Acciones argentinas en Wall Street se derrumban casi 7% y el riesgo país roza los 800 puntos

El índice Merval cayó un 2,5% este martes, afectado por el clima adverso en los mercados de Nueva York y la falta de avances en la negociación con el FMI, lo que arrastró a los activos argentinos. Dentro del panel líder, las mayores bajas las registraron Metrogas (-5,2%), Edenor (-4,6%), Transportadora de Gas del Sur (-4,1%), Transportadora de Gas del Norte (-4,1%) y Transener (-4%).

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street también finalizaron en rojo, presionadas por la incertidumbre global. Los retrocesos más pronunciados los encabezaron Edenor (-7,1%), Transportadora de Gas del Sur (-7,1%), YPF (-6,5%), Banco Macro (-6,2%) y Telecom Argentina (-6,2%).

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares cerraron con tendencia bajista a lo largo de la curva, con caídas de hasta 3,1%, lideradas por el AE38D, seguido por el Bonar 41, que perdió un 3%. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER registraron bajas de hasta 1,2%, con el TX26 a la cabeza. En este contexto, el riesgo país se mantuvo por encima de los 750 puntos y se ubica en 784 unidades, consolidándose nuevamente sobre este umbral clave.

En el ámbito político, fuentes parlamentarias indicaron que el oficialismo, junto a aliados del PRO, solicitaron la realización de una sesión especial en la Cámara de Diputados para mañana miércoles, con el objetivo de tratar el DNU relacionado al acuerdo con el FMI. Durante la tarde de hoy está prevista una reunión de la Comisión Bicameral de Trámite Legislativo, con la prensa local reportando que el gobierno espera obtener dictamen antes del cierre de la jornada. En el encuentro participarán los miembros del equipo económico, José Luis Daza, viceministro de Economía, y Vladimir Werning, vicepresidente del BCRA.

Estrategias de inversión en pesos

Desde la sociedad de bolsa Grupo SBS señalaron que, en lo que respecta a inversiones en pesos, los perfiles más optimistas respecto a la desinflación podrían encontrar valor en el tramo largo de tasa fija, especialmente en los Bonos del Tesoro en pesos con ajuste por tasa fija (Boncaps). Sin embargo, advirtieron que la denominada "Fase II" de la política monetaria presiona sobre las tasas cortas, mientras que la inflación aún no logra perforar el 2% mensual. Ante este panorama, prefieren el tramo corto de Letras del Tesoro en pesos (Lecaps).

Los especialistas del bróker explicaron que el principal riesgo de esta estrategia radica en la tasa de reinversión al vencimiento de estos instrumentos de corto plazo. No obstante, los efectos de la "Fase II" y los ratios de liquidez del sistema en pesos los llevan a priorizar la tasa fija con vencimientos en el primer semestre del año.

En términos de "carry trade", los analistas apuntaron que la estrategia de desinflación del Gobierno, sumada a su intención de contener presiones cambiarias, contribuye a darle valor a este enfoque. Además, destacaron que las tasas de mercado seguirán impactadas por la "Fase II", lo que podría demorar potenciales bajas de tasas por parte del Banco Central. Para aquellos con mayor tolerancia al riesgo, recomiendan bonos duales tasa fija/TAMAR en lugar de Boncaps tradicionales.

En lo que respecta a bonos ajustados por CER, los expertos de la sociedad de bolsa detallaron que los instrumentos con vencimiento en 2026 resultan atractivos a los niveles actuales de tasa real. Sin embargo, advirtieron que todas las estrategias en pesos deben considerar la apreciación del tipo de cambio real durante los últimos 14 meses y la habitual demanda de dolarización de carteras en año electoral.

Bonos en dólares

Para Grupo SBS Capital, la inversión de la curva de bonos globales genera oportunidades en los bonos Globales 2029 y 2030 (GD29/GD30), particularmente para aquellos que creen en una posible reducción del Riesgo País a niveles previos al pago de cupones de enero de 2025. Además, si el mercado se muestra optimista respecto a una mayor convergencia con niveles de riesgo de países emergentes comparables, el potencial de apreciación podría ser aún mayor.

En cuanto a preferencias dentro de la curva, los especialistas del bróker mencionaron a GD35 como su elección principal dentro del espacio soberano en dólares, aunque también ven valor relativo en GD41 debido a su reciente desempeño y su mejor protección legal. Sin embargo, alertaron sobre un posible escenario adverso donde el fuerte rally post ballotage de 2023 podría limitar el potencial de apreciación.

