Dólar, plazo fijo, acciones y más: las 5 claves de la semana para saber en qué invertir

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

• BANCO NACIÓN $934.50 0.43% semanal
• BLUE $1.420 4.03% semanal
• MEP $1.396.24 3.58% semanal
• CCL $1.391.93 55.83 2.66% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 52%
• MEP 49%
• CCL 49%

Se mantiene la presión sobre los dólares financieros que suben hasta 4% en la semana. Las brechas ya se colocan en el rango del 50%, máximos de la gestión Milei.

No hay cambios en la política monetaria, falta tasa sobran pesos y el BCRA tampoco logra comprar dólares en montos acorde a la época del año. Junio terminó con suba de los dólares en términos reales y la tendencia parece que se sostendrá en los próximos meses.

Cuanto mayor sea la brecha más alto será la salida del cepo, el BCRA debe procurar evitar que la misma siga creciendo pero un crawling-peg 2% mensual parece no ser el camino.

2 - Tasas

• Plazo fijo tradicional 2.80%/3.00% TEM
• Plazo fijo UVA: 4.2% hasta mediados de julio y 5.2% estimado para los 30 días posteriores según las estimaciones de inflación el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado).

Mientras las tasas de los plazos fijos se mantienen estables se van confirmando el rebote de los precios. La inflación de junio superaría el 5% mensual y en la primera semana de julio vuelve a registrar una suba en la inflación de alimentos y bebidas.

El Gobierno busca que la tasa de referencia para los plazos fijos sea la de Lecap´s y con ello que suba lo que reciben hoy los ahorristas, por el momento no logra su objetivo pero de concretarse el traslado de pasivos remunerados al Tesoro podría hacerlo.

La pregunta es si una suba marginal en las tasas sería suficiente para contener los dólares.

3 - Acciones

• S&P Merval  1.629.029.55 1.10% semanal
• Merval en u$s 1.170.33 -1.96% semanal
• S&P 500 5.567,19 1.95% semanal

Mercado local: Semana con volatilidad en el mercado local. El impactó al comienzo de la semana de la conferencia de prensa Economía-BCRA jugó claramente en contra y la medida en dólares terminó cayendo casi un 2%.

Una economía en recesión donde los datos no confirman haber llegado a un piso hace difícil que las acciones traccionen al alza, por lo menos medida en dólares que es una mejor forma de medir los activos.

La volatilidad será una constante en el resto del año y en el corto plazo puede ser acompañada con una toma de ganancias.

Mercado americano: Este mercado sigue posponiendo una y otra vez la toma de ganancias, por lo menos de alguna magnitud. Si bien el mercado está a la espera que suceda de un momento a otro la realidad es que toda baja es de poca  profundidad y el tiempo terminará siendo oportunidad de compra.

Mientras esto siga sucediendo se ajustan los stop-loss y se sigue la tendencia.

4 - Bonos

• Riesgo país 1.406 -50pb

Bonos en dólares: En la semana habrá pago de renta y amortización de algunos bonos, pero no se vislumbra drivers positivos para estos activos dado que el riesgo país está lejos de los valores necesarios para buscar un rolleo en el 2025 y estamos terminando la mejor parte del año para acumular reservas. Debemos recordar que para asegurar los pagos no solamente el Tesoro debe tener superávit sino que lo más importante es que el BCRA tenga dólares para poder venderle al gobierno.

Bonos en pesos: Si bien se ratificó el crawling peg del 2% el mercado no parece estar muy convencido y los bonos dollar linked vuelven a tener demanda, lo que implica una posición riesgosa dado que cuentan con el cepo para poder determinar el tipo de cambio.

En los bonos cer ya podemos encontrar varios con tasa real positiva lo que puede ser una buena opción con una inflación que acelera.

5- Stock de pesos vs CCL

La cantidad de pesos no disminuye, lo que cambia es su composición. Los pesos van de pasivos remunerados a deuda del Tesoro pero siguen estando y creciendo. 

Una vez más el gráfico vuelve a unir las curvas mostrando que el precio del CCL estaba retrasado, como siempre el ajuste se da en forma rápida. 

Los $1.391 del cierre del viernes sigue encontrándose por debajo de la cantidad de pesos por lo que su valor no está caro. Dos factores serán fundamentales, el primero la velocidad de crecimiento de la cantidad de dinero y otra el ánimo de los inversores/ahorristas.

Lo que nos muestra este gráfico sumado a lo visto en el resto de las variables es de esperar que los dólares financieros sigan subiendo.