¿El blue está barato o caro?: esto es lo que se puede esperar a corto plazo

El dólar blue cerró el año 2024 a $1.230 para la venta. De esta manera, a lo largo del último año acumuló una suba de apenas el 21%, frente a una inflación minorista que se aproximaría al 120%. Esta enorme diferencia en la evolución de ambas variables es la que lleva a que si se compara el cierre anual con el de 2023, se registre una caída en términos reales del 60 por ciento.

Dicho de otra manera, quien tenía 100 dólares a fines de 2023, su poder de compra se comprimió en ese mismo porcentaje, pues pasó de $3.140 a esos 1.230 pesos. Obviamente la contracara de esta situación es el encarecimiento de los bienes y servicios en dólares, que en promedio superó el 150 por ciento.

Por su parte, si se compara el precio de cierre con el de años anteriores, surge que frente al período 2020 a 2023 se ubica un 55% por debajo, pues el promedio de ese período ronda los $2.700.

¿Cómo queda frente a años anteriores?

Dejando de lado este último período y se toma en cuenta lo sucedido desde la salida de la Convertibilidad en 2001, puede mencionarse lo siguiente:

• En diciembre de 2001, es decir el último dato previo a la liberación del tipo de cambio, el dólar cotizaba a precios de hoy en torno a los $540 por unidad,
• Un año después, el precio oficial, pues no existía mercado marginal relevante, era similar al actual, pero con el correr de los meses, y como consecuencia de la denominada por entonces "devaluación administrada" y de las políticas cambiarias aplicadas posteriormente, su precio se estabilizó en los $1.000 hasta fines de 2011, cuando se implementó el primer cepo cambiario.
• Como consecuencia de esta medida, resurgió el blue que fue tomando impulso mes tras mes para llegar a fines de diciembre de 2014 a $1.314 de hoy.
• Posteriormente, la cotización ajustada por inflación comenzó a declinar para perforar el piso de los $1.000 a fines de diciembre de 2017, pero a partir de ese momento, por graves errores de política económica y el inicio de la sequía, el precio prácticamente se duplicó, para cerrar 2019 a 1.800 pesos.

En conclusión, el precio de cierre de 2024 se ubica:

• Un 13% por encima del promedio 2003 a 2011,
• Es igual a la media 2012 a 2015
• Un 15% menor al lapso que va de 2016 a 2019
• Un 55% por debajo del período que va de 2020 a 2023.

¿Qué se puede esperar para los próximos meses?

Más allá de los pronósticos que pueden realizar diferentes consultoras sobre la probable evolución del tipo de cambio, es interesante observar que ha venido sucediendo en los últimos años, en particular en el primer trimestre de cada año.

Si se analizan las cifras con detenimiento, en primera instancia en términos nominales, puede afirmarse que desde 2017 hasta hoy, es decir considerando un total de ocho años, en cuatro de ellos se registraron caídas en las cotizaciones, siendo las más significativas las del primer trimestre de 2021, cuando el blue retrocedió un 15%, seguida por 2017, con el 5,9% y 2022, con el 5,3 por ciento, en tanto que en 2024 la baja fue de apenas del 0,5 por ciento.

En cuanto a las subas, las más relevantes fueron las de 2023, con casi el 14 por ciento, pues las que van de 2018 a 2020 promedian un 8% de incremento.

Ahora bien, si a esas variaciones se las corrige por inflación, los resultados son los siguientes:

Salvo en el primer trimestre de 2018 y 2020, cuando se registró una ganancia en términos reales del 1,9% y 1,1%, respectivamente, en el resto de los años el avance de la inflación hizo que quien comprara dólares a fines de diciembre del año anterior, tuviera una merma de su poder adquisitivo. En referencia a lo anterior, las menores pérdidas se observaron en 2021 (-2,4%), 2019, con el 2,7% de caída y 2023, con el 5,3 por ciento.

En sentido inverso, en 2017 la baja real fue del 10%, en 2022 ascendió al 15%, pero la mayor licuación se registró el año pasado, cuando el precio real se derrumbó un 33 por ciento.