Fundación Mediterránea anticipa la fecha de un posible levantamiento del cepo cambiario

Dados los tiempos políticos y la situación económica en general, el próximo verano sería la "ventana de tiempo" ideal para que el Gobierno nacional avanzara en el levantamiento del cepo cambiario, según un informe de la Fundación Mediterránea.

"Dada las legislativas del año próximo, la oportunidad para sorprender y quitar restricciones del mercado cambiario tiene sólo una ventana, y se corresponde con esta temporada de verano", señaló el trabajo que firmó el economista Jorge Vasconcelos.

El autor aclaró que esta sería una posibilidad viable en caso que el Gobierno "esté dispuesto a contradecir su propio discurso". "La menor brecha cambiaria y el descenso del riesgo país no han modificado el discurso oficial respecto a que no hay un tiempo definido para la salida del cepo. Incluso, se refuerza ese mensaje argumentando que ‘se puede crecer con este tipo de restricciones cambiarias’", señaló al inicio el trabajo.

"El más reciente de los requisitos para una eventual salida del cepo sería la convergencia de la inflación local a la internacional, pero la sustentabilidad del escenario pos-cepo no depende de un dato puntual, sino de variables en equilibrio del sector externo y del fiscal", añadió.

Cepo cambiario: cuándo se podría comprar dólars sin restricciones 

El informe de Fundación Mediterránea sostuvo que "paradójicamente, el remanso de las últimas semanas en brecha cambiaria y riesgo país ha reforzado en la percepción del mercado la continuidad del cepo, con un ROFEX en el que los contratos para marzo de 2025 del tipo de cambio oficial se pactan a $ 1.168 pesos".

"Pero si el gobierno estuviera dispuesto a contradecir su propio discurso, tampoco podría anticiparlo. Dada las legislativas del año próximo, la oportunidad para sorprender y quitar restricciones del mercado cambiario tiene sólo una ventana, y se corresponde con esta temporada de verano", agregó.

Vasconcelos señaló que "en principio, debería ser una movida ejecutada bajo el paraguas del FMI, pero no hay demasiados indicios en esa dirección".

El documento precisa que "en las últimas diez ruedas el Banco Central acumuló un saldo comprador en el segmento oficial de cambios de US$ 811 millones (promedio diario de 81 millones)".

Al respecto, sostiene que es "una dinámica que claramente no responde a mejoras en los flujos del comercio exterior, sino al hecho que el blanqueo está operando como una suerte de entrada de capitales, en la medida en que el aumento de los depósitos en dólares se empieza a reciclar a través de nuevos créditos en esa moneda, o por la suscripción de Obligaciones Negociables emitidas por empresas locales".

Fausto Spotorno pronosticó cuándo será el fin del cepo

A medida que el dólar, la inflación y la brecha cambiaria disminuyen, las expectativas del mercado por una eventual apertura del cepo cambiario crecen. Esta tendencia se profundizó en las últimas semanas, luego de que la cotización paralela perforara la línea de los 1.200 pesos y que la inflación —según el INDEC- se ubicara en el 3,5% mensual en septiembre.

En este sentido, son varios los economistas que ven con optimismo los próximos meses y uno de ellos es Fausto Sportorno, ex asesor de Javier Milei. "Vemos que se está construyendo un escenario que facilita la salida del cepo", sostuvo en una entrevista con A24. Y agregó que "ahora parece ser que las cosas empiezan a mejorar de nuevo".

Sportorno advirtió que la disparada del dólar, que llevó a la divisa estadounidense a los 1.500 pesos, "se produjo por la salida rápida de capitales de países latinoamericanos".

Además, recordó que, pese a que las condiciones son buenas, en mayo se dio una situación similar y la brecha saltó al 60%.

En este marco, el economista enumeró las 3 condiciones claves que el Gobierno debe cumplir si quiere erradicar las restricciones cambiarias de raíz:

• Brecha cambiaria: es decir, que se achique la diferencia entre el dólar libre y el oficial, algo que ya está sucediendo.
• Inflación: que sea del 2% o 2,5% mensual.
• Reservas: "Lo que estamos viendo es que el Banco Central estuvo comprando reservas y se espera que haya un aumento por los encajes, por las personas que están entrando al blanqueo", destacó Spotorno.

Spotorno recordó que la última etapa del año será clave para la gestión libertaria, ya que se espera la cosecha del trigo, la quita total del impuesto PAIS, un aumento en la demanda de pesos y el fin del blanqueo, con lo cual vas a tener más reservas en el Banco Central".