Hoy es gran negocio invertir en pesos y recomprar dólar barato: ¿seguirá la bicicleta financiera?

En los últimos tres meses, los inversores que apostaron a las tasas de interés en pesos, en lugar de quedarse en dólares, pudieron acumular una ganancia del 28%, de acuerdo a un informe de la consultora financiera Aurum.

"Desde que comenzó el episodio actual (de "carry"), la ganancia en dólares haciendo tasa en pesos es del 28%, conseguido en tres meses gracias a una caída de las brechas del 25%", estimó la financiera.

Según Aurum Valores, "el actual "carry trade" (vender dólares para pasarse a tasa en pesos y devengar tasa contra un dólar estable o decreciente), es el de mayor duración" de los últimos tiempos. 

Carry trade: qué dice la historia reciente

El informe destaca que en los últimos años hubo distintos momentos en los que también hubo retornos muy grandes en dólares bajo el mismo mecanismo.

Incluso hubo una dinámica similar -entre febrero y marzo de este mismo año- en que la ganancia trepó al 36% en dólares. Ese "carry" tuvo una menor duración. De unos 30 días, recuerda Aurum.

"Aunque los retornos no son mejores a los observados entre febrero y marzo, la ganancia acumulada (actual) sigue en aumento", concluye el reporte.

La gran pregunta ante estos procesos refiere a la duración de los "carry trade". Se sabe que los inversores hacen sus apuestas por la moneda local por un tiempo limitado, y que en algún momento -más tarde o más temprano- querrán "realizar" la inversión y captar los dólares que han ganado con la operación.

Por ahora, el Gobierno parece decidido a estirar esta dinámica. Luis Caputo ha reiterado que no piensa en una devaluación, y la salida del cepo no tiene una fecha precisa. Mientras tanto, los financistas siguen con sus apuestas: se colocan en tasas en pesos mientras las cotizaciones de los dólares financieros se mantienen, o incluso bajan.

Tras retorno grande del dólar: ¿qué se viene?

Si bien el Gobierno vino analizando la posibilidad de emitir Letras en dólares para financiarse en el mercado, aprovechando el éxito del blanqueo de capitales, el ministro Caputo desistió de esa alternativa.

En un posteo en su cuenta de "X", el titular del Palacio de Hacienda dio argumentos de su resistencia a hacerlo.

"Mucha gente recomendando que el Gobierno salga a capturar con deuda dólares del blanqueo.  Nosotros no queremos hacerlo, porque buscamos que esos dólares vayan a financiar al sector privado, para que se desarrolle el mercado de capitales y haya más inversión y generación de empleo de calidad", planteó.

"Ayer Pampa Energía se financió a 4 años, localmente, al 5,75%. Una tasa más baja aún de lo que podría conseguir en el mercado externo.  Ésto es precisamente lo que queremos.  La finalidad del blanqueo no es recaudatoria, sino reactivadora de la economía y de la inversión privada", concluyó.