Pese a que en los últimos meses se percibe cierto amesetamiento en la tasa de inflación minorista, no ocurre lo mismo para el dólar blue o incluso la tasa de interés que pagan los bancos por los plazos fijos. Así, por ejemplo, mientras que el IPC parece estacionarse, décimas más o décimas menos, por ahora en torno al 4%, el tipo de cambio marginal se mueve en una especie de serrucho, con meses en los que avanza con fuerza y en otros pierde parte de lo ganado anteriormente. En cuanto a la tasa de interés, luego de la abrupta caída que experimentó meses atrás, actualmente parece intentar recuperar parte del terreno perdido.

Sin dudas que este escenario, para el ahorrista tradicional, que tiene como prioridad mantener la capacidad de compra de su capital sin incurrir en mayores riesgos, genera fuertes interrogantes en cuanto a cuál es la mejor opción en pos de dicho objetivo.

Una manera de tratar de "encontrarle la vuelta al tema" es tomar como referencia los datos que surgen del habitual informe que publica mensualmente el Banco Central, denominado REM o Relevamiento de Expectativas del Mercado.

Cabe recordar que en este informe se publican las proyecciones de un importante número de consultoras, bancos y otras fuentes, referidas a cuestiones tales como la inflación esperada, las tasas de interés, la evolución del tipo dólar oficial, comercio exterior, nivel de actividad, desempleo, resultado fiscal, entre otras

Si bien todas estas variables tienen su propio peso, para el inversor adquieren especial relevancia las tres primeras, es decir, las referidas a la inflación, tasas de interés y tipo de cambio.

Inflación, plazo fijo, dólar: proyecciones para los próximos 6 meses

Plazo fijo versus dólar: quién ganará la carrera

Evolución plazo fijo tradicional

Agosto: 3,1%
Septiembre: 3,1%
Octubre: 3,1%
Noviembre: 3,1%
Diciembre: 3,1%
Enero: 3,1%

Evolución plazo fijo ajustado por UVA

Agosto: 4,3%
Septiembre: 3,8%
Octubre: 3,8%
Noviembre: 3,9%
Diciembre: 3.9%
Enero: 3,7%

Evolución dólar oficial

Agosto: 2,1%
Septiembre: 2,0%
Octubre: 2,7%
Noviembre: 4,3%
Diciembre: 5,7%
Enero: 7,2%

Evolución dólar con brecha al 45%

Agosto: 1,8%
Septiembre: 1,3%
Octubre: 2,3%
Noviembre: 4,0%
Diciembre: 5,3%
Enero: 6,9%

Evolución dólar con brecha al 50%

Agosto: 2,5%
Septiembre: 2,3%
Octubre: 2,7%
Noviembre: 4,3%
Diciembre: 5,7%
Enero: 7,2%

Evolución dólar con brecha al 55%

Agosto: 1,8%
Septiembre: 1,3%
Octubre: 4,7%
Noviembre: 5,0%
Diciembre: 7,1%
Enero: 8,6%

Inversiones: en qué conviene poner los ahorros en el trimestre agosto-octubre 2024

Si se toman en cuenta las estimaciones para el trimestre agosto-octubre, surge que la inversión más interesante sería el plazo fijo ajustado por UVA, que si bien tiene un plazo mínimo de 180 días, capta un índice de precios al consumidor entre el 4 y el 5%. Es por ello que en este período mostraría una suba del orden del 12,3 por ciento.

Diferente es el caso del plazo fijo tradicional, pues en un escenario en el que se prevé cierta estabilidad de las tasas de interés algo por debajo de la inflación, en este trimestre apenas tendría un rendimiento del orden del 9,6 por ciento.

Por el lado del dólar, si bien el REM solo muestra las estimaciones del oficial, se puede hacer un pronóstico bajo tres supuestos: que la brecha que lo separa del blue baje levemente hasta el 45%, que trepe apenas hasta el 50% o, en el peor de los casos, que suba en forma sostenida hasta el 55%.

En lo que hace al dólar oficial, este subiría el 6,9%, en tanto que el blue en el primer caso treparía alrededor de un 5,7%, mientras que bajo el segundo supuesto su avance rondaría el 7,7%, y finalmente si esta se disparara al 55%, su incremento en el trimestre sería del orden del 8,1 por ciento.

Inversiones: qué se prevé entre noviembre y enero

Para el segundo trimestre de este ejercicio, el que va de noviembre a enero, se prevé cierta estabilización en lo que hace a las colocaciones en pesos, pues el plazo fijo UVA perdería algo de fuerza, cerrando el trimestre con una suba del 11.9%, en tanto que el tradicional tendría un rendimiento del 9,6%.

En lo que hace al dólar oficial este treparía un 18%, en tanto que en el caso del blue, si la brecha concluye el año al 45%, el avance trimestral sería del 17%, En cambio, si se ubicara en el 50%, avanzaría por encima del 18% y, por su parte, si la brecha ascendiera al 55%, terminaría con una suba del 22%. De lo anterior surge, que según la encuesta del REM, entre noviembre y enero las inversiones en dólares superarían a las realizadas en pesos.

Finalmente, si se toman ambos trimestres en forma agregada, para el lapso que va de agosto a enero, el ganador sería el dólar, tanto en su versión oficial, pues subiría un 26.4% con inversiones atadas a "dólar linked", como en el caso del blue en sus distintas versiones, pues con la menor brecha lo haría un 23.5%, en la intermedia, un 27.3% y en la máxima otro 32 por ciento.

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