Respiro para las reservas del BCRA: suba del dólar y riesgos de atraso cambiario aceleran la liquidación de divisas
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En la segunda rueda cambiaria luego de salto devaluatorio y las medidas anunciadas por el ministro de Economía, Luis Caputo, el Banco Central siguió sumando divisas a sus arcas al registrar este jueves un saldo neto comprador de u$a236 millones por su intervención en el mercado único y libre de cambios (MULC).
De esta manera, la entidad monetaria alarga la racha compradora por segunda jornada consecutiva en un escenario de mayor liquidación ante la mejora en el valor por el salto de 118% en el tipo de cambio oficial que lo llevó a $800, y la puesta en marcha de un nuevo dólar exportador que permite liquidar 80% al dólar oficial y 20% a través del Contado con Liquidación.
El presidente Javier Milei heredó un frente cambiario crítico con reservas netas que se encuentran en terreno negativo por un monto entre u$s11.000 y u$s12.000 millones. Pero los analistas auguran que en el corto plazo habrá una recomposición en el nivel de reservas dado que plantean que el paquete de medidas fomentará una mayor liquidación de divisas de los exportadores a la vez que la suba del impuesto PAIS a las importaciones retraerá la demanda.
BCRA: extiende racha compradora de dólares
El BCRA registró el jueves un saldo neto comprador de u$s236 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial, en una jornada financiera en la cual el dólar blue bajó $80 al cerrar en $990.
Así, la entidad monetaria prolongó la racha compradora por segunda rueda consecutiva en iniciada luego del anuncio el martes por la tarde de las medidas económica y cambiarias, y en la que suma un resultado positivo de u$s520 millones. De esta manera, el BCRA redujo el saldo de ventas netas acumulado en lo que va de diciembre a un rojo de u$s292 millones
El operador Gustavo Quintana, de Pr cambios, precisó que "el volumen operado en el segmento de contado fue u$377,888 millones. Y comentó que "en el segundo día de vigencia de las modificaciones cambiarias, el panorama se mantuvo con una rueda que operó otra vez con franco tono vendedor, habida cuenta que la demanda todavía está ausente en el mercado".
"La presión vendedora se hizo sentir durante todo el día, dando pie a otra jornada con saldo positivo para el BCRA, que siguió recuperando reservas para revertir el mal resultado del comienzo de diciembre", señaló
Asimismo, Francisco Díaz Mayer, jefe de operaciones de ABC dijo que "la poca demanda que hubo fue por cancelaciones de préstamos y cartas de crédito de algunos clientes, y hubo una importante oferta por parte de exportadores"
Reservas: ¿cuáles son perspectivas?
El stock de reservas brutas internacionales se ubicó el jueves en u$s21.499 millones lo que implica una suba de u$s368 millones respecto al día anterior. A su vez, las reservas netas son negativas en alrededor de u$s11.300 millones, según los cálculos de la socieda de Bolsa Cohen.
Los analistas consideran que el paquete de medidas impulsará una mayor liquidación de divisas de los exportadores. Al respecto, la consultora Eco Go precisó que "el salto en el tipo de cambio implica una recomposición real a niveles del año 2006, y junto con el anuncio de un crawling peg del 2% en el corto plazo generan un fuerte incentivo a liquidar exportaciones".
En ese sentido, los analistas de PPI alegaron que "la expectativa de que el crawling peg se mantenga en 2% mensual y con la tasa en pesos corriendo al 10,9%, el BCRA fuerza a los exportadores a liquidar dado el marcado encarecimiento del apalancamiento, una estrategia confirmada por Caputo anoche en una entrevista en TN".
Con igual lectura, en Delphos Investment destacaron que "es evidente que la tasa en pesos frente a un crawling peg de 2% mensual acelera las liquidaciones de los exportadores, aumentando paralelamente la oferta de dólares en el CCL/MEP".
En sintonía, la consultora Outlier argumentó que "el crawling peg de 2% con inflación cómoda en dos dígitos implica un ritmo de apreciación real elevado" lo que es "un incentivo para liquidar en el corto plazo". Además, especuló que muy probable que buena parte de lo liquidado en estos dos primeros días tras las medidas "responda a lo postergado por los exportadores estas últimas semanas, esperando las definiciones".
El economista Federico Glustein también afirmó que las medidas "motivan a los productores a liquidar porque un ritmo de crawling de 2% mensual con una inflación de 20% mensual conviene liquidar hoy para poder sacarle mayor jugo". A su vez, el analista esgrimió que con la suba del impuesto PAIS a las importaciones hará "que la demanda de divisas vaya mermando por el alto valor".
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El analista financiero Christian Buteler tambien espera mayor liquidación de divisas: "La recesión que se va generar (por las medidas) hará que se frenen mucho las importaciones, sumado al crawling peg de 2% mensual contra una inflación de 30% incentiva a que liquides rápido, con lo cual el corto plazo debería dar una mejora en la acumulación de reservas".