El riesgo país quedó cerca de perforar los 900 puntos y los bonos cayeron por toma de ganancias

El riesgo país argentino continúa su desplome y durante gran parte de la rueda de hoy logró romper el piso de los 900 puntos básicos y marcando mínimos desde 2019. Esta notable caída, impulsada por una combinación de factores, ha reavivado las esperanzas de un eventual regreso del país a los mercados de deuda internacionales. Sin embargo, al final de la rueda, se produjo de una toma de ganancias de parte de inversores y el riesgo país finalizó en 933 puntos básicos.

Los recientes anuncios de financiamiento por parte de organismos multilaterales, junto con la implementación de un nuevo régimen de REPO, han sido fundamentales para esta mejora. Estos fondos no solo fortalecerán las reservas internacionales, sino que también permitirán al gobierno llevar a cabo políticas económicas más estables y sostenibles.

Según expertos consultados, el descenso del riesgo país representa una oportunidad única para que Argentina reestructure su deuda y acceda a nuevos flujos de financiamiento. Sin embargo, advierten que el camino hacia la recuperación económica es largo y complejo, requiriendo un esfuerzo sostenido por parte de todos los actores involucrados.

Para consolidar los avances logrados y asegurar un crecimiento económico sostenible a largo plazo, será crucial que el gobierno continúe implementando políticas económicas prudentes, profundice el proceso de reformas estructurales y fortalezca las instituciones.

Si bien los analistas coinciden en que el riesgo país aún tiene un margen significativo de reducción, señalan que para lograr un acceso pleno al mercado de capitales y obtener financiamiento a tasas de interés más competitivas, el riesgo país deberá perforar el piso de los 700 puntos.

¿Qué impulsa la baja del riesgo país?

La reciente caída del riesgo país argentino se explica por una confluencia de factores tanto internos como externos, según un análisis de Max Capital y Portfolio Personal Inversiones.

A nivel local, los principales impulsores han sido:

• Acumulación acelerada de reservas: Un ritmo de acumulación de reservas superior a lo esperado ha generado confianza en los mercados, al fortalecer la posición externa del país.
• Apoyo a Milei y expectativas de financiamiento: El creciente apoyo al presidente Milei y la expectativa de nuevos desembolsos por parte de organismos multilaterales han generado un clima de optimismo y han dado al gobierno un margen de maniobra para implementar políticas gradualmente.
• REPO: La implementación de un nuevo régimen de REPO ha brindado mayor certidumbre a los inversores, al mejorar las condiciones de financiamiento para el gobierno.

Los analistas de Max Capital destacan que los inversores están dispuestos a darle al gobierno el beneficio de la duda, viendo en la estrategia actual una forma de preservar capital político y evitar un shock mayor. Sin embargo, advierten que las expectativas de levantamiento gradual de las restricciones cambiarias podrían generar volatilidad en el mercado.

A nivel global, los acontecimientos internacionales también han influido en la evolución del riesgo país argentino. La publicación de indicadores clave como el índice de precios al consumidor (PCE) y el informe de empleo en Estados Unidos podrían generar volatilidad en los mercados de bonos globales, lo que a su vez impactaría en los mercados emergentes.

Portfolio Personal Inversiones coincide en que las novedades sobre financiamiento externo han sido fundamentales para impulsar las cotizaciones de los bonos argentinos. Sin embargo, la firma advierte sobre la necesidad de seguir de cerca la evolución de los indicadores globales, ya que podrían generar volatilidad en el corto plazo.

Argentina, ¿vuelve a los mercados de deuda?

Las perspectivas para Argentina en el mercado de deuda internacional son cada vez más alentadoras. Según Federico González Bull, de la consultora económica Omega, la combinación de una mejora en las reservas internacionales y un gradual desmantelamiento del cepo cambiario podrían allanar el camino para un regreso a los mercados internacionales en el segundo semestre de 2025.

El experto es "optimista" y proyecta que Argentina podría acceder a los mercados de deuda internacional durante el primer semestre de 2025, con el objetivo de refinanciar los vencimientos de deuda previstos para julio.

Además, estimó que el riesgo país deberá reducirse hasta los 650 puntos básicos para lograr tasas de interés de un dígito en el mercado internacional.

