Nuevos FCI con LECAPs y liquidez diaria: cómo invertir y hasta cuánto podés ganar

Dado el contexto actual de desaceleración de la inflación y baja de tasas por parte del Banco Central, los ahorristas e inversores, que buscan obtener un rendimiento relativamente seguro para el sobrante de pesos transaccionales, pueden tener en este nuevo instrumento una interesante opción para delegar la gestión de sus inversiones, sin perder liquidez. En resumen, estas son algunas características sobre los nuevos FCI Lecaps.

Fondos comunes de inversión con Lecaps: ¿qué son?

Básicamente son FCIs que tienen en su composición entre un 85% y 95% de Lecaps a diferentes plazos. Recordemos primeramente que las Lecaps son instrumentos financieros emitidos por el gobierno (Tesoro), que capitalizan una tasa mensual y pagan el capital invertido más los intereses a su vencimiento. Son generalmente de corto plazo (la definición teórica de una letra, es que su plazo no supera el año) y si analizamos brevemente el mercado, hoy la curva de LECAPs en el mercado secundario muestra vencimientos de entre julio 2024 y marzo 2025.

El stock de letras actual, emitidos por el Gobierno, es de unos $25,7 billones -un 14,5% del total de deuda en pesos-. Además, como dato adicional, las Lecaps se operan en el mercado, con lo que su cotización puede variar, dependiendo como cualquier activo de múltiples variables de la coyuntura, y un inversor puede comprarlas y venderlas en cualquier momento antes de su vencimiento.

¿Cuál es su objetivo?

Lo que buscan estos FCI es brindar una opción al tradicional Money Market, ofreciendo un retorno mayor a estos fondos, pero sin perder (como beneficio) la liquidez diaria. Siendo así una alternativa para perfiles conservadores, y recomendado para pesos transaccionales con un horizonte de inversión de entre 15/40 días.

¿Cuánto se puede ganar con FCI Lecaps y qué liquidez tienen?

Ahora bien, si analizamos el rendimiento de estos FCI, se mueven en una TNA del orden del 42% y 45%, que se compara con el 34% que ofrecen hoy los FCI Money Market con liquidez T+0 (inmediata). Como referencia, la tasa Badlar (la tasa de referencia que suele utilizarse a la hora de determinar la tasa que pagan los bancos a los ahorristas por hacer un plazo fijo) de bancos privados se ubica en el 38%.

Si bien su liquidez es T+0, se deben tener en consideración ciertas cuestiones a la hora de operar. Dada su estrategia y aunque su liquidez sea diaria, su funcionamiento operativo no es igual que un Money Market T+0. A diferencia de estos,  el valor de la cuotaparte no se conoce por la mañana sino que se determina recién tras el cierre del mercado (entre las 17 y 18 horas) previamente a su liquidación por parte de la sociedad gerente. Por esta cuestión, ante un rescate total durante la rueda, en la plataforma sólo se acreditará de forma inmediata el 90% del mismo y el restante tras la liquidación final.

¿Cuáles son los riesgos de esta inversión?

Por último, si bien son recomendados para inversores conservadores y de corto plazo, como también pueden sumar en alguna proporción (según la estrategia definida por la Sociedad Gerente) otros instrumentos de renta fija de corto plazo además de las Lecaps (como activos con riesgo de mercado, como Letras y/u bonos soberanos, provinciales o cheques) esto aumenta levemente su volatilidad, por ejemplo, respecto a los FCI MM.

En conclusión, estos nuevos FCI pueden considerarse, por el momento, como una alternativa intermedia entre un FCI Money Market y un FCI de Renta Fija de corto plazo (que tienen liquidez T+1, a 24hs) a tener en cuenta para inversores de perfil conservador que buscan obtener cierto rendimiento de los pesos, con un riesgo bajo.