Los activos argentinos continúan imparables: bonos y acciones en Wall Street subieron más de 7%

La bolsa porteña avanzó un 2,8%, alentada por las acciones del sector bancario y energético, con lo que extendió las subas por segunda rueda consecutiva. En la plaza externa, las acciones de empresas argentinas que se negocian en el exterior marcaron mayoría resultados en verde en sus cotizaciones de hasta 7,4%, en una jornada de buen clima negocios en Wall Street.

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York finalizaron con tendencia positiva a lo largo de la curva de hasta 3,8%, liderados por el Global 46, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron altibajos.

A nivel local, fuentes de mercado consultadas por iProfesional, señalaron que el gobierno estaría avanzando en negociaciones con un grupo de bancos para una operación de repo que permita "garantizar el pago de capital de los bonos que vencen en enero próximo".

Las mismas fuentes indicaron que el monto del repo sería de aproximadamente u$s3000 millones que, junto a los dólares ya girados por el Tesoro al BoNY para garantizar el pago de los intereses, permitiría pagar la totalidad del vencimiento de Globales y Bonares de enero 2025, con miras a demostrar la capacidad de pago del gobierno nacional.

Llamado a licitación

El Tesoro buscará renovar hoy cerca de $5,1 billones mediante la licitación de 4 Lecaps (S31E5, S28A5, S30Y5 y la nueva S15G5), 2 nuevos BonCap (que licitan tasa, con intereses capitalizables mensualmente), 3 BonCer (TZXD5, TZXM6 y TZXM7) y el bono dollar linked TZVD5.

El foco estará en qué tanto del vencimiento efectivamente se renueva, luego de que en la última licitación de septiembre se notó un aumento por la demanda de liquidez, con un rollover de 67%.

Para los analistas de la city porteña, también se mirará de cerca el nivel de tasas convalidado luego de que, muy marginalmente, en septiembre subieron las tasas de corte respecto a licitaciones previas.

"Esto ocurre en un contexto en el que el Tesoro enfrenta dificultades para renovar la totalidad de los vencimientos. En la última licitación, el 26 de septiembre, logró un rollover de solo el 67%", detallaron desde Cohen.

Qué opina la city de las condiciones de la nueva licitación del Tesoro

Según Portfolio Personal Inversiones, para hacer frente a vencimientos que alcanzan $5,1 billones, Finanzas escogió una combinación de LECAPs, CER, DL y un instrumento nuevo. Para la subasta que se lleva la mayor parte de los vencimientos del mes, incorporó un bono a tasa fija con un plazo mayor a un año (BONCAPs). Sus condiciones son casi las mismas que las de las LECAPs. La única diferencia es el plazo.

"La novedad es que se ofrece un instrumento a tasa fija con vencimiento mayor a un año para el público en general y no exclusivamente para el sector bancario. En detalle, se licitará uno a octubre y otro a diciembre del año siguiente. De ahora en más, con el nuevo BONCAP a diciembre 2025 y teniendo un instrumento CER con la misma maturity (TZXD5), podremos analizar los breakevens de inflación que pricea el mercado hasta fin de 2025", indicaron.

De acuerdo con los expertos, Lo llamativo es que en las últimas licitaciones se ofrecieron alternativas más cortas. Esta vez el instrumento de menor duration es la LECAP a fines de enero (S31E5), por lo que anticiparon que se podrá más presión en las letras cortas que operan en el secundario.

"También, se emitirán bonos ajustados por inflación a diciembre 2025 (TZXD5), a marzo 2026 (TZXM6) y a marzo 2027 (TZXM7). Veremos cuál es el apetito por CER en esta oportunidad, teniendo como precedente el mal dato de inflación de CABA en septiembre (ver "Inflación CABA: se impone el view inercialista"). Para culminar, el MECON incluyó en el menú un instrumento dollar linked a diciembre 2025", indicaron.

Qué pasa en los mercados del mundo

Los principales índices de Wall Street finalizaron con tendencia positiva, con inversores que evaluaban el riesgo de una desintegración de Google para remediar su posición de monopolio y reflexionaban a la espera de más pistas de la Reserva Federal sobre las posibilidades de un "aterrizaje suave".

Las acciones han oscilado esta semana en medio de un intenso debate sobre el estado de la economía ahora que la Fed finalmente ha relajado su política. Su decisión de recortar en 50 puntos básicos generó preocupaciones de que podría ver riesgos que el mercado no vio. Eso hace que los inversores se pregunten sobre un "aterrizaje sin impacto", en el que la economía sigue creciendo y los riesgos de inflación emergen una vez más.

Las actas de la reunión de septiembre de la Fed serán analizadas en busca de pistas, especialmente sobre por qué un responsable de la política disintió sobre el tamaño del recorte. En este sentido, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo que apoyaría una reducción de las tasas más gradual a medida que el banco central avance.

"Un camino más gradual de regreso a una postura política normal probablemente será apropiado a partir de ahora para equilibrar mejor los riesgos para nuestros objetivos de doble mandato", dijo Logan en un discurso en Houston.

Mientras tanto, los inversores están asimilando la noticia de que el Departamento de Justicia está considerando pedirle a un juez que obligue a Google a vender negocios clave para remediar su posición de monopolio.

Los principales índices de Wall Street finalizaron con resultados en verde. Así, el S&P 500 ganó 0,71%; el industrial Dow Jones avanzó 1,03%; y el tecnológico Nasdaq sumó 0,60%.

Merval

El Merval marcó una suba de 2,8%. En este contexto, los ascensos de las acciones líderes fueron registradas por Edenor (5,7%); Transportadora Gas del Sur (5,7%); y Grupo Financiero Galicia (4,1%).

ADRs

En Wall Street, los papeles de las firmas argentinas finalizaron con resultados positivos. De esta manera, las subas correspondieron a Edenor (7,4%); Transportadora Gas del Sur (6,9%); e YPF (6,7%).

Bonos

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares bajo legislación Nueva York finalizaron con tendencia positiva a lo largo de la curva de hasta 3,8%, liderados por el Global 46, mientras que los títulos en pesos con ajuste CER marcaron altibajos.

Riesgo país

El riesgo país se ubica en torno a los 1.121 puntos básicos.