El Merval y las acciones argentinas en Wall Street cayeron más de 5%

El índice S&P Merval experimentó una corrección del 1,2%, con lo que continuó lateralizando su tendencia. No obstante, el mercado mantiene una visión positiva ante las políticas económicas impulsadas por la gestión de Javier Milei.

En un contexto internacional adverso, las acciones de empresas argentinas que cotizan en Wall Street mostraron un desempeño bajista. Irsa lideró las caídas con un retroceso del 5,7%, en línea con las pérdidas que se observaron en la rueda de hoy en el mercado bursátil estadounidense.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York se negociaron con mayoría de pérdidas a lo largo de la curva de hasta 1,1%, liderados por el Global 30. Mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron descensos de hasta 0,2%, encabezados por el TX26.

A nivel local, este miércoles el Tesoro llevará a cabo la última licitación de deuda en pesos del año, con el objetivo de renovar cerca de $6,2 billones, correspondientes a vencimientos de Lecaps y cupones de Boncer. La operación incluye un menú diverso de instrumentos financieros que buscan captar el interés de los inversores.

En esta ocasión, la oferta está compuesta por tres Lecaps (S16A5, S31L5 y S30S5), el Boncap T13F6, y dos Boncer cupón cero (TZXM6 y TZXM7). Además, se anunció un canje voluntario de la Lecap S31E5, ofreciendo a los tenedores la posibilidad de optar entre dos Lecaps (S30Y5 y S31O5) o el Boncap T30E6.

Para la Lecap S30Y5, el mecanismo de licitación será por precio, mientras que en el caso de los otros dos instrumentos la subasta se realizará en base a tasa. El precio de mercado ajustado para la liquidación a tres días hábiles (T+3) de la Lecap S31E5 será comunicado el miércoles, antes de la apertura de los mercados.

Con esta operación, el Tesoro busca cerrar el año cumpliendo con sus objetivos de financiamiento, en un contexto donde las condiciones del mercado de deuda local adquieren un papel estratégico clave.

GeoPark: entre el potencial de Vaca Muerta y la volatilidad del mercado

GeoPark, la compañía internacional especializada en la exploración y producción de petróleo y gas natural, se posiciona como una de las principales apuestas del sector energético en América Latina. Con operaciones destacadas en Colombia, Argentina, Brasil y Ecuador, la empresa está atravesando un momento de transformación estratégica.

Actualmente, GeoPark produce 39.000 barriles por día (bpd) en Colombia y 6.500 bpd en la cuenca de Vaca Muerta, en Argentina. Según un informe desarrollado por la sociedad de bolsa Inviu, la reciente adquisición del hub Mata Mora Confluencia, por u$s 190 millones, podría impulsar la producción argentina a 20.000 bpd hacia 2028. Para alcanzar esta meta, la empresa planea invertir u$s 750 millones entre 2024 y 2027, financiando parte de esa cifra con su EBITDA proyectado y el resto mediante deuda local.

El potencial de Vaca Muerta no se detiene ahí. Inviu destaca que el EBITDA generado en esta cuenca actualmente ronda los u$s 50 millones, con perspectivas de alcanzar u$s 120 millones en 2025 y u$s 300 millones en 2028, lo que equivaldría al 60% de su capitalización de mercado actual. Además, los costos de extracción (lifting cost) de Mata Mora, estimados en u$s 5-6 por barril, colocan a la empresa en una posición competitiva, con un margen EBITDA del 70% y un precio de equilibrio (breakeven) de u$s 40-45 por barril.

Valuaciones atractivas y la influencia de las redes sociales

Desde el punto de vista financiero, GeoPark cotiza con múltiplos por debajo de su promedio histórico y de sus pares en la región. Según el reporte de Inviu, su relación EV/EBITDA se encuentra en 2,43x, frente al promedio de 3,97x de los últimos seis años, y notablemente inferior a competidores como Vista (5,52x) o YPF (4,70x). De igual manera, su P/E actual de 5,66 está por debajo del promedio histórico de 10,91 y del promedio actual de sus comparables (7,08).

