Dólar, plazo fijo, acciones: las claves financieras para invertir esta semana

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor desde el 21 al 25 de octubre. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar:

• Banco Nación $1002.50 +0.40% semanal
• Blue $1.225 +3.81% semanal
• MEP $1.159.05 +2.13% semanal
• CCL $1.200 +1.66% semanal

Brecha con el dólar oficial

• Blue 22%
• MEP 16%
• CCL 20%

Así arranca la cotización del dólar esta semana

Primer rebote semanal en los dólares financieros en casi 2 meses, cortando así la baja de mayor duración dentro del actual gestión. Si bien los principales drivers que han impulsado este retroceso se mantienen como ser la liquidación de créditos en dólares o la intervención del BCRA, se notó algo más de demanda que salió a aprovechar estos precios.

Esta semana será clave para saber si lo sucedido fue simplemente una pausa o si el mercado marca un piso nuevamente en la brecha del 15%.

Los precios siguen siendo atractivos para dolarizarse, veremos cómo impacta el flujo.

2- Tasas

• Plazo fijo tradicional 3.00%/3.20% TEM
• Plazo fijo UVA: 3.5% hasta mediados de octubre y 3.5% estimado para los 30 días posteriores según las estimaciones de inflación el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)

El mercado estima posible que el BCRA vuelva a bajar la tasa de referencia, en la práctica lo hizo para los fondos de money market al elevarles el encaje, esto producirá una caída en sus rendimientos de esto FCI como así también de las billeteras virtuales.

Estos fondos son utilizados principalmente por las tesorerías de las empresas para administrar su dinero transaccional, ya se notó una fuerte salida de fondos que aún no se está claro a dónde se dirigirán.

Es de esperarse que si se confirma la desaceleración de la inflación más temprano que tarde el BCRA modifique la tasa de referencia.

3- Acciones

• Merval 1.776.060,51 -0.39% semanal
• Merval en u$s 1.492,10 -1.51% semanal
• S&P 500 5.864, 67 +0.85% semanal

Mercado local: semana de descanso para la renta variable local que se vio más afectada en su valuación en dólares por la suba de los tipos de cambio financiero. Afuera las acciones Argentinas terminaron la semana más ofrecidas y vimos caídas de hasta 6% (BMA), algo lógico después del rally que venimos viendo, aún así marcan subas de hasta 16% en lo que va del mes (GGAL).

El humor sobre el mercado local es bueno y se verifica en las cotizaciones, igualmente hay que ir con mucha cautela ya que se acumulan incrementos importantes que no son acompañados por el desarrollo de la economía real.

Mercado americano: una máquina, imposible de definir de otra forma. Cada vez que aparece una noticia que podría ser el punta pie para una corrección de magnitud termina saliendo otra que la disipa. Es que más allá del ruido electoral y de los temores los indicadores marcan que la presente administración está terminando su mandato con la inflación desacelerando, volviendo a los niveles objetivos y evitando caer en una recesión.

Para esta semana tener en cuenta la entrada de balances de empresas como TSLA, TXN, LRCX y ASML, como así también la evolución del petróleo.

4- Bonos

• Riesgo país 1.097 -9 pb
• Bonos en dólares: el riesgo país estuvo cerca de romper los 1000 puntos básicos pero terminó rebotando. Fue principalmente en la rueda del jueves donde se produjo una fuerte toma de ganancias que ya el viernes intercalaron cierres verdes y rojos.

Es fundamental para la sostenibilidad de la deuda ir a niveles de 600 puntos básicos para volver al mercado de deuda, como siempre los últimos pasos son los que más cuestan.

Los bonos han rebotado por 3 en los últimos 15 meses, desde menos de u$s 20 a los más de u$s 60 actuales, ha sido un rally magistral. El gobierno tiene como una de las metas principales la sostenibilidad de la deuda, para ello demuestra su voluntad de pago y hace los deberes en materia fiscal, los bonos tal vez de una forma más lenta a lo deseado están acompañando ese camino. Si bien sigue habiendo margen para la suba es de esperarse que la misma sea más exigente.

• Bonos en pesos: los reportes de una inflación que continúa desacelerando despierta interés en los bonos frente a posibles bajas de tasas futuras. Este interés no solo se verificó en los bonos a tasa fija sino también en la curva CER que venía castigada. Los inversores apuntan a bonos más largos que ofrecen mejores tasas para captar el diferencial de cumplirse una reducción.

5- Depósitos privados en dólares

Sumamente importante seguir la evolución de los depósitos en dólares una vez terminada la primer fase del blanqueo. Luego de 2 semanas vemos que la caída fue solamente de u$s 1.029 millones, o sea se logró sostener, hasta ahora, más del 90% de los u$s 12.790 millones que ingresaron en los 45 días.

Así progresó la cotización de los distintos tipos dólar durante los últimos meses

Estos dólares terminan incentivando los créditos en moneda extranjera a exportadoras que hoy permiten las compras de dólares del BCRA y más temprano que tarde impactarán en las reservas. Una vez allí el dinero es fungible y le dará más margen al gobierno para el pago de deuda y hasta para administrar la salida del cepo.