plazo, realizar una propuesta de compra que durante dicho plazo no realizó.dio al Banco Pactual, a cargo de la búsqueda de potenciales interesados, vuelve a tener las manos libres para negociar con otros grupos que muestren intenciones de quedarse con la histórica cementera, además de con la totalidad de las acciones del propio InterCement.

Exclusividad renovada

Ocurre que sus dueños, el grupo Mover (ex Camargo Corrêa), quieren salir de manera total de la compañía controlante de Loma Negra.

En ese contexto, el holding propiedad del empresario brasileño Benjamin Steinbruch logró renovar la exclusividad para negociar compra de InterCement junto con la cementera local.

Ahora, el nuevo acuerdo tiene vigencia hasta el 12 de agosto. Es decir, el próximo domingo, cuando deberá definir si se queda o no tanto con su competidor en Brasil como con Loma Negra.

Según medios del país vecino, la renovación se produjo pocos días después de que InterCement obtuviera protección contra sus acreedores por 60 días, medida que normalmente precede a una solicitud de recuperación judicial (RJ) o extrajudicial.

Desde CSN aseguran que el escenario actual es favorable para cerrar la operación al tener en cuenta que les permitiría definir un precio más limpio, sin necesidad de llevar a cabo lo que en Brasil se conoce como "asunción de deuda", esto es la transferencia de los pasivos de una empresa a terceros.

Por la revancha

El grupo de Steinbruch ya había acercado una propuesta por 10.000 millones de reales por InterCement, asumiendo ya la deuda que Mover tiene con el banco Bradesco.

Sin embargo, su competidor pretende una cifra mayor teniendo en cuenta que su cementera posee15 plantas en Brasil, otras nueve en Argentina, además de las marcas de cemento Cauê, Goiás y Zebu.

De acuerdo a lo que explica la prensa brasileña, la divergencia de valores se debe principalmente a la situación real de la deuda, por lo que una negociación en medio de un RJ no se considera tan negativa para el comprador potencial ya que, de ese modo, la deuda se negociaría directamente con los acreedores, lo que permitiría definir un precio "limpio" para el activo en sí.

Esta protección fue la que obtuvo InterCement a fines de julio pasado, cuando la justicia le otorgó la medida de protección contra sus acreedores por 60 días, entre las cuales se destaca un pasivo de 3.000 millones de reales entre InterCement e inversores internacionales que son propietarios de títulos de deuda emitidos en el exterior por u$s565 millones.

Como no pudo lograr una extensión del plazo de pago de dicha deuda (waiver), la cementera inició un proceso de mediación ante la Sala Especial para la Solución de Conflictos en Reestructuración Empresarial (CamCMR) para promover una negociación con sus principales acreedores financieros.

"La Tutela Cautelar no afecta las obligaciones asumidas por la Empresa con proveedores, empleados, clientes, prestadores de servicios y socios comerciales, para que la Empresa continúe desarrollando sus actividades con normalidad", afirmó InterCement, en un hecho relevante.

De todos modos, la mayor parte de la deuda del grupo dueño de Loma Negra que asciende a 4.700 millones, está en poder de los bancos Bradesco, Itaú y Banco do Brasil , que desempeñarán un papel influyente para sellar el destino de la empresa, ya sea para una venta al CSN, recuperación judicial o extrajudicial.

Mindlin, ¿relegado?

Con la apertura del nuevo plazo de exclusividad, la disputa por si el nuevo dueño de Loma Negra podría ser el empresario argentino Marcelo Mindlin de la mano de su grupo Pampa Energía quedó frenada, en principio, hasta el próximo lunes 12 de agosto ya que Steinbruch sigue siendo "el candidato".

El multimillonario brasileño fue también el principal accionista del grupo textil Vicunha, el mayor de América latina, y de la minera Companhia Vale do Rio Doce de la que luego se desprendió en el 2002, puede volver a la carga.

Sin embargo, Mindlin, también demostró un fuerte interés por quedarse con Loma Negra y sumarla a su constructora SACDE para hacer un "tándem" que le permita acelerar obras que ya tiene en desarrollo o facilitar su ingreso a nuevos emprendimientos de la mano de la cementera fundada en 1926 en la localidad bonaerense de Olavarría y que actualmente posee capacidad para producir 33 millones de toneladas de cemento por año.

La disputa con Paolo Rocca

Pero, más allá de estos números, para Steinbruch el éxito de la transacción es hasta una "cuestión de orgullo" si se tiene en cuenta su histórico enfrentamiento con Paolo Rocca, el empresario más importante de la Argentina y que encabeza el Grupo Techint.

Ambos mantienen una vieja enemistad que data de 1998, cuando el holding argentino acusó a CSN de hacer dumping en el país con el acero que importaba desde su país, Brasil y con el que competía con Siderar.

Por ese motivo, la empresa local le pidió al gobierno del ex presidente Carlos Menem la imposición de aranceles (antidumping) contra las ventas de su rival en nuestro país.

La entonces Comisión Nacional de Comercio Exterior (CNCE), el organismo que dependía del Ministerio de Economía encargado de llevar adelante este proceso, respondió diciendo que estudiará el caso, pero que eventualmente aplicaría derechos a toda la siderurgia brasileña.

En febrero del año pasado, Siderar, a través de su controlada Provid Investments SCA; Ternium y Tenaris, mediante su subsidiaria Confab Industrial, fueron demandadas en Brasil por CSN tras la compra de una participación del 27,7% en Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais SA (Usiminas). 

Según informó Siderar, los compradores debieron lanzar una oferta pública de adquisición a todos los tenedores minoritarios de acciones ordinarias de Usiminas a un precio por acción equivalente al 80% del precio por acción pagado en dicha operación, o 28,8 reales.

Indemnización millonaria

Pero en junio pasado, la Corte Suprema del país vecino falló a favor de CSN y ordenó al grupo que comanda Paolo Rocca pagar u$s800 millones por la compra de acciones de Usiminas, donde Ternium controla el 61,3% del capital.

El monto es en concepto de indemnización por la compra que realizó en enero de 2012 de una participación en Usiminas.

El año pasado, Ternium continuó ampliando su participación en la empresa brasileña con sede en Minas Gerais, que fabricó la chapa de los caños del Gasoducto Néstor Kirchner para Vaca Muerta y tiene una facturación anual cercana a u$s5.600 millones.

Sin embargo, el holding siderúrgico local ya apeló la medida después de haber ganado todas las instancias anteriores (la última de marzo de 2023), confirmando que no hubo cambio de control en 2012.