La petrolera de Eurnekian pone en marcha un fuerte plan de ajuste interno: qué hará
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La petrolera del grupo empresario que lidera Eduardo Eurnekian y que tiene en el sector hidrocarburífero su core business, acaba de cerrar un proceso de reorganización interno con el objetivo de reducir costos en el marco de una estrategia orientada a mantener inalterable su plan de inversiones.
Se trata de Compañía General de Combustibles (CGC), que actualmente se encuentra llevando a cabo un fuerte plan de expansión en las zonas donde opera y que está siendo financiado con fondos que la petrolera viene obteniendo de los mercados financieros y de capitales.
La empresa es controlada por Latin Exploration S.L.U., una sociedad española de la cual el también el dueño de la Corporación América es accionista mayoritario con el 70% del capital, mientras que el 30% restante está en manos de Sociedad Comercial del Plata (SCP).
Es considerada como una de las líderes de energía que se dedica al desarrollo, exploración y producción de gas y petróleo y, en menor medida, de gas licuado de petróleo (GLP).
Tiene participaciones en yacimientos de petróleo y gas a lo largo de 12 áreas de la cuenca Austral continental, una en la cuenca Noroeste, 15 áreas en la cuenca del Golfo San Jorge y cinco (5) áreas en la Cuenca Cuyana.
Las actividades de producción, exploración y desarrollo son llevadas a cabo mediante concesiones de explotación y permisos de exploración otorgados por el Estado Nacional y los gobiernos provinciales.
Cambio de dueño
Eurnekian compró CGC al fondo inversor Southern Cross, de Norberto Morita en el 2013, cuando, por u$s200 millones, se quedó con la mayoría accionaria de la petrolera que participa en el sector energético, específicamente en la exploración y la producción de petróleo y gas (upstream) y en el transporte de gas.
Es además una de las dos mayores accionistas de Transportadora de Gas del Norte (TGN), junto a la petrolera Tecpetrol, propiedad del Grupo Techint.
Posee inversiones en la segunda red de gasoductos más importante de Argentina, cubriendo el norte y centro del país, y sobre la cual tiene el control conjunto o influencia significativa (negocio de midstream).
Tiene una participación indirecta del 28,2% en Transportadora Gas de Norte S.A. (TGN), una participación del 43,5% tanto en GasAndes Argentina como en GasAndes Chile, y otro 15,8% en Transportadora Gas del Mercosur S.A.
Crecimiento permanente
CGC viene encarando dicho proceso que es financiado con millonarios fondos provenientes de préstamos bancarios y también de la emisión de Obligaciones Negociables (ON) en moneda local y en dólares.
En ese sentido, el año pasado emitió varias series de este tipo de títulos y obtuvo u$s120 millones, aplicando la totalidad del dinero al desarrollo de reservorios de baja permeabilidad "tight" de la formación Magallanes y la expansión del área productiva de la cuenca vía exploración de frontera.
En marzo pasado, lanzó dos nuevas series a través de las ON Clase 33, denominadas en dólares, a ser suscriptas en pesos, a tasa de interés fija con vencimiento a los 24 meses desde la fecha de emisión y liquidación.
A esto le suma las ON Clase 34, en este caso denominadas, suscriptas y pagaderas en dólares a tasa de interés fija con vencimiento a los 24 meses.
Ambos títulos fueron ofrecidos por u$s30 millones, aunque ampliables por hasta u$s60 millones que le sirvieron para seguir apuntalando sus planes comerciales.
Simplificar la estructura
Ahora, el directorio de CGC aprobó la fusión de la compañía mediante la incorporación del patrimonio de CGC Energía, con simultánea disolución sin liquidación de esta empresa.
El procedimiento consiste en la disolución de CGC Energía y la absorción total de su patrimonio por parte de CGC, que será continuadora de los derechos, obligaciones y actividades que se establezcan teniendo en cuenta que la petrolera era la única accionista única de CGC Energía.
Por este motivo, el directorio de la petrolera de Eurnekian entendió que la reorganización societaria sometida a consideración de la asamblea llevada a cabo la semana pasada no altera en nada el capital y el patrimonio de la compañía y no corresponde la fijación de una relación de canje de acciones.
Según los ejecutivos de CGC, la fusión de estas dos sociedades que forman un conjunto económico, redundará en una simplificación de la estructura societaria y traspaso de los únicos bienes de CGC Energía a la Compañía, produciendo por consiguiente ahorro de costos y de estructura del negocio.
Evitar mayores costos
Sostienen también que el proceso permitirá una mayor eficiencia de recursos, aprovechando la mayor escala de negocios y experiencia de la CGC, al mismo tiempo que explican que la reorganización societaria se realiza con el fin de obtener las ventajas económicas y operativas relacionadas con la optimización de los recursos disponibles y el máximo aprovechamiento de las estructuras técnicas y administrativas.
