El S&P Merval se recuperó y las acciones argentinas treparon hasta más de 8%

El S&P Merval subió este lunes 0,9% medido en pesos a 2.490.600,09 puntos. Por otra parte, en dólares subió 0,5% a 2.124,51 unidades. 

Se trata de una semana corta por las fiestas, en la que el Gobierno dejó sin efecto en su totalidad al Impuesto PAIS.

En ese marco, entre las acciones líderes que más suben se encuentran Metrogas ( 8,4%), Edenor ( 6,5%) y Transener ( 4,3%).

Por su parte, los bonos en dólares operan dispares, siendo los que más suben son el Bonar 2035 ( 0,9%), el Global 2046 ( 0,7%), y el Bonar 2030 ( 0,6%).

Las acciones de Depegar: un salto tras anunciar la venta

Una empresa que dio un salto inesperado fue Despegar: sus acciones subieron este lunes 33,92% en Wall Street, a u$s22,80. Se trata de su precio más alto desde el 16 de agosto de 2018, lo que elevaba la capitalización bursátil a u$s1.620 millones, un valor próximo al de la operación de venta. 

La compañía argentina empezó a cotizar en Nueva York el 21 de septiembre de 2017 a un precio de u$s32,54 por acción y el récord fue alcanzado el 19 de marzo de 2018, a 36,56 dólares.

Inversiones: cómo capitalizar la baja de tasas del BCRA según los expertos de mercado

Ante la reciente reducción de 300 puntos básicos en la tasa de política monetaria del Banco Central de la República Argentina (BCRA), desde Cohen Aliados Financieros, Juan Pedro Mazza, Estratega de Renta Fija, y Francisco Speroni, Analista Ssr de Renta Fija, analizaron las oportunidades de inversión que surgen en este contexto y ofrecieron recomendaciones clave para los inversores.

La baja, que llevó la tasa nominal anual (TNA) del 35% al 32%, impulsó a los analistas a enfocar su estrategia en el tramo largo de la curva de deuda en moneda local, tanto a tasa fija como ajustable por CER. Según explicaron, las expectativas de menores tasas benefician a los instrumentos más largos, permitiendo fijar rendimientos por un mayor tiempo. En este sentido, destacaron que los bonos largos ajustados por CER están rindiendo CER 9%, frente al CER 5% de los bonos de corto plazo.

Además, los expertos evaluaron las ventajas del bono BPOA7 del Banco Central, que podría ofrecer un retorno del 6% en apenas cinco meses, considerando la demanda prevista para su uso en el pago de impuestos a partir de mayo de 2025. Para los inversores que planean utilizarlo con este fin, el bono representa una oportunidad atractiva, incluso en escenarios con brechas cambiarias elevadas.

Inversiones en pesos: priorizar el tramo largo y bonos ajustados por CER

Mazza y Speroni se mostraron optimistas respecto a las oportunidades en la curva en pesos. Recomendaron una cartera diversificada con un 70% de exposición a instrumentos ajustables por CER y un 30% en tasa fija. Entre sus sugerencias destacaron bonos como el TZX26 (CER 8%), TZXY5 (CER 6%) y el T2X5 (CER 5%) para capturar retornos atractivos en el mediano plazo.

En cuanto a las Lecaps, indicaron que las largas ofrecen rendimientos levemente superiores (2,8% TEM frente a 2,7% TEM en las cortas), pero enfatizaron que las tasas actuales del tramo largo son más ventajosas para inversores que buscan asegurar retornos consistentes ante la posibilidad de una baja sostenida en las tasas de interés.

Desde la consultora económica 1816, también se destacaron recomendaciones para el mercado en pesos a partir del reciente dato positivo de inflación. Este dato colocó un piso provisorio a la curva de tasa fija, la cual experimentó un rally significativo hacia el cierre de la rueda. En este contexto, resaltaron el atractivo de los Boncap, especialmente el feb-26, que recortó a 2,63% TEM, muy cerca del 2,60% registrado a fines de noviembre.

