Bancos operaron "a ciegas" y el dólar tarjeta llegó hasta $1.200: la City anticipa otra jornada volátil
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El dólar blue subio $10 en la primer día del gobierno de Javier Milei, y cerró em $1.000 a la espera de los anuncios que hará el ministro de Economía Luis Caputo y en una jornada de virtual feriado cambiario. Fue una rueda en la que el dólar informal registró fluctuaciones que los operadores atribuyeron a la incertidumbre ante la falta de definiciones del programa económico. En materia de anuncios cambiarios, la expectativa de los analistas es que se implemente inicialmente un ajuste del tipo de cambio a un rango de entre $650 y $750, y que se empiecen a eliminar algunas restricciones para operar los dólares financieros.
En tanto, las divisas financieras Contado con Liquidación (CCL) y MEP exhibieron gran volatilidad: arrancaron en un valor de $1.000, luego perforaron ese umbral, más tarde cruzaron esa barrera otra vez, y recortaron levemente sobre el final. El CCL finalizó en $999,70 es decir un alza diaria de 0,8% en un contexto donde los analistas de PPI alegaron que el dólar exportador 2 no fue renovado con lo cual desapareció una oferta significativa que ayudó a contener a esa divisa financiera. Y precisaron que el CCL Senebi -que se opera bilalteralmente entre privados- finalizó la rueda en $1.030.
El analista financiero Christian Buteler destacó que "con el feriado cambiario virtual todos los dólares alternativos operaron a ciegas". Y es que el Banco Central -aún conducido por el saliente Miguel Pesce- dispuso este lunes "aplicar la regla de conformidad previa a todas las operaciones de demanda que se cursan a través del mercado de cambio".
"La medida fue dispuesta en función de dar tiempo a la gestión del Poder Ejecutivo de cumplir con los trámites administrativos para la conformación de las nuevas autoridades y anunciar e implementar las políticas que llevarán adelante. Durante la transición, las operaciones de cambio serán analizadas y cursadas en función de las prioridades", justificó la entidad monetaria.
El operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios, explicó que hubo "un virtual feriado cambiario" dado que "cualquier operación que implica demanda de divisas tenía que contar con autorización previa del BCRA". Y en este contexto, el analista indicó que el volumen operado en el segmento de contado fue de apenas u$s 24,675 millones.
El ministro de Economía, Luis Caputo anunciaría medidas recién el martes por la tarde, según algunos trascendidos, con lo cual los analistas anticipan otra jornada de virtual feriado cambiario, lo que podría presionar nuevamente al alza a las cotizaciones de los dólares paralelos.
Dólares paralelos: ¿por qué subieron?
El dólar blue finalizó a $1.000 con lo cual la brecha con el dólar mayorista oficial se ubicó en 173,3% en una rueda donde exhibió gran volatilidad dado que comenzó en $990, y llegó a bajar a $965 para luego rebotar.
Buteler comentó que el dólar informal "estuvo muy dispar, con cotizaciones de $30 de diferencia entre uno y otro corredor, hubo muchas consultas pero pocas operaciones, con el feriado cambiario virtual quedó todo operando a ciegas".
"Habría sido prudente una conferencia de prensa, previa a la apertura de los mercados, por parte del Ministro de Economía y del presidente del BCRA para comunicar los lineamientos principales del nuevo programa económico y régimen cambiario.No es positivo mantener la incertidumbre", cuestionó.
A su juicio, "el discurso de asunción de Milei fue en línea con lo que dijo durante la campaña, pero la clave está en cómo se va a lograr, y eso se verá en las medidas, pero en esta primera jornada no hay nada en firme, es un arranque un poco fallido".
En sintonía, el economista Federico Glustein vinculó la reacción de los dólares paralelos "con las expectativas, se pensaba que este lunes iban a conocerse una serie de medidas, y lo que ocurrió fue casi un feriado cambiario y eso subir las cotizaciones del MEP, del CCL y terminó contagiando al blue, con algo de demanda aunque no mucha"
"Cuando no hay certidumbre de medidas los dólares paralelos suben y por eso se ubicaron en torno a los $1.000 lo cual refleja que no hay un plan seguro sobre lo que hará el gobierno de Milei", alegó.
A su vez, Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras planteó que "los dólares alternativos estuvieron volátiles, propio de una rueda con incertidumbre a la espera de anuncios; fue una rueda en la que siguió reinando la incertidumbre porque el mercado esperaba para hoy anuncios concretos".
Por su parte, el analista financiero Gustavo Ber consideró que "la reacción de los dólares financieros, más allá de algunos modestos vaivenes intradiarios, fue relativamente calma, a la espera de los anuncios económicos y las definiciones sobre el nuevo esquema cambiario".
Dólar tarjeta, hasta los $1.200
Buteler juzgó que el inicio de este gobierno en materia cambiaria "fue desprolijo", al considerar que "es un error grosso" no haber anunciado los lineamientos de un plan cambiario antes de la apertura del mercado. Y aseguró que "bastante bien reaccionaron los mercados frente a esta falta de medidas".
En este clima incierto, el dólar para la venta minorista en casas de cambio y bancos cerró en promedio en $462,39. Y en este contexto, Buteler destacó que en la jornada "hubo lío por el dólar tarjeta" vinculado a la liquidación de tarjetas de créditos en dólares que vencían este lunes.