El procedimiento, agregan desde CGC, evitará los costos derivados de mantener diferentes sociedades, directorios y administraciones para el desarrollo de estrategias de negocios comunes relacionadas con la exploración, producción y comercialización de petróleo y gas.
Además y como como consecuencia de que la compañía es accionista única de CGC Energía, la fusión por absorción se producirá sin aumento de capital, ni incorporación de nuevos accionistas, por lo que los accionistas actuales no verán alterada la proporción de su participación social.
Efectos contables e impositivos
Durante la asamblea se explicó también que la fusión por absorción sometida a consideración de los accionistas de la CGC "constituye una reorganización empresaria libre de impuestos de conformidad con lo previsto en los artículos 80, siguientes y concordantes de la Ley de Impuesto a las Ganancias (texto ordenado en 1997 y sus modificaciones), y sus normas complementarias y reglamentarias, con todos cuyos requisitos cumple".
Al ser sometido el proceso a votación de los presentes durante la reunión y luego de un intercambio de ideas se resuelve por unanimidad su aprobación que comenzó a regir, a los efectos contables e impositivos, desde el 1º de enero pasado.
Además y hasta tanto se inscriba la fusión en el Registro Público, la administración del patrimonio CGC Energía quedará a cargo del directorio de la petrolera.
Performance 2023
El año pasado, CGC fue adjudicataria, dentro del Plan Gas Incremental, de los volúmenes de gas natural por sobre una línea base correspondientes al 5% de participación de la compañía dentro de la UTE Aguaragüe en la Cuenca Noroeste.
Esto derivó en una oferta de compraventa con ENARSA para destino residencial de la zona, con entregas efectivas a partir de octubre 2023 y vigencia hasta diciembre 2028. Los precios de este acuerdo arrancan en 9.80 US$/MMBtu (hasta diciembre 2026) para luego establecerse en 6.00 US$/MMBtu (hasta diciembre 2028).
Los volúmenes puestos en juego en este programa son sensiblemente menores a los de Cuenca Austral, alcanzando una cantidad máxima probable en 2024 de 23.500 m3/d (al porcentaje de participación de CGC).
Con relación a las exportaciones de gas natural, en 2023 el volumen exportado a nivel nacional alcanzó aproximadamente 2.473 MMm3.
Si bien dentro del marco del Plan Gas se aprobaron cupos de gas natural en condición firme para exportar por Cuenca Neuquina y Austral durante el período estival por 9 y 2 MMm3/d, respectivamente, en Cuenca Neuquina hacia fines de 2023 se verificó una merma de entregas efectivas debido a dos efectos como fueron la menor demanda del lado chileno por mayor abastecimiento hidroeléctrico y renovable para generación eléctrica y mayor competitividad de Gas Natural Licuado y carbón por menores precios relativos vs mínimo de Gas Natural fijado por el marco regulatorio argentino. Estos efectos, a su vez, impidieron que se concreten exportaciones en condición interrumpible por sobre las firmes acotadas.
CGC fue adjudicataria de un cupo para exportación de 200 Mm3/d en condición firme por Cuenca Austral, el cual se formalizó contractualmente con Methanex y cuyas entregas efectivas se mantuvieron en línea con dicha cantidad máxima.
La séptima productora
El gas natural en Argentina, a diferencia de otros países de la región, es la energía predominante para el consumo y representa el 59% de la matriz energética.
En este contexto, CGC ocupa el séptimo puesto como productor de hidrocarburos, de acuerdo con información publicada por la Secretaría de Energía.
Sus operaciones las apalanca con endeudamiento en los mercados de capitales, que el año pasado sumaron alrededor de u$s257,6 millones en ON extendiendo los plazos y bajando los costos de endeudamiento, lo que permitió solventar el nivel de inversiones en las operaciones.
Además, lanzó títulos convertibles en acciones con subsidiarias argentinas de The Dow Chemical Company por un monto de capital de u$s200 millones; obtuvo un préstamo sindicado por u$s96 millones; otro con Eurobanco Bank Ltd por u$s45 millones.
Además, canceló en su totalidad las ON Clase 19 y 21 por u$s50 millones y la segunda (y última cuota) del préstamo Sindicado emitido en el 2021 por u$s57,5 millones.
Su EBITDA ajustado con dividendos cobrados en el ejercicio 2023 ascendió a $160.248,9 millones, aumentando con respecto al ejercicio anterior en $25.527,2 millones, lo que representa un 18,9%, a la vez que llevó a cabo inversiones por $273.844 millones, un 24% superior que el año anterior, las cuales se concentraron en actividades de desarrollo, en un 87%, y de exploración, en un 13%.