La FED hará un recorte de tasas: cómo impactará en el precio de los bonos y el dólar en Argentina
La Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos se encuentra a punto de aplicar un nuevo recorte en las tasas de interés, una medida que tiene importantes implicancias tanto para la economía global como para los mercados financieros. Este recorte, previsto para este miércoles, ha generado expectativas y especulaciones sobre su impacto, especialmente en países como Argentina, que sigue de cerca las decisiones de la política monetaria estadounidense debido a su influencia sobre los mercados emergentes.
La decisión de la FED de reducir las tasas de interés no es un evento aislado. Desde 1989, ha habido ocho ciclos de flexibilización de la política monetaria, de los cuales el más reciente se inició bajo la gestión de Jerome Powell, actual presidente de la institución. Estos ciclos de recortes se han producido en respuesta a diversas situaciones económicas, desde crisis financieras hasta desaceleraciones económicas.
Históricamente, la razón detrás de los recortes ha tenido un impacto significativo en los mercados. Si la reducción de tasas se interpreta como una medida preventiva ante una posible recesión, los inversores suelen reaccionar positivamente.
Sin embargo, si la FED actúa en respuesta a un escenario económico deteriorado, el mercado tiende a percibir el movimiento con cautela, temiendo que los problemas sean más profundos de lo previsto.
La FED recorta las tassa: impacto en la economía de Estados Unidos
Un informe de PinPoint Macro Analytics destaca varios efectos potenciales de un recorte de tasas en la economía estadounidense. Según el análisis, en los ciclos anteriores de flexibilización, el Producto Bruto Interno (PBI) mostró signos de aceleración durante el primer año, salvo en casos de shocks externos, como la crisis del petróleo, la burbuja tecnológica o la pandemia de COVID-19. En cuanto al desempleo, se ha observado que tiende a aumentar temporalmente tras los recortes, dado que es un indicador rezagado.
Además, el crecimiento de los precios de las viviendas ha mostrado una tendencia a acelerarse tras las reducciones de tasas, excepto durante la crisis financiera global de 2007-2008.
Por otro lado, la inflación se ha mantenido estable en los ciclos más recientes, mientras que el comportamiento de los mercados financieros ha sido más variado. Los precios de las acciones y los bonos a largo plazo generalmente suben, mientras que las materias primas no presentan una tendencia clara.
Reacción de los mercados financieros
La reacción de los mercados ante el recorte de tasas será clave para entender el impacto global. El tamaño del recorte es uno de los principales factores que influirán en las percepciones de los inversores. En los días previos, las expectativas variaban entre un recorte de 25 puntos básicos (pb) o uno más agresivo de 50 pb.
Según los analistas de Wall Street, un recorte de 25 pb sería considerado una medida moderada, mientras que uno de 50 pb podría generar preocupaciones sobre el estado de la economía.
Eric Wallerstein, estratega de mercados de Yardeni, señaló en una entrevista que un recorte mayor a 25 pb podría acelerar la economía estadounidense, pero también aumentar el riesgo de presiones inflacionarias. Por su parte, los mercados emergentes podrían verse beneficiados si la reducción de tasas debilita el dólar, lo que favorecería a las economías que dependen de exportaciones de materias primas, como Argentina.
La FED recorta tasas: cómo impactará en Argentina en bonos y dólar
El impacto de un recorte de tasas en Argentina es de particular interés, dado el contexto económico del país. Un dólar más débil podría aliviar las presiones sobre el tipo de cambio y mejorar las perspectivas para las exportaciones argentinas.
Diego Martínez Burzaco, economista y director de Inviu Argentina, afirmó que la decisión de la FED será relevante tanto para la estabilidad cambiaria como para el costo del financiamiento externo del país. Sin embargo, advirtió que, si bien un recorte de tasas podría ser positivo para Argentina en el corto plazo, la situación global sigue siendo incierta y está sujeta a factores externos.
Martínez Burzaco destacó dos puntos clave a seguir: las proyecciones macroeconómicas de la FED, que serán actualizadas este miércoles, y la conferencia de prensa de Jerome Powell, que ofrecerá pistas sobre posibles futuros recortes. Estas señales serán esenciales para determinar la dirección que tomarán los mercados internacionales y su impacto en Argentina.
Sectores beneficiados por la baja de tasas
Un análisis de Tomás Pallotti, de Balanz, sugiere que algunos sectores de la economía estadounidense podrían beneficiarse particularmente de un ciclo de bajas tasas. Sectores defensivos, como el de bienes de consumo y servicios públicos, podrían ver un repunte, mientras que sectores más cíclicos, como el tecnológico, ya han alcanzado niveles elevados y podrían experimentar una menor expansión.
En Argentina, los sectores vinculados a la exportación de materias primas, como la agricultura y la energía, podrían beneficiarse si la Fed opta por un recorte moderado de las tasas. Un dólar más débil ayudaría a mantener la competitividad de los productos argentinos en el mercado internacional, lo que a su vez podría mejorar los ingresos en divisas del país.