Sin embargo, el reciente auge de su acción en el mercado local, particularmente en su CEDEAR, plantea interrogantes. Inviu señala que el volumen de operaciones alcanzó picos de u$s 11 millones en el contado con liquidación (CCL), impulsado en parte por recomendaciones de influencers en redes sociales. Este fenómeno recuerda episodios de alta volatilidad como los vistos en acciones internacionales como GameStop.

A pesar de esta especulación de corto plazo, los analistas de Inviu sostienen que los fundamentos de GeoPark son sólidos. La diversificación geográfica y el fuerte potencial de Vaca Muerta hacen de la empresa una opción atractiva en el mediano plazo, especialmente en un contexto donde el sector energético argentino muestra señales de mejora.

En conclusión, GeoPark se encuentra en una encrucijada entre la volatilidad coyuntural del mercado y un horizonte de crecimiento sustentado en su expansión en Argentina y la recuperación de su desempeño en Colombia. Aunque el camino no está exento de riesgos, las oportunidades estratégicas parecen superar las incertidumbres, consolidándola como una apuesta interesante en el sector Oil & Gas.

Qué pasa en los mercados del mundo

La jornada bursátil en Estados Unidos se desarrolló con caídas generalizadas este martes, mientras los inversores mantienen una cautela prudente a la espera de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al mes de noviembre. Este dato, considerado un barómetro fundamental para determinar las futuras decisiones de política monetaria de la Reserva Federal, ha centrado la atención de los mercados en las últimas horas.

A pesar de que algunos sectores experimentan presiones bajistas, los principales índices se mantienen en niveles cercanos a sus máximos históricos. Los operadores financieros confían en que el IPC de noviembre confirme la tendencia a la desaceleración de la inflación, respaldando así las expectativas de un "aterrizaje suave" de la economía estadounidense. Esta narrativa, que ha cobrado fuerza en los últimos meses, ha alimentado las especulaciones sobre un posible recorte de las tasas de interés por parte de la Fed en su reunión de diciembre.

Las proyecciones de los economistas apuntan a un aumento interanual del IPC general del 2,7% en noviembre, ligeramente superior al 2,6% registrado en el mes anterior. En cuanto a la inflación subyacente, que excluye los volátiles componentes de alimentos y energía, se estima un incremento del 3,3%, lo que marcaría el cuarto mes consecutivo con esta cifra. Aunque esta evolución representa un progreso significativo en comparación con el pico inflacionario del 9% alcanzado a mediados de 2022, los analistas advierten que la tarea de alcanzar el objetivo de inflación del 2% fijado por la Fed podría resultar más compleja de lo previsto.

La persistencia de la inflación subyacente por encima del objetivo del banco central ha generado interrogantes sobre la efectividad de la política monetaria restrictiva implementada hasta el momento. Si bien la Fed ha logrado moderar la inflación general, el núcleo inflacionario continúa mostrando una mayor resistencia, lo que sugiere que podrían ser necesarias medidas adicionales para enfriar la economía.

En este contexto, los inversores estarán atentos a cualquier señal que sugiera una mayor o menor agresividad por parte de la Fed en el futuro. Las declaraciones de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y los datos económicos que se publiquen en las próximas semanas serán clave para calibrar las expectativas de los mercados.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street finalizaron con resultados adversos. Así, el S&P 500 restó 0,30%; el industrial Dow Jones perdió 0,32%; y el tecnológico Nasdaq cayó 0,32%.

Merval

El Merval marcó una baja de 1,2%. En este contexto, los descensos de las acciones líderes fueron registradas por BBVA (-4%); Telecom Argentina (-4%); y Grupo Supervielle (-1,2%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas finalizaron con mayoría de pérdidas. De esta manera, las bajas fueron registradas por Irsa (-5,7%); BBVA (-4,9%); y Loma Negra (-316%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York se negociaron con mayoría de pérdidas a lo largo de la curva de hasta 1,1%, liderados por el Global 30. Mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron descensos de hasta 0,2%, encabezados por el TX26.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 735 puntos básicos.