Claves del mercado financiero para invertir esta semana: ¿qué conviene, dólar, plazo fijo, acciones?

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

• BANCO NACIÓN $994 +0.45% semanal
• BLUE $1.195 -4.02% semanal
• MEP $1.187.52 -1.61% semanal
• CCL $1.229.77 -0.33% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 20%
• MEP 19%
• CCL 24%

Fuente: Christian Buteler con datos del BCRA y Mercado

Otra semana de caída en los dólares financieros. La corrección continúa y los dólares bajan nominalmente. El gobierno celebra y el mercado mira con recelo.

Es que los dólares lucen baratos, desde el oficial que se encuentra más bajo que hace 1 año en términos reales y los financieros que volvieron a tener una brecha del 20%.

Con un dólar oficial más barato en términos reales que cuando costaba $365 hace un año, con restricciones cambiarias que se mantienen más la intervención directa e indirecta sobre los dólares financiero, $1200 suena más tentador para comprar que para vender.

2- Tasas

• Plazo fijo tradicional 3.00%/3.20% TEM
• Plazo fijo UVA: 4.2% hasta mediados de octubre y 3.5% estimado para los 30 días posteriores según las estimaciones de inflación el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)

Las principales consultoras estiman que la inflación para el mes de septiembre será  del 3,5% logrando perforar el piso de 4% que viene sosteniendo hace tres meses. Esto reduce la brecha entre la tasa y la inflación pero aún se mantiene en terreno negativo. lo que nuevamente marcará una tasa real negativa para los ahorristas en plazo fijo.

Este instrumento ha generado pérdida de poder adquisitivo en forma constante aunque ahora la misma disminuye gracias a la desaceleración de la inflación. 

En el mercado hay rumores de posible baja de la tasa de interés de confirmarse el dato de inflación como así también del crawling peg.

3 - Acciones

• Merval  1.756.514,50 +1.66% semanal
• Merval en u$s 1.417.98 +1.17% semanal
• S&P 500 5.751.07 +0.22% semanal

Mercado local: El índice Merval logra terminar en terreno positivo pero no se vislumbra euforia en la renta variable, más bien muestra cierta pesadez en los precios. El viernes la acción destaca fue Metrogas con una suba del 6%. En lo inmediato no se ve un rally de las acciones, sino más bien un comportamiento como el que venimos observando que es una lateralización con pequeña tendencia alcista.

¿Qué podría mejorar el apetito inversor por este mercado? Sin dudas la confirmación de que la recesión ha terminado y hemos comenzado un proceso de recuperación, ese sería un driver importante pero manteniendo la selectividad, no todos los sectores reaccionan a la misma velocidad.

Mercado americano: Los datos siguen acompañando la tendencia, aunque en realidad es la tendencia la que debe acompañar los datos de la economía real. Lo cierto es que si bien los temores sobre la economía americana persisten los datos que se conocen apuntan a que se logrará evitar la recesión. De darse ese escenario, junto a una baja de tasas, claramente veremos un mercado muy positivo.

4- Bonos

• Riesgo país 1.258 -53 pb

Bonos en dólares: Se logró perforar los 1300 puntos de riesgo país, y ya con el blanqueo terminado lo que mejora el ánimo inversor al estimar que podríamos estar consolidando nuevos pisos desde donde seguir buscando mejores precios. El mercado parece ir por los bonos de baja paridad.

El gobierno envió los dólares para abonar los intereses de enero próximo cumpliendo así una promesa realizada hace 3 meses. Está claro, y el mercado lo sabe, que el gobierno tiene la más firme intención de cumplir con los compromisos de deuda, el problema nunca estuvo en la voluntad sino en la capacidad. Con esta medida intenta reafirmar la voluntad y ver si puede convencer sobre la capacidad. A la luz de las mejoras en las cotizaciones estaría logrando, por lo menos, mejorar las expectativas del mercado.

Bonos en pesos: Si bien la inflación volvería a desacelerar después de una pausa de 3 meses, instrumentos que ajustan por CER como TZXD6 y TZXD7 que ofrecen inflación más un rendimiento de 2 dígitos siguen siendo atractivos. Dentro de las Lecaps será importante ver dónde se ubica el Tesoro en la próxima licitación. Recordemos que estamos en un contexto de restricciones cambiarias con lo que la tasa no se fija libremente en el mercado sino por lo ofrecido entre el BCRA y el Tesoro.

5- Depósitos en dólares

Fuente: Christian Buteler con datos del BCRA y Mercado

Es fundamental ver el comportamiento del ahorrista una vez terminada la primera parte del blanqueo donde ya se puede comenzar a retirar los fondos depositados.

El gráfico muestra el fuerte ingreso diario sobre el final del mismo y un comienzo de la nueva etapa donde los retiros podrían considerarse menores a los esperados. El primer día el resultado neto fue de salidas por u$s 153 millones y al día siguiente apenas u$s 69 millones, datos alentadores.

Este blanqueo no tiene un objetivo recaudador, más bien busca que los dólares que ingresen queden en el sistema para ser utilizados y así impulsar la economía como también que refuercen las reservas donde también podría ser aprovechado por el Tesoro.

Las magras salida de estas primeras 48 horas otorgan al gobierno cierto optimismo porque lo planificado, en este punto, estaría dando resultado (aunque es muy pronto para sacar conclusiones definitivas).