Caputo jura que no devaluará, pero el mercado alerta que será difícil con reservas negativas por u$s9.000 M

Tras la polémica del tipo de cambio atrasado y la expulsión de dos funcionarios de alto nivel, el presidente Javier Milei bajó la orden a sus funcionarios de aclarar que el Fondo Monetario Internacional (FMI) no exige una devaluación para firmar el acuerdo con desembolso de 10.000 millones de dólares, pero tiene preocupación por la debilidad de las reservas del Banco Central, reservas netas negativas de 9.000 millones de dólares.

En medio de estas preocupaciones, la Casa Rosada informó a iProfesional que todavía no está confirmada la reunion bilateral de Milei con el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, en la Casa Blanca.

El Presidente le pregunta varias veces por día al canciller Gerardo Werthein si el Departamento de Estado de los Estados Unidos, que dirige Marco Rubio, le confirmó la reunión bilateral con Trump. Pero no llegan por ahora noticias positivas de Washington. Milei quiere imperiosamente reunirse con el presidente norteamericano para convencerlo de que el FMI cierre un acuerdo que implique un desembolso de 10.000 millones de dólares para salir del cepo cambiario.

Pero el Fondo y muchos funcionarios de Trump, entre ellos Mauricio Claver Carone, representante del Departamento de Estado para América latina, exigen que primero la Argentina debe salir del cepo, actualizar el tipo de cambio, fortalecer las reservas, y solo entonces hacer el desembolso. 

Acuerdo con el FMI: ¿cuál es el mayor obstáculo para lograrlo según la Casa Rosada?

En la Casa Rosada sospechan que Claver Carone es el mayor obstáculo para lograr la cumbre con Trump y el acuerdo con el FMI. Milei viajará el 20 de febrero a Washington para la Cumbre de Acción Politica Conservadora (CPAC), que cerrará con un discurso el 22 de febrero.

El funcionario norteamericano Claver Carone tiene una vieja rivalidad con el jefe del Gabinete, Guillermo Francos, y con el ministro de Economía, Luis Caputo. Con el primero se enfrentó cuando presidía el Banco Interamericano de Desarrollo y con Caputo cuando representaba a Trump en el FMI en 2018 y el gobierno de Mauricio Macri negocio un acuerdo por el cual tomó una deuda de 44.000 millones de dólares.

Según pudo saber iProfesional, un informe de la Fundación Encuentro, vinculada al Frente Renovador de Sergio Massa, señala que al 3 de febrero las reservas netas negativas del Banco Central son de 9453 millones de dólares y las reservas brutas de unos 28.000 millones pese a que el Gobierno dejó trascender que rondan los 6000 millones. Este informe le agrega más preocupación al mercado por el nivel de reservas netas negativas, que el FMI mira con una lupa.

En medio de las nuevas relaciones carnales de Milei con los Estados Unidos las fuentes de la Cancillería aseguran que el Presidente hará todo lo que haga el norteamericano en referencia a los organismos internacionales, como el retiro o no de la OMS, el consejo de Derechos Humanos de la ONU o el Acuerdo de París. Pero todavía no tuvo conversaciones telefónicas con Trump desde que este asumió.

A la espera de un encuentro con Donald Trump

La preocupación se profundizó porque Trump anunció la suba de aranceles del 25% para la importación de aluminio y acero, dos medidas que afectan a la Argentina que exporta aluminio de Aluar por 450 millones de dólares y acero de Tenaris-Techint por 140 millones de dólares. Por ahora no hubo conversaciones al máximo nivel sobre estos puntos.

En un escueto comunicado se informó que el canciller Werthein, que gestiona la postergada reunión con Trump a solo una semana del viaje de Milei, mantuvo una conversación telefónica formal con el jefe del Departamento de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio. Pero los temas abordados fueron meramente protocolares: no se anunció la cumbre con Trump ni nada sobre el acero y el aluminio.

Ante las pocas señales de los Estados Unidos, el ministro de Economía, Luis Caputo, buscó llevar tranquilidad a los mercados y avalar la postura de Milei sobre el tipo de cambio y dijo que no habrá devaluación "y tampoco la pide el FMI". Ocurrió en medio de un encuentro con la cúpula de la Unión Industrial Argentina (UIA) encabezada por Daniel Funes de Rioja, que le pidió "equilibrar la cancha" para revertir la pérdida de 30.000 empleos registrados, a lo que Caputo prometió bajar impuestos entre ellos el cheque.

Habrá en estos días más encuentros entre empresarios Pymes y altos funcionarios del Gobierno. El Movimiento Nacional Pymes (Monapy) hará un retiro espiritual en Mendoza para conversar con altos funcionarios de los ministerios de Economía y Capital Humano para dar trabajo y resolver problemas de competitividad.

