El Merval y los bonos en dólares cerraron con caídas, pese al fuerte rebote de Wall Street

Tras el dato de inflación de diciembre de 2,7%, el Merval cortó su tendencia alcista y anotó una caída del 1,1%. Con la misma sintonía, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street marcan un desempeño mixto, con alzas de hasta 5%, lideradas por Mercado Libre, y bajas de hasta el 2,9%, lideradas por Cresud.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares dejaron mayoría de rojos, con retrocesos de hasta el 1% lideradas por el Bonar 41. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER registraron descensos de hasta el 0,3%, con el TX26 encabezando las bajas.

Como dato relevante para los inversores, el Tesoro buscará renovar alrededor de $1,7 billones (cifra que asciende a aproximadamente $2,0 billones si se consideran los pagos de Boncer desde la última licitación de 2024), correspondientes al vencimiento del S17E5, mediante la emisión de nuevos instrumentos financieros. Entre estos se incluyen las Lecap S31L5 y S31O5, el nuevo Boncap T30J6, y el Boncer cupón cero TZXM7.

La licitación ocurre en un contexto marcado por la confirmación de una inflación de 2,7% m/m en diciembre y el anuncio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) de una reducción en el ritmo del crawling peg, que pasará del 2% al 1% mensual a partir del 1° de febrero.

La inflación de diciembre cerró en 2,7%

En un informe hecho por la sociedad de bolsa Adcap Grupo Financiero se abordó la evolución de la inflación en diciembre. Según el reporte, la inflación mensual se aceleró al 2,7%, superando el 2,4% registrado en noviembre. Este dato no solo coincidió con las expectativas del mercado, sino también con las proyecciones internas de la firma. "El IPC general aumentó un 2,7% intermensual en diciembre, marcando una aceleración respecto al mes previo", destacaron Eduardo Levi Yeyati y Federico Filippini, Chief Economic Advisor y Chief Economist de Adcap, respectivamente.

El informe también puntualizó que la inflación núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, subió al 3,2%, una cifra que refleja las presiones persistentes en la estructura de precios de la economía. Este aumento se dio en un contexto de alta dispersión de precios, lo cual genera incertidumbre sobre el comportamiento futuro de la inflación. Por otro lado, los precios estacionales cayeron un 1,4%, continuando la tendencia bajista del 0,9% observada en noviembre, gracias a la reducción de los precios de frutas y verduras.

Uno de los puntos más llamativos del reporte fue la diferencia entre el comportamiento de los bienes y los servicios. Mientras que los precios de los bienes subieron un 1,9% (frente al 1,6% de noviembre), los servicios mantuvieron un ritmo de crecimiento elevado del 4,4%. Esta disparidad refleja, según el informe, "un efecto de transmisión más estricto en bienes en relación con servicios, que están más influenciados por los precios regulados y la dinámica salarial".

En respuesta a estos indicadores, el Banco Central anunció la reducción del ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial, conocido como "crawling peg", del 2% al 1%, medida que entrará en vigor el 1 de febrero. Este ajuste se alineó con las expectativas del mercado y fue interpretado como un paso hacia una política monetaria más relajada, con la posibilidad de futuras reducciones en las tasas de interés.

Adcap anticipó que estas medidas podrían generar una reacción positiva en los mercados financieros locales, incentivando a los inversores a extender la duración de sus portafolios hacia bonos de tasa fija más largos. "Este desarrollo probablemente impulsará el mercado más allá de los niveles máximos de optimismo observados el 14 de noviembre", subrayó el informe.

Perspectivas para enero

Mirando hacia adelante, el bróker ajustó su previsión de inflación para enero al 2,4%, una revisión ligeramente inferior al 2,3% pronosticado anteriormente. No obstante, los analistas de la firma advirtieron que existen riesgos inclinados a la baja, lo que podría llevar a un resultado aún menor. Este pronóstico se encuentra por debajo de la mediana de las estimaciones recopiladas en la última encuesta de economistas profesionales realizada por el Banco Central.

En cuanto al panorama de mediano plazo, Adcap mantuvo su proyección de inflación anual para 2025 en un 25%. Este objetivo refleja un escenario donde las medidas de política monetaria y fiscal logren contener las presiones inflacionarias actuales, algo que los analistas consideran clave para estabilizar la economía.

En el informe de la sociedad de bolsa también se destacó las implicancias de estos indicadores para el mercado financiero. La perspectiva de una menor inflación y recortes en las tasas podría favorecer la rentabilidad de los bonos a largo plazo, estimulando la actividad en los mercados de deuda. Además, el optimismo sobre el control de la inflación podría generar una mayor confianza entre los inversores, facilitando el acceso a financiamiento tanto para el sector público como privado.

En conclusión, el análisis presentado por Adcap Grupo Financiero arrojó una visión detallada de las complejidades de la inflación en Argentina, subrayando tanto los desafíos actuales como las oportunidades que podrían surgir en un contexto de políticas económicas más estables. La atención está ahora puesta en cómo evolucionará la inflación en los próximos meses y cómo responderán los mercados a las medidas adoptadas por las autoridades.

Qué pasa en los mercados del mundo

Las acciones estadounidenses repuntaron este miércoles, impulsadas por el optimismo en torno a los resultados de los bancos y un informe clave de inflación al consumidor que mostró un aumento de precios menor al esperado en diciembre.

Los mercados ganaron impulso después de que el Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) reflejara avances hacia el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal.

En términos mensuales y en su medida "subyacente", que excluye los costos más volátiles de alimentos y energía, los precios subieron un 0,2%, moderándose frente al aumento del 0,3% registrado en noviembre. En términos interanuales, el CPI subyacente creció un 3,2%.

Hasta este último informe, el incremento anual del CPI subyacente había permanecido estancado en un 3,3% durante cuatro meses consecutivos. Diciembre marcó la primera desaceleración en el crecimiento de los precios desde julio.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años retrocedió más de 12 puntos básicos, situándose en torno al 4,66% tras el informe de inflación más moderado de lo previsto. Esto contrasta con los niveles máximos de más de un año que había alcanzado recientemente, lo que había sido un obstáculo para las acciones.

Los operadores asignan apenas un 3% de probabilidad a un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en enero. Sin embargo, el mercado sigue dividido sobre la posibilidad de un recorte en la segunda mitad del año, con probabilidades que ahora apuntan a junio como el mes más probable para un alivio.

El ánimo de los inversionistas también se vio impulsado por los informes de ganancias de los bancos de Wall Street, que mostraron un fuerte aumento en las utilidades gracias a una revitalización en la actividad de fusiones y adquisiciones, así como al sólido desempeño de la banca de inversión.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street marcaron resultados positivos. Así, el S&P 500 ganó 1,96%; el industrial Dow Jones sumó 1,84%; y el tecnológico Nasdaq avanzó 2,56%.

Merval

El Merval marcó una caída de 1,1%. En este contexto, los descensos de las acciones líderes fueron registrados por Sociedad Comercial del Plata (-3,7%); Metrogas (-3,7%); y Aluar (-3,4%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas cerraron con resultados mixtos. De esta manera, las alzas corresponden a Mercado Libre (5%); Globant (3,7%); y Ternium (2%); mientras las bajas fueron para Cresud (-2,9%); Banco Supervielle (-2,6%); y Loma Negra (-2,3%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares dejaron mayoría de rojos, con retrocesos de hasta el 1% lideradas por el Bonar 41. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER registraron descensos de hasta el 0,3%, con el TX26 encabezando las bajas.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 581 puntos básicos.