El Merval y las acciones argentinas en Wall Street cayeron más de 5%

La bolsa porteña retrocedió un 3,8%, golpeada principalmente por las acciones del sector bancario y energético, mientras los inversores optan por realizar una toma de ganancias. En los mercados internacionales, los ADRs de empresas argentinas registran mayoritariamente caídas, con bajas de hasta un 5,6%, encabezadas por Despegar, a pesar de un contexto positivo en Wall Street.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera finalizaron con tendencia alcista, con subas de hasta un 0,3%, lideradas por el Global 46. Por su parte, los bonos en pesos ajustados por CER registran descensos de hasta un 0,5%, destacándose el TX26.

A nivel local, fuentes del mercado indican que el gobierno trabaja en una reforma tributaria integral que buscará simplificar el sistema y reformar los principales regímenes impositivos de cara a 2025.

Entre los cambios iniciales, se plantea reducir los derechos de exportación y el impuesto al cheque. Además, recalcan que cualquier reducción debe alinearse con el objetivo de alcanzar la sostenibilidad fiscal y mantener el déficit cero.

Rebote económico: la actividad muestra señales de recuperación

El nivel general de actividad económica en Argentina continúa mostrando signos de recuperación, aunque con contrastes en distintos sectores. Según el Índice General de Actividad (IGA) elaborado por la consultora Orlando J. Ferreres & Asociados (OJF), en octubre de 2024 se registró una caída interanual del 0,3%.

Este resultado deja un acumulado negativo del 4,7% en los primeros diez meses del año. Sin embargo, la medición desestacionalizada arrojó una suba del 0,2% respecto a septiembre, lo que afianza una tendencia al alza que se viene gestando desde marzo, cuando se alcanzó el punto más bajo del año.

De acuerdo con OJF, el desempeño mensual se ve impulsado por un leve repunte en sectores clave, mientras que otros, como la construcción, continúan rezagados.

"El crecimiento del crédito al consumo y la recuperación de los salarios, en un contexto de desaceleración inflacionaria, serán claves para fortalecer la demanda interna en los próximos meses", destaca el informe.

Entre la recuperación y el estancamiento

El sector agropecuario se consolidó como el motor del crecimiento económico, con un avance interanual del 11,2% en octubre y un impresionante acumulado del 39% en lo que va del año. La agricultura lidera con un crecimiento anual del 16,6%, mientras que la ganadería, tras nueve meses consecutivos de contracción, logró un aumento interanual del 6,7%. Aunque las cifras del tercer trimestre fueron más moderadas, el agro sigue marcando un ritmo destacado.

La industria manufacturera mostró señales mixtas. En términos interanuales, registró una expansión del 1,4%, cortando con 16 meses consecutivos de caídas. Sin embargo, la medición desestacionalizada marcó una contracción mensual del 0,5%, evidenciando volatilidad en el sector. Según OJF, el crecimiento estuvo impulsado principalmente por los molinos aceiteros, que se expandieron un asombroso 110,2%, y por las refinerías (+12,4%). En contraste, la producción de minerales no metálicos, vinculada a la construcción, se desplomó un 21,1% interanual.

El sector de electricidad, gas y agua tuvo un desempeño más moderado, con un crecimiento anual del 0,4% en octubre y un acumulado del 1,2% en los primeros diez meses. Según OJF, este repunte estuvo relacionado con condiciones climáticas que elevaron la demanda, aunque la generación mostró una leve contracción del 0,4%.

El sector extractivo, beneficiado por niveles récord de producción en Vaca Muerta, exhibió un crecimiento interanual del 8% en octubre y un acumulado del 6,8% en 2024. Destacan los incrementos en la producción de petróleo (+12,8%) y gas (+5,0%), que continúan dinamizando el sector.

La economía argentina sigue enfrentando desafíos estructurales, pero los datos recientes permiten vislumbrar una recuperación gradual. OJF señala que la recuperación de los salarios y la moderación inflacionaria podrían ser los pilares de un mayor dinamismo en el consumo interno hacia fin de año. Sin embargo, advierte que sectores como la construcción aún requieren mayores estímulos para consolidar el repunte.

En definitiva, mientras el panorama económico permanece condicionado por la heterogeneidad sectorial, el rebote de la actividad en octubre es un signo alentador en el camino hacia la estabilización.

Las acciones estadounidenses cerraron al alza el miércoles, impulsadas por el sector tecnológico, que allanó el camino hacia nuevos máximos históricos. Los inversores analizaron con optimismo las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien señaló que el banco central podría adoptar un enfoque "cauteloso" en la reducción de las tasas de interés.

Los mercados mantuvieron su impulso alcista mientras Powell participaba en la Cumbre DealBook organizada por el *New York Times*. Durante su intervención, no ofreció señales que debilitaran la confianza de los inversores respecto a un posible recorte de tasas en la reunión de diciembre.

Powell destacó que la economía estadounidense se encontraba en una "forma notablemente buena", lo que justificaba, según él, que la Fed pudiera "permitirse el lujo de ser un poco más cautelosa" en su enfoque hacia la política monetaria.

Se anticipaba ampliamente que el banco central aplicara una reducción de tasas en su reunión programada para el 18 de diciembre. Las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos, según los operadores, habían aumentado al 77 %, frente al 67 % registrado una semana atrás.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street cerraron con resultados positivos. Así, el S&P 500 ganó 0,54%; el industrial Dow Jones avanzó 0,65%; y el tecnológico Nasdaq sumó 1,19%.

Merval

El Merval marcó una baja de 3,8%. En este contexto, los descensos de las acciones líderes fueron registradas por Edenor (-6,5%); Transportadora de Gas del Norte (-4,9%); y Grupo Financiero Galicia (-4,4%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas finalizaron con mayoría de resultados adversos. De esta manera, las bajas correspondieron a Despegar (-5,6%); Loma Negra (-5,4%); y Edenor (-5%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera finalizaron con tendencia alcista, con subas de hasta un 0,3%, lideradas por el Global 46. Por su parte, los bonos en pesos ajustados por CER registran descensos de hasta un 0,5%, destacándose el TX26.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 751 puntos básicos.