Rige desde este viernes la nueva ley que regula el mercado de capitales

La Comisión Nacional de Valores (CNV), a través de la resolución general 15 publicada este viernes en el Boletín Oficial, informó que la ley que regula el mercado de capitales entra en vigencia hoy y que las entidades continuarán con sus actividades en la forma que lo vienen efectuando hasta tanto se dicten las reglamentaciones correspondientes.

El organismo tiene un plazo de 180 días corridos, contados a partir de este viernes, para dictar las normas que sean necesarias para regular el nuevo marco.

Concretamente, en la resolución, se estipula que "las entidades, mercados, agentes y bolsas de comercio actualmente existentes, hasta la sustitución de las reglamentaciones, continuarán sus actividades en la forma que lo vienen efectuando, con sujeción a la observancia de principios indisponibles y a los cronogramas de adecuación" comunicados por la CNV.

La Ley N° 26.831, sancionada el 29 de noviembre del año pasado, elimina la obligatoriedad de reunir la calidad de accionistas para que un agente intermediario pueda operar en un mercado con el fin de que puedan ingresar otros participantes y delega en la CNV la autorización, registro y regulación de diferentes categorías de agentes.

No obstante, los mercados conservarán la facultad de dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuación en su ámbito de agentes autorizados, atribución que les permitirá prever mecanismos alternativos que aseguren la adecuada solvencia financiera de esos agentes.

El proyecto pone bajo control de la CNV a las calificadoras de riesgo y permitirá la creación de nuevas agencias a cargo de las universidades nacionales.

Entre los cambios que favorecieron la aprobación con amplia mayoría se destaca la incorporación de las asociaciones y cámaras empresarias como entidades que pueden participar en el mercado de capitales.

El punto de mayor controversia, durante el debate del proyecto que finalmente fue convertido en ley, es el agregado que se realizó al artículo 20 que habilita al regulador (CNV) a disponer la intervención de veedores con facultad de veto y separación de los órganos de administración de la entidad privada, bajo la argumentación de "defensa de las minorías".

De esta forma, se interpreta que la CNV tendrá la posibilidad de actuar con más poder sobre las empresas que ya están cotizando en el mercado de capitales.

En líneas generales, la norma termina con la "autorregulación del mercado" y la "mutualización" del sistema bursátil, y pretende propiciar el ingreso al sistema de inversores medianos y pequeños mediante la generación de nuevos canales de ahorro.

Asimismo, facultará a la CNV para establecer condiciones especiales para impulsar la llegada a la Bolsa de nuevas empresas.