Asimismo, la consultora evaluó que la próxima subasta del Tesoro, programada posiblemente para mediados de enero, podría ofrecer tasas de Lefi inferiores al actual 32% (equivalente a 2,7% mensual), considerando un posible ajuste en el crawling peg del 1%. En este escenario, recomendaron aprovechar la curva de tasa fija, que mantiene potencial alcista si las variables nominales continúan desacelerándose en el inicio de 2025. También destacaron la conveniencia del tramo medio de la curva de Lecap, que permite fijar rendimientos superiores al 2,6% TEM hasta junio de 2025, con un riesgo controlado.

1816 también señaló que el contexto económico actual, con un costo de fondeo para carteras no bancarias en torno al 2,4% TEM (tasa de cauciones a 1 día), favorece estrategias que busquen asegurar rendimientos competitivos en el corto plazo. Además, destacaron el impacto del discurso presidencial reciente, en el que se reiteró la intención de dolarizar la economía pero manteniendo, al menos por ahora, la obligatoriedad de pago de impuestos en pesos. Esto, según la consultora, crea incentivos adicionales para evaluar inversiones en instrumentos nominados en pesos que ofrezcan buena relación riesgo-retorno.

Deuda en dólares: oportunidades en el tramo corto y largo

En el mercado de deuda en dólares, los bonos soberanos, que han mantenido paridades en torno al 70%, continúan ofreciendo rendimientos competitivos. Los analistas recomendaron el bono AL30 para el tramo corto, con una TIR de 12,5%, y el GD35 y AE38 para el tramo largo, con TIRs del 11,5% y 12,1%, respectivamente. Según Cohen, estos instrumentos podrían beneficiarse de un eventual descenso del riesgo país, que actualmente se encuentra cerca de los 740 puntos básicos.

Deuda provincial: fortalezas fiscales y recomendaciones

Con base en los datos fiscales del segundo trimestre de 2024, los expertos reafirmaron su visión positiva sobre los créditos subsoberanos. Provincias como Mendoza, Jujuy y Neuquén destacaron por sus sólidas finanzas, lo que hace atractivos sus bonos. Reiteraron recomendaciones como el Mendoza 2029 (TIR 10%), el Neuquén no garantizado 2030 (TIR 8%) y el Jujuy 2027 (TIR 13%).

Los analistas destacaron que, pese a los recortes de transferencias desde Nación, las provincias han mostrado una notable capacidad de ajuste fiscal. Mendoza, por ejemplo, logró un superávit primario significativo gracias a un riguroso control del gasto, mientras que Jujuy presentó una de las mejores recuperaciones en sus ingresos totales. Este panorama fortalece la confianza en los bonos subsoberanos como alternativas de inversión robustas.

Conclusión: diversificar para maximizar rendimientos

Desde Cohen Aliados Financieros enfatizaron que, en este escenario de tasas decrecientes, la clave para maximizar las inversiones radica en diversificar las carteras, priorizando instrumentos ajustados por CER y aprovechando las oportunidades tanto en pesos como en dólares. Asimismo, destacaron la importancia de monitorear las condiciones fiscales y políticas, que podrían incidir en la evolución de los mercados en los próximos meses. Con una estrategia alineada a estas recomendaciones, los inversores podrían capitalizar eficientemente las oportunidades disponibles.

Por su parte, 1816 resaltó que el contexto actual ofrece un terreno favorable para inversiones tanto de corto como de mediano plazo. La posibilidad de una mayor desaceleración inflacionaria y ajustes en las tasas del Tesoro refuerzan la necesidad de una planificación activa y diversificada. En síntesis, las claves del éxito residirán en combinar instrumentos en pesos, con foco en la curva CER y la tasa fija, con oportunidades en dólares en el tramo corto y en el tramo largo.

Wall Street

Las principales bolsas de valores de Estados Unidos cotizaron al alza en el premercado el lunes y los inversores estaban listos para concluir la semana comercial antes de las vacaciones de Navidad. 

Merval

El Merval sube 0,9%. Las acciones que más suben, dentro de las líderes, son Edenor ( 6,5%), Metrogas ( 4,7%), y BYMA ( 4,3%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas se negocian con resultados mixtos. De esta manera, las subas correspondieron a Edenor (5,94%), BBVA Banco Francés (2,31%) y Transportadora de Gas del Sur (1,04%).

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 670 puntos básicos.