Plazo fijo o dólar: en qué conviene invertir los ahorros en el segundo semestre del año

Para el ahorrista tradicional, que tiene como prioridad mantener la capacidad de compra de su capital sin incurrir en mayores riesgos, las opciones que se le presentan pasan por lo general en un depósito a plazo fijo tradicional o ajustado por UVA o el dólar.

Bajo condiciones normales, tomar una decisión al respecto no debería ser muy complicada, pero si se repasa lo sucedido en el primer semestre del año, surge todo tipo de dudas sobre lo que puede suceder de ahora a diciembre.

Al respecto, cabe recordar que luego del sofocón inflacionario del primer cuatrimestre del año, a partir de mayo, el Índice de Precios al Consumidor parece haber entrado en un período de relativa estabilidad, pues es ubicaría en torno al 5% mensual o incluso algo por debajo.

En forma simultánea, el dólar parece recorrer el camino inverso, ya que luego de mantenerse prácticamente planchado en los primeros meses del año, a partir de mayo comenzó a moverse en su intento de recuperar terreno perdido.

Finalmente, en lo que hace a las tasas de interés de los plazos fijos, estas muestran una caída más que significativa, pues pasaron de casi el 110% a principios al 35% en promedio en la actualidad, por lo que se ubica un escalón por debajo de la inflación mensual.

Una manera de tratar de "encontrarle la vuelta al tema" es tomar como referencia los datos que surgen del habitual informe que publica mensualmente el Banco Central, denominado REM o Relevamiento de Expectativas del Mercado.

En lo que hace a las tasas de interés de los plazos fijos, estas muestran una caída más que significativa

En este informe se publican las proyecciones de un importante número de consultoras, bancos y otras fuentes, referidas a cuestiones tales como la inflación esperada, las tasas de interés, la evolución del tipo dólar oficial, comercio exterior, nivel de actividad, desempleo, resultado fiscal, entre otras

Si bien todas estas variables tienen su propio peso, para el inversor adquieren especial relevancia las tres primeras, es decir, las referidas a la inflación, tasas de interés y tipo de cambio.

Inflación, plazo fijo, dólar: proyecciones para los próximos 6 meses

Evolución plazo fijo tradicional

• Julio: 2,7%
• Agosto: 2,8%
• Septiembre: 2,8%
• Octubre: 2,8%
• Noviembre: 2,7%
• Diciembre: 2,8%

Evolución plazo fijo ajustado por UVA

• Julio: 4,8%
• Agosto: 4,8%
• Septiembre: 4,7%
• Octubre: 4,6%
• Noviembre: 4,5%
• Diciembre: 4,4%

Evolución dólar

• Julio: 2,0%
• Agosto: 2,5%
• Septiembre: 4,1%
• Octubre: 6,1%
• Noviembre: 4,7%
• Diciembre: 7,3%

Evolución dólar con brecha al 50%

• Julio: 4,1%
• Agosto: 2,5%
• Septiembre: 3,5%
• Octubre: 5,1%
• Noviembre: 4,3%
• Diciembre: 6,6%

Evolución dólar con brecha al 55%

• Julio: 4,8%
• Agosto: 2,5%
• Septiembre: 4,1%
• Octubre: 6,1%
• Noviembre: 4,7%
• Diciembre: 7,3%

Evolución dólar con brecha al 60%

• Julio: 4,1%
• Agosto: 2,5%
• Septiembre: 6,2%
• Octubre: 6,8%
• Noviembre: 5,4%
• Diciembre: 8%

Inversiones: en qué conviene poner los ahorros en el trimestre julio-septiembre

Para el último trimestre del año, se prevé cierta estabilización

Si se toman en cuenta las estimaciones para el trimestre julio-septiembre, surge que la inversión más interesante sería el plazo fijo ajustado por UVA, que si bien tiene un plazo mínimo de 180 días, capta un índice de precios al consumidor algo por debajo del 5 por ciento. Es por ello que en este período mostraría una suba del orden del 14,9 por ciento.

Diferente es el caso del plazo fijo tradicional, pues en un escenario en el que se prevé cierta estabilidad de las tasas de interés muy por debajo de la inflación, en este trimestre apenas tendría un rendimiento del orden del 8,6 por ciento.

Por el lado del dólar, si bien el REM solo muestra las estimaciones del oficial, se puede hacer un pronóstico bajo tres supuestos: que la brecha que lo separa del blue baje levemente hasta el 50%, que trepe apenas hasta el 55% o, en el peor de los casos, que suba en forma sostenida hasta el 60%.

En el primer caso, el dólar blue treparía alrededor de un 8,8%, mientras que bajo el primer supuesto su avance rondaría el 10,4%, en tanto que con el segundo avanzaría hasta el 11,8% y finalmente si esta se disparara al 60%, su incremento en el trimestre sería del orden del 13,3 por ciento.

Inversiones: qué se prevé entre octubre y diciembre

Para el segundo trimestre de este ejercicio, el que va de octubre a diciembre, se prevé cierta estabilización en lo que hace a las colocaciones en pesos, pues el plazo fijo UVA tomaría un fuerte impulso, cerrando el trimestre con una suba del 19,2%, contrariando de esta manera a la visión del Gobierno, que insiste en mantenerlo planchado al 2 por ciento mensual.

En lo que hace al dólar blue, si la brecha concluye el año al 50%, el avance trimestral sería levemente por debajo del 17%, En cambio, si se ubicara en el 55%, avanzaría por encima del 19% y, en cambio, si la brecha ascendiera al 60%, terminaría con una suba del 23%.

Finalmente, si se toman ambos trimestres en forma agregada, para el lapso que va de julio a diciembre, el ganador sería el plazo fijo UVA, con un rendimiento del 31%, siempre y cuando la brecha del blue vs. el dólar oficial se mantenga por debajo del 50%, ya que en caso de que supere ese porcentaje, el ganador del semestre sería el blue.