"Las perspectivas para Argentina en los mercados de deuda internacional son alentadoras, pero es fundamental que el gobierno continúe implementando políticas económicas sólidas y que se mantenga un entorno político estable para consolidar la recuperación y atraer inversiones a largo plazo", apuntó.

Cómo operan los activos argentinos

Los bonos soberanos en dólares finalizaron con caídas por toma de ganancias y las acciones argentinas cerraron dispares este martes. Este repunte de los activos argentinos se atribuyó principalmente a las medidas de financiamiento anunciadas por el Gobierno el miércoles, como el Repo y los nuevos créditos, que inyectarán liquidez al sistema y aliviarán las presiones sobre las reservas internacionales.

En este contexto, en cuanto al equity, los ADRs registraron altibajos en sus cotizaciones. De esta manera las subas fueron lideradas por Cresud (4,2%); Edenor (3,3%); y Banco Supervielle (2,1%); mientras que las pérdidas fueron para Supervielle (-2,1%); Supervielle (-2,1%); y Supervielle (-2,1%). A nivel local, la bolsa porteña cayó 0,3%.

Por otro lado, pese a un buen comienzo, los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera se tomaron un respiro y experimentaron descensos de hasta un 2,2%, encabezados por el Global 2030, seguido del Global 2035 (-1,6%).

La suba de los bonos soberanos en dólares y la caída del riesgo país a lo largo de la gestión de Milei reflejan el creciente optimismo del mercado. La dinámica y buenas perspectivas llevan a los analistas a proyectar una mayor compresión en la tasa de riesgo y la posibilidad de que en los próximos meses el Gobierno logre regresar al mercado internacional de crédito para refinanciar los próximos vencimientos de deuda en dólares.

Qué pasa en los mercados del mundo

El mercado estadounidense cerró este martes con nota positiva a dispar. Los inversores reaccionaron favorablemente a los últimos datos del mercado laboral, que mostraron una moderación en el número de vacantes, alimentando las expectativas de que la Reserva Federal podría adoptar un tono menos agresivo en su próxima reunión de política monetaria.

El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales reveló una disminución en el número de puestos de trabajo vacantes en septiembre, lo que sugiere un posible enfriamiento del mercado laboral. Este dato, junto con las próximas actualizaciones sobre inflación, será clave para determinar la trayectoria de las tasas de interés y la política monetaria de la Fed. Los inversores están atentos a cualquier señal que indique que la inflación está bajo control y que la Fed podría reducir el ritmo de sus aumentos de tasas.

Además de los datos macroeconómicos, los resultados empresariales también están impulsando la dinámica del mercado. La temporada de resultados trimestrales está en pleno apogeo, y los inversores están pendientes de los resultados de las grandes tecnológicas, especialmente de Alphabet. Las expectativas están puestas en cómo las inversiones en inteligencia artificial están impactando en los resultados de las empresas del sector. Los resultados de Alphabet serán un indicador clave del desempeño futuro de las grandes tecnológicas y podrían marcar la tendencia del mercado en noviembre.

En paralelo, las elecciones presidenciales de Estados Unidos están generando cierta volatilidad en los mercados. La intensa campaña electoral y las últimas encuestas están generando incertidumbre entre los inversores.

Wall Street

Los principales índices de Wall Street cerraron con resultados dispares. Así, el S&P 500 ganó 0,16%; el industrial Dow Jones cayó 0,36%; y el tecnológico Nasdaq avanzó 0,78%.

Merval

El Merval marcó una baja de 0,3%. En este contexto, los descensos de las acciones líderes son registradas por YPF (-3%); Grupo Financiero Galicia (-1,4%); y Pampa Energía (-1,3%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas registraron altibajos en sus cotizaciones. De esta manera las subas fueron lideradas por Cresud (4,2%); Edenor (3,3%); y Banco Supervielle (2,1%); mientras que las pérdidas fueron para YPF (-2,6%); Ternium (-2,5%); y Mercado Libre (-2,1%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York se negociaron con tendencia negativa a lo largo de la curva de hasta 1,7%, liderado por el Global 35, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron ascensos de hasta 0,2%, encabezados por el TX26.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 933 puntos básicos.