Reservas del Banco Central: un informe preocupante

En medio de estas negociaciones, en las que Caputo y los funcionarios les piden a los empresarios que les reclamen a los gobernadores e intendentes que bajen impuestos, se conoció un informe de la Fundación Encuentro, que dirige Eduardo Setti, ex secretario de Finanzas del ex ministro de Economía, Sergio Massa. El informe es lapidario con las reservas del Banco Central y las ubica en un nivel idéntico al de diciembre de 2023, cuando asumió Milei, pero luego del mayor ajuste fiscal de la historia de la humanidad.

Al 3 de febrero, dice el escrito, las reservas internacionales se situaron en u$s29.456 millones, pero las reservas netas continuaron en terreno negativo, con un saldo de -u$s4.103 millones después de descontar encajes, swaps y repos con SEDESA. Si se restan además los pagos de Bopreales y los depósitos del Tesoro, el saldo neto cae aún más, hasta los -u$s9.453 millones, un nivel similar al registrado al inicio de la gestión (-u$s11.000 millones)".

Según los registros oficiales del Banco Central, en su página web, las reservas brutas vienen cayendo:

• El 3 de febrero eran de 29.456 millones de dolares
• El 4 de febrero de 29.427 millones de dólares
• El 5 de febrero de 29.354 millones de dólares
• El 6 de febrero de 28.743 millones de dólares
• El 7 de febrero, último dato disponible, de 28.889 millones de dólares, por lo cual las negativas podrían haber aumentado.

"El pico de reservas netas se alcanzó entre mayo y junio, impulsado por la liquidación de la cosecha, antes de la decisión de esterilizar los pesos. En febrero, el Tesoro enfrentará pagos al FMI por u$s738 millones en concepto de cupones de interés, a lo que se suman otros compromisos con organismos internacionales y otras obligaciones, totalizando u$s2.182 millones", señaló la Fundación.

"Además, se agregarán vencimientos de Bopreales por casi u$s190 millones y de títulos públicos provinciales por aproximadamente u$s180 millones, correspondientes a bonos emitidos por Entre Ríos (u$s62 millones), La Rioja (u$s49 millones), Chaco (u$s38 millones), Córdoba (u$s16 millones) y Neuquén (u$s14 millones). En total, la demanda de dólares en febrero ascenderá a aproximadamente u$s2.550 millones".

"A lo largo de 2025, las necesidades de divisas superarán los u$s29.000 millones, lo que plantea un escenario desafiante en términos de sostenibilidad financiera y presión sobre las reservas. La caída de reservas en enero y los elevados compromisos de pago en moneda extranjera a lo largo del año reflejan las dificultades estructurales que enfrenta la gestión actual. A pesar de la acumulación inicial de divisas, la sostenibilidad de las reservas sigue comprometida, con niveles netos en terreno negativo y una creciente demanda de dólares que seguirá presionando sobre la capacidad del BCRA para administrar el flujo de divisas. La estrategia oficial para afrontar estos desafíos será clave en la evolución del frente externo en los próximos meses", señaló la Fundación Encuentro.

Las reservas, la mayor preocupación del FMI

Este punto, el de las reservas, es el de mayor preocupación del Fondo Monetario Internacional porque implica una debilidad para salir del cepo cambiario. De allí que las negociaciones se plantean sobre la base del tipo de cambio, la acumulación de reservas y la salida del cepo como condición para desembolsar 10.000 millones de dólares.

En tanto, desde los Estado Unidos no llegan excelentes señales de la Casa Blanca acerca de un apoyo cerrado ante el FMI. En un escueto comunicado, el Departamento de Estado señaló que "Marco Rubio acogió con beneplácito la actual asociación de Argentina en prioridades de seguridad compartidas en la región, incluida la lucha contra las organizaciones transnacionales, la lucha contra las actividades ilícitas de grupos terroristas, la seguridad de las telecomunicaciones, la colaboración espacial y la lucha contra el tráfico de drogas sintéticas como el fentanilo". Pero nada dijo sobre la reunión con Trump y sobre el acuerdo con el FMI ni sobre las subas de aranceles al aluminio y el acero.

"El Secretario Rubio y Werthein discutieron las oportunidades para defender la democracia y los derechos humanos y contra los regímenes criminales en Cuba, Nicaragua y Venezuela. Ambos líderes subrayaron el apoyo a los ciudadanos de estos países frente a la opresión patrocinada por el Estado y la influencia maligna de actores extrarregionales", agregó.

"El Secretario Rubio se comprometió a construir una relación diplomática más fuerte y más estrecha entre Estados Unidos y Argentina basada en valores e intereses compartidos".

Mientras tanto, el FMI quiere garantías de que el desembolso servirá para fortalecer al BCRA, mientras Caputo busca conservar su margen de intervención para que no se dispare el dólar. Los mercados este lunes estuvieron cautelosos, cayeron las acciones argentinas y los bonos en dólares, pero Caputo señaló que eso se debe a una comprensible toma de ganancias mientras que Milei considera que está en su pico de popularidad y que aún tiene respaldo político.

Al margen de subrayar de que no se devaluará, Luis "Toto" Caputo también transmitió la idea que el "carry trade" goza de buena salud: con los dólares financieros planchados, la opción de invertir en pesos seguirá siendo ganadora a lo largo de 2025.