Para inversores con un perfil más conservador, desde SBS recomendaron optar por bonos corporativos Tier I de compañías con sólidos antecedentes, como Pampa Energía, Aluar o Transportadora de Gas del Sur (TGS). Estos activos ofrecen rendimientos interesantes con menor volatilidad que los bonos soberanos. Por otro lado, para perfiles más arriesgados, identificaron a los bonos de la provincia de Buenos Aires con vencimiento en 2037 (BUENOS 37 A) como una opción atractiva en términos de relación riesgo-retorno.

Renta variable: las oportunidades

Los analistas de la sociedad de bolsa destacaron que el índice Merval, medido en Contado con Liquidación (CCL), registró una caída significativa desde sus máximos de enero de 2025. No obstante, recordaron que esto podría haber sido una corrección tras el impresionante rally de tres dígitos en dólares experimentado en los meses previos.

Para el futuro, sostienen su preferencia por el sector de petróleo y gas (Oil & Gas), destacando papeles como YPF, Pampa Energía, TGS y Vista Oil & Gas. No obstante, advirtieron que la fuerte corrección reciente no implica necesariamente que ya se haya alcanzado un piso, por lo que recomiendan actuar con cautela.

Asimismo, los especialistas apuntaron que, al igual que en la renta fija soberana en dólares, el mercado parece estar a la espera de catalizadores. En este sentido, destacaron la importancia de conocer los detalles del acuerdo con el FMI y obtener más claridad sobre el esquema cambiario que se adoptara en el futuro.

Para aquellos optimistas respecto a la normalización económica, consideran que el sector bancario podría ofrecer oportunidades atractivas, ya que su alta volatilidad podría traducirse en importantes ganancias si el mercado percibe una mayor cercanía en la salida del cepo cambiario.

Qué pasa en los mercados del mundo

Las acciones en Wall Street retrocedieron este martes, lideradas por una caída de casi el 1,7% en el Nasdaq, luego de dos jornadas de alzas, mientras los inversores evalúan señales de desaceleración económica y aguardan definiciones de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

La incertidumbre persiste en los mercados, con analistas debatiendo si la reciente corrección que llevó al S&P 500 a territorio negativo ha finalizado. Muchos analistas en Wall Street creen que el repunte reciente no marca un piso claro, en medio de crecientes preocupaciones sobre el impacto de la guerra comercial impulsada por el presidente Trump en una economía ya debilitada.

El panorama geopolítico suma tensión, con los precios del oro alcanzando un nuevo récord tras la escalada del conflicto en Medio Oriente por los bombardeos israelíes en Gaza. El metal supera los u$s3.030 por onza, acumulando una suba del 5% en el último mes, a medida que los inversores buscan refugio lejos de las acciones estadounidenses.

El precio del crudo sube hasta rozar los u$s68 por barril en este contexto de incertidumbre. Al mismo tiempo, el mercado sigue de cerca la llamada entre Trump y el presidente Putin para negociar una tregua en la guerra entre Rusia y Ucrania, así como la votación histórica en el Parlamento alemán sobre un masivo aumento del gasto público.

La atención de los inversores se centra ahora en la reunión de dos días de la Reserva Federal, que inicia este martes, con el foco en su evaluación del impacto de los aranceles en la economía. Se espera que el organismo mantenga sin cambios la tasa de interés en su decisión del miércoles.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street finalizaron con resultados negativos. Así, el S&P 500 cayó 1,07%; el industrial Dow Jones perdió 0,62%; y el tecnológico Nasdaq cedió 1,71%.

Merval

El índice Merval retrocedió un 2,5%. Dentro del panel líder, las mayores bajas las registraron Metrogas (-5,2%), Edenor (-4,6%), Transportadora de Gas del Sur (-4,1%), Transportadora de Gas del Norte (-4,1%) y Transener (-4%).

ADRs

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street también finalizaron en rojo, presionadas por la incertidumbre global. Los retrocesos más pronunciados los encabezaron Edenor (-7,1%), Transportadora de Gas del Sur (-7,1%), YPF (-6,5%), Banco Macro (-6,2%) y Telecom Argentina (-6,2%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares cerraron con tendencia bajista a lo largo de la curva, con caídas de hasta 3,1%, lideradas por el AE38D, seguido por el Bonar 41, que perdió un 3%. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER registraron bajas de hasta 1,2%, con el TX26 a la cabeza.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 784 puntos básicos.