El riesgo país perforó los 900 puntos y los bonos extienden el rally

El riesgo país argentino continúa su desplome, rompiendo la barrera de los 900 puntos básicos y marcando mínimos desde 2019. Esta notable caída, impulsada por una combinación de factores, ha reavivado las esperanzas de un eventual regreso del país a los mercados de deuda internacionales.

Los recientes anuncios de financiamiento por parte de organismos multilaterales, junto con la implementación de un nuevo régimen de REPO, han sido fundamentales para esta mejora. Estos fondos no solo fortalecerán las reservas internacionales, sino que también permitirán al gobierno llevar a cabo políticas económicas más estables y sostenibles.

Según expertos consultados, el descenso del riesgo país representa una oportunidad única para que Argentina reestructure su deuda y acceda a nuevos flujos de financiamiento. Sin embargo, advierten que el camino hacia la recuperación económica es largo y complejo, requiriendo un esfuerzo sostenido por parte de todos los actores involucrados.

Para consolidar los avances logrados y asegurar un crecimiento económico sostenible a largo plazo, será crucial que el gobierno continúe implementando políticas económicas prudentes, profundice el proceso de reformas estructurales y fortalezca las instituciones.

Si bien los analistas coinciden en que el riesgo país aún tiene un margen significativo de reducción, señalan que para lograr un acceso pleno al mercado de capitales y obtener financiamiento a tasas de interés más competitivas.

¿Qué impulsa la baja del riesgo país?

La reciente caída del riesgo país argentino se explica por una confluencia de factores tanto internos como externos, según un análisis de Max Capital y Portfolio Personal Inversiones.

A nivel local, los principales impulsores han sido:

• Acumulación acelerada de reservas: Un ritmo de acumulación de reservas superior a lo esperado ha generado confianza en los mercados, al fortalecer la posición externa del país.
• Apoyo a Milei y expectativas de financiamiento: El creciente apoyo al presidente Milei y la expectativa de nuevos desembolsos por parte de organismos multilaterales han generado un clima de optimismo y han dado al gobierno un margen de maniobra para implementar políticas gradualmente.
• REPO: La implementación de un nuevo régimen de REPO ha brindado mayor certidumbre a los inversores, al mejorar las condiciones de financiamiento para el gobierno.

Los analistas de Max Capital destacan que los inversores están dispuestos a darle al gobierno el beneficio de la duda, viendo en la estrategia actual una forma de preservar capital político y evitar un shock mayor. Sin embargo, advierten que las expectativas de levantamiento gradual de las restricciones cambiarias podrían generar volatilidad en el mercado.

A nivel global, los acontecimientos internacionales también han influido en la evolución del riesgo país argentino. La publicación de indicadores clave como el índice de precios al consumidor (PCE) y el informe de empleo en Estados Unidos podrían generar volatilidad en los mercados de bonos globales, lo que a su vez impactaría en los mercados emergentes.

Portfolio Personal Inversiones coincide en que las novedades sobre financiamiento externo han sido fundamentales para impulsar las cotizaciones de los bonos argentinos. Sin embargo, la firma advierte sobre la necesidad de seguir de cerca la evolución de los indicadores globales, ya que podrían generar volatilidad en el corto plazo.

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