Los ADRs argentinos en Wall Street se dispararon más del 13% y el Merval anotó nuevo máximo en dólares

La bolsa porteña mantuvo su tendencia alcista y registró un importante avance del 6,4%. En particular, las principales acciones de bancos y compañías energéticas captaron la atención de los inversores, gracias a perspectivas de mejora en sus balances y expectativas de una estabilidad macroeconómica relativa en el corto plazo. De esta manera, el Merval en dólares quedó a un paso de los 2300 puntos, para ubicarse en 2297 puntos, con lo que anotó un nuevo máximo histórico.

Este comportamiento sostiene el optimismo en el mercado local, que encuentra respaldo tanto en factores internos como en el contexto global de mayor apetito por activos de riesgo. 

De manera alineada, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street exhibieron un desempeño positivo, con subas que -en algunos casos como el de BBVA- alcanzaron el 13,2%. Esta dinámica refuerza la percepción de confianza de los inversores internacionales en ciertos papeles locales, que muestran resiliencia y atractivo en términos de valuación.

Las ganancias de empresas clave en Nueva York son vistas como un termómetro del interés que sigue generando el mercado argentino en el exterior. Por su parte, el Merval rebota 5% en pesos y 6,4% en dólares para tocar los 2.270 puntos, muy cerca de su récord histórico.

En el segmento de renta fija, pese a un comienzo pesado, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York mostraron mayoría de ganancias, con subas hasta el 0,7% lideradas por el Global 46. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER registraron ascensos de hasta el 0,3%, con el TX26 encabezando las alzas.

Un año de recuperación histórica

Según el análisis presentado por la consultora económica Invecq, el año 2024 marcó un punto de inflexión positivo para el mercado financiero argentino. En su informe, la consultora destacó que el desempeño de las acciones y los bonos en dólares superó ampliamente las expectativas, consolidándose como uno de los mejores periodos de los últimos años. Este comportamiento estuvo estrechamente relacionado con una mejora en las variables macroeconómicas, entre ellas una mayor solidez fiscal y una inflación en descenso sostenido.

Invecq subrayó que los bonos en dólares registraron un incremento notable. Mientras que al cierre de diciembre de 2023 el precio promedio ponderado de estos instrumentos era de u$s 38,4, para el mismo mes de 2024 alcanzaron un promedio de u$s 74,1, lo que representó un aumento del 93%. Algunos bonos de corto plazo, como el AL29D y el GD29D, incluso duplicaron su valor, con subas superiores al 100%.

Este comportamiento también se reflejó en una caída significativa en el riesgo país, que pasó de 1.888 puntos básicos en diciembre de 2023 a 627 puntos básicos un año después, una disminución del 67% que sobresalió incluso frente a otras economías emergentes.

En el mercado accionario, el Merval en dólares (medido por el tipo de cambio contado con liquidación) también mostró una destacada recuperación. Según el informe de Invecq, pasó de u$s 941 al cierre de 2023 a u$s 2.179 en diciembre de 2024. Este incremento no solo representó un crecimiento del 132%, sino que también marcó un nuevo máximo histórico en términos reales, superando incluso el pico alcanzado en enero de 2018.

Factores clave del éxito financiero

La consultora Invecq atribuyó el éxito del mercado financiero en 2024 a una combinación de políticas macroeconómicas eficaces y el fortalecimiento de la confianza inversora. La reducción de la inflación y un manejo fiscal más sólido generaron las condiciones necesarias para que los inversores volvieran a confiar en activos de mayor plazo y riesgo moderado. Un ejemplo claro de esta evolución fue el cambio en los plazos de las emisiones de deuda.

Mientras que en diciembre de 2023 el mercado solo ofertaba letras del Tesoro con un plazo de vencimiento de siete días, en 2024 se colocaron bonos en pesos a tasa fija con plazos superiores a un año y rendimientos promedio del 36,2%.

Asimismo, la consultora destacó que la compresión del diferencial entre los rendimientos de los bonos argentinos y los bonos libres de riesgo en Estados Unidos, que se mantuvieron en un promedio del 4% durante el año, fue un factor crucial. Este comportamiento reforzó la percepción de estabilidad y atrajo un flujo constante de inversiones hacia los activos argentinos.

