Dato clave para el mercado: qué decisión tomó la Reserva Federal sobre las tasas de interés

Tal como esperaba el consenso del mercado, el Board de la Reserva Federal de los EE.UU. decidió mantener las tasas de interés en el nivel más alto en más de dos décadas, al tiempo que señaló que se está aproximando el momento de comenzar a reducirlas en tanto y en cuanto se mantenga el actual contexto de moderación de la inflación y de enfriamiento del mercado laboral.

El Comité Federal de Mercado Abierto votó unánimemente a favor de mantener la tasa de interés de referencia de los fondos federales entre el 5,25% y el 5,5%, un nivel que han mantenido a lo largo de varios meses.

Por qué la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios

En cuanto al mensaje se suele emitirse tras la reunión de dos días en Washington, los responsables de la política monetaria introdujeron varios ajustes en el mismo. En líneas generales, el Comité pasó a decir que está "atento a los riesgos", en lugar de la redacción anterior centrada únicamente en los riesgos de inflación.

"En los últimos meses, se han producido algunos avances hacia el objetivo de inflación del 2%", señaló el Comité en dicho comunicado y agregó que "el Comité considera que los riesgos para alcanzar sus objetivos de empleo e inflación siguen equilibrándose".

Otro punto interesante es que se moderó la evaluación del mercado laboral, señalando que las ganancias de empleo se habían moderado y la tasa de desempleo ha subido, pero sigue siendo baja.

Afirmaron que la inflación ha disminuido en el último año, pero sigue siendo "algo elevada", pese a lo cual se mantuvo la idea de que no se considera apropiado bajar los costos de endeudamiento hasta que se haya ganado "mayor confianza" en que la inflación se está moviendo hacia su objetivo de forma sostenible. Del documento surge además el reconocimiento de los crecientes riesgos que acechan al mercado laboral.

En cuanto a la reacción de los economistas e inversores una vez conocida la decisión de la FED, es probable que refuercen sus expectativas sobre un probable recorte de tasas en la reunión del Banco Central a mediados de septiembre.

Algunos analistas consultados tras conocerse la declaración oficial coincidieron en afirmar que la FED viene haciendo cada vez más hincapié en su responsabilidad de fomentar el máximo empleo, tras más de dos años de excesiva atención a su otro mandato, que era el de mantener los precios estables.

"La inflación elevada no es el único riesgo al que nos enfrentamos"

Ahora consideran que los riesgos para alcanzar ambos objetivos están más equilibrados. "La inflación elevada no es el único riesgo al que nos enfrentamos", declaró Powell a principios de mes. Aunque el mercado laboral se mantiene sólido en general, la tasa de desempleo ha subido en cada uno de los últimos tres meses, hasta alcanzar el 4,1% en junio, el nivel más alto desde 2021.

Además, la contratación se ha desacelerado y se ha concentrado más en un puñado de industrias, y el número de vacantes de empleo en relación con los trabajadores desempleados ha vuelto a los niveles de 2019.

Estas tendencias han hecho que algunos funcionarios de la Fed adviertan de que cualquier desaceleración adicional del mercado laboral podría provocar un aumento del desempleo, un resultado que se pretende evitar.

Cabe señalar que la economía estadounidense se ha mantenido notablemente resistente frente a las altas tasas, creciendo a un ritmo sólido en medio de un gasto de consumo saludable.

Esta resistencia ha sido clave para las esperanzas de que el Banco Central pueda controlar la inflación sin desencadenar una recesión, a lo que se suma que las cifras de inflación también han sido más alentadoras últimamente, habiendo reanudado una tendencia a la baja hacia el objetivo del 2%.

Powell señaló anteriormente que las cifras aumentaban "en cierta medida la confianza" en que seguirán enfriándose. El indicador de inflación subyacente preferido por la Reserva Federal subió un discreto 0,2% en junio y un 2,6% un año antes. Varios exfuncionarios de la Fed y economistas habían instado a la FED a recortar las tasas en esta reunión, entre ellos el ex vicepresidente de la Fed Alan Blinder y el expresidente de la Fed de Nueva York William Dudley.