Dólar, plazo fijo, acciones: las claves financieras para invertir esta semana

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor desde el 21 al 25 de octubre. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar:

• BANCO NACIÓN $1007.50 +0.50% semanal
• BLUE $1.225 0.00% semanal
• MEP $1.141.81 -1.49% semanal
• CCL $1.166.67 -2.78% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 22%
• MEP 13%
• CCL 16%

Fuente: Christian Buteler con datos del BCRA y el mercado

Los dólares financieros volvieron a bajar en la semana, solo el blue logró mantener su precio. Las buenas noticias llegadas de la gira del equipo económico por Estados Unidos con promesas de créditos impulsó la demanda en los dólares financieros llevándolos a un nuevo mínimo en términos reales de la actual gestión. Esto no cambia el atraso cambiario pero le daría más dólares al gobierno para mantenerlo.

2- Tasas

• Plazo fijo tradicional 3.00%/3.20% TEM
• Plazo fijo UVA: 3.5% hasta mediados de octubre y 3.5% estimado para los 30 días posteriores según las estimaciones de inflación el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)

A pesar de haber cerrado en 3.5% la inflación de septiembre y que las consultoras anticipan que octubre podría estar en torno al 3% el BCRA por el momento no ha bajado las tasas, mostrando un comportamiento más prudente que en pasadas ocasiones. 

Los bancos mantienen sus tasas de plazo fijo y algunos llegan a pagar tasas de 3.45% TEM. De confirmarse que se mantiene la desaceleración inflacionaria es probable que tanto el BCRA como la tasa de plazos fijos termine sufriendo un recorte.

3- Acciones

• Merval 1.872.784.66 +5.45% semanal
• Merval en u$s 1.609.34 +7.86% semanal
• S&P 500 5.808.12 -0.96% semanal

Mercado local: Fuerte rebote sobre la segunda parte de la semana marcaron nuevos máximos para el Merval tanto en moneda local que sumado a la caída de los dólares financieros impulsaron aún más al índice medido en dólares. Este rebote no solo se dio en el mercado local sino también en los ADR que cotizan en Wall Street, acá el Merval acumula una suba de 101.4% y se acerca a la inflación, pero si vemos los ADR podemos encontrar subas de hasta 212% en dólares que se traduce en un incremento de casi 300% para su variante en pesos. La selectividad fue clave durante el 2024 con el sector financiero liderando la suba. Dejar correr las ganancias pero siempre ajustando los stop-loss para defender lo ganado hasta ahora.

Mercado americano: Una leve toma de ganancias en la semana para un mercado que se acerca a las elecciones en un excelente nivel. Ese es un drive que puede girar la tendencia del mercado una vez que se conozca el resultado dentro de 2 semanas.

Para la semana que comienza tenemos que seguir:

• Datos de empleo el viernes
• PIB del 3er trimestre el miércoles
• Ingresos y gastos personales el jueves
• Resultados de empresas como GOOGL, MSFT, META, AAPL y AMZN

4- Bonos

• Riesgo país 967 -130 pb

Bonos en dólares: Fue una semana de noticias positivas que impulsó al mercado de renta fija en moneda extranjera a máximos de la era Milei. Desde no entrar a la lista gris del GAFI, pasando por el anuncio de futuros créditos para el país, hasta los avances del repo para pagar los vencimientos de enero. El mercado nunca dudó de la voluntad de pago del gobierno pero siempre tuvo cautela en cuanto a la capacidad. Esta vez parece que lo expresado en el párrafo anterior más un BCRA que sigue acumulando dólares logró convencer que no habrá ningún evento crediticio en el corto plazo. Atentos a eventuales tomas de ganancia.

Bonos en pesos: También se vio demanda sobre los bonos en pesos, tanto en tasa fija como en CER, es que a pesar de la desaceleración de la inflación encontramos la mayoría de los instrumentos que ajustan por este indicador con rendimientos de 2 dígitos.

En la semana habrá una nueva licitación del Tesoro y se ofrecen solamente instrumentos que ajustan por CER, sin tasa fija.

5- Riesgo país / Compra de divisas del BCRA

Fuente: Christian Buteler con datos del BCRA y el mercado

Si bien venimos hablando de la importancia que tuvieron las noticias llegadas de la gira del equipo económico en la baja del riesgo país, no podemos dejar de mencionar que uno de los factores que también impulsaron los bonos es que el BCRA sigue acumulando reservas.

Más allá que las mismas sean, en parte, producto de operaciones de carry trade el tenedor de bonos solo le importa que el país tenga recursos para poder hacer frente al pago de intereses y amortizaciones. En este sentido el BCRA está logrando incrementar las reservas netas en momentos donde por estacionalidad suele ser vendedor y eso es celebrado por los inversores de renta fija.