Invecq también resaltó la importancia de que Argentina lograra resultados superiores en comparación con otras economías emergentes. Mientras que el riesgo país de estas últimas se redujo en promedio solo un 8%, Argentina lideró la mejora con una caída del 67%. Además, algunos países como Brasil y Colombia enfrentaron un aumento de sus indicadores de riesgo país, lo que destacó aún más el desempeño relativo positivo del mercado argentino.

Desafíos futuros

Pese a los avances logrados, Invecq advirtió sobre los desafíos que el gobierno argentino enfrentará en 2025 para mantener la robustez del mercado financiero. En particular, destacó los compromisos de deuda a corto plazo, con vencimientos de $15,8 billones en pesos y más de u$s 4.000 millones en bonos soberanos durante enero. Sin embargo, la consultora indicó que las autoridades ya demostraron contar con la liquidez necesaria para enfrentar estas obligaciones, lo que refuerza las perspectivas de continuidad en la senda positiva del mercado.

Finalmente, Invecq enfatizó la importancia de que el riesgo país continúe reduciéndose hasta niveles similares al índice EMBI Latam, lo que podría impulsar un nuevo aumento en los bonos soberanos del 14%.

Según la consultora, la consolidación de estas tendencias será clave para que la inflación siga disminuyendo y las expectativas económicas se alineen con los resultados esperados.

En conclusión, la consultora confirmó que 2024 fue un año excepcional para los mercados argentinos, gracias a una combinación de factores internos y externos que permitieron la recuperación de bonos y acciones a niveles históricos. Sin embargo, subrayó que mantener esta tendencia requerirá esfuerzos continuos y un manejo prudente de las políticas económicas en los próximos años.

Qué pasa en los mercados del mundo

Las principales índices bursátiles estadounidenses cerraron con caídas este jueves, inaugurando con fuerza el primer día de operaciones del nuevo año, mientras Wall Street regresa de las vacaciones.

Los rendimientos de los bonos y el índice del dólar estadounidense continuaron subiendo este jueves. El rendimiento del bono a 10 años aumentó aproximadamente 2 puntos básicos, situándose justo por debajo del 4,6 %. Por su parte, el índice del dólar superó los 109, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2022.

Las acciones de Tesla cayeron casi un 6 % después de que el fabricante de vehículos eléctricos informara su primera disminución en entregas anuales este jueves por la mañana. También destacó la noticia de que una Cybertruck cargada con morteros pirotécnicos y bidones de combustible explotó en Las Vegas el miércoles, causando la muerte de una persona. El FBI está investigando si la explosión cerca del Trump International Hotel fue un acto de terrorismo.

Durante la semana festiva, las tasas hipotecarias en EE. UU. subieron al 6,97 %, alcanzando su nivel más alto desde principios de julio, según los datos. Este aumento afectó las solicitudes para compra de viviendas y perjudicó las refinanciaciones, de acuerdo con la Asociación de Banqueros Hipotecarios.

Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo cayeron a su nivel más bajo desde abril. Datos publicados este jueves por el Departamento de Trabajo mostraron 211,000 solicitudes, una disminución respecto al nivel revisado al alza de la semana previa, de 220,000.

En el ámbito corporativo, las acciones de Apple cayeron alrededor de un 3 % después de que el fabricante del iPhone ofreciera inusuales descuentos en sus últimos modelos en China, reflejando la creciente competencia de los fabricantes locales.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street cerraron con resultados adversis. Así, el S&P 500 cayó 0,23%; el industrial Dow Jones restó 0,29%; y el tecnológico Nasdaq cedió 0,29%.

Merval

El Merval marcó una suba de 6,4%. En este contexto, los ascensos de las acciones líderes fueron registradas por Grupo Supervielle (9,2%); BBVA (9,1%); y Transportadora de Gas del Sur (8,8%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas cerraron con mayoría de resultados positivos. De esta manera, las subas correspondieron a BBVA (13,2%); Banco Macro (12,5%); y Transportadora de Gas del Sur (9,9%).

Bonos

En el segmento de renta fija, pese a un comienzo pesado, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York mostraron mayoría de ganancias, con subas hasta el 0,7% lideradas por el Global 46. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER registraron ascensos de hasta el 0,3%, con el TX26 encabezando las alzas.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 610 puntos básicos.