Claves del mercado financiero para invertir esta semana: ¿qué conviene, dólar, plazo fijo, acciones?

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

• BANCO NACIÓN $998.50 +0.45% semanal
• BLUE $1.180 -1.26% semanal
• MEP $1.134.84 -4.44% semanal
• CCL $1.180.41 -4.01% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 18%
• MEP 14%
• CCL 18%

Fuente: Christian Buteler con datos del BCRA y el mercado

Los dólares financieros siguen en retroceso, el viernes parecía haber encontrado un piso e intentar un rebote pero regresó la oferta y terminaron cediendo una vez más.

El BCRA logró cerrar una nueva semana con compras en el MULC, esta vez fueron u$s 70 millones, acumulando u$s 611 millones en el mes.

La brecha en 15% nuevamente abona la teoría de la convergencia entre el dólar oficial y los financieros, algo inconsistente partiendo desde al atraso del oficial pero que se viene repitiendo en las últimas semanas.

Si bien es difícil poder predecir un piso o cuando comienza su reversión, también podemos ver que en algún momento esto deberá suceder porque las inconsistencias cambiarias no duran para siempre. 

2 - Tasas

• Plazo fijo tradicional 3.00%/3.20% TEM
• Plazo fijo UVA: 3.5% hasta mediados de octubre y 3.5% estimado para los 30 días posteriores según las estimaciones de inflación el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)

La inflación vino en línea con lo estimado (3.5%) logrando romper el piso de 4% que se mantuvo por 3 meses. Esto disminuye la tasa real negativa a su menor valor en más de 1 año. 

Habrá que estar atentos a la decisión del BCRA para saber si baja la tasa de referencia, en caso de hacerlo esto afectaría a las tasas de plazo fijo.

3- Acciones

• Merval  1.782.989,12 +1.51% semanal
• Merval en u$s 1.514.99 +6.84% semanal
• S&P 500 5.815.03 +1.11% semanal

Mercado local: Las acciones siguen subiendo y no solo lo hacen en forma local sino que también son impulsadas por los ADR Argentinos que cotizan en Wall Street. Al sumar la baja de los dólares financieros hacen que el Merval medido en dólares supere los 1.500 puntos. Los bancos nuevamente liderando la suba con ganancias de hasta 15% en Nueva York en el mes. El ánimo financiero es ideal, se prolonga la racha alcista, bajan los dólares, el BCRA vuelve acumular reservas, establecer correctamente los stop-loss para que una reversión no se lleve lo ganado.

Mercado americano: El S&P 500 marcó un nuevo récord y si bien la inflación estuvo algo por encima de lo esperado ganancias reportadas por bancos impulsaron al mercado. En el inicio de una nueva temporada de balances el sector financiero comenzó con resultados mejores de lo esperado lo que puede ser un buen augurio para la economía. 

El mercado parece convencerse que la economía logrará un aterrizaje suave y evitará una recesión. Por eso siguen apostando a que en la próxima reunión de la FED se baje la tasa nuevamente, esta vez 25 puntos básicos. 

4- Bonos

• Riesgo país 1.106 -152 pb

Bonos en dólares: Fuerte reducción del riesgo país en una de las mejores semanas del año para la renta fija en moneda extranjera, con un AL30D superando los u$s 61 lo que implica una suba en el año de 64%. Ahora las tomas de ganancias se consumen en la propia jornada y la demanda sigue pujando. Si bien podemos ver que este nuevo ciclo alcista comenzó en el mercado interno, desde afuera han acompañado lo que le da mucho más fuerte. Las subas han sido importantes, no podemos descartar alguna toma de ganancia significativa en las próximas ruedas.

Bonos en pesos: El gobierno volvió a absorber pesos en la última licitación, si bien en la anterior había dejado afuera más de $2 billones, ahora se llevó $0.83 billones. Este dato junto a una inflación que salió en línea con lo esperado por los analistas hizo que las lecaps compriman fuerte sus rendimientos y así los deja más en línea con el nuevo dato inflacionario

5- Riesgo país vs. resultado cambiario

Fuente: Christian Buteler con datos del BCRA y el mercado

El BCRA vuelve a ser comprador en el mercado de cambios y el riesgo país retoma su sendero bajista. No fue el único dato, también podemos sumar el blanqueo, el contexto internacional, el giro de los intereses para el próximo vencimiento, el enviar el oro al exterior y buscar un repo para asegurar el pago de las amortizaciones, etc..

Pero más allá de cualquier otra causa que el BCRA retome la acumulación de reservas genera un mejor clima. Recordemos que el gobierno siempre ha demostrado su intención de cumplir con los compromisos financieros pero que era su capacidad lo que se ponía en duda. Una mejora en las reservas netas y líquidas pone al BCRA en una mejor situación para que el Tesoro cumpla con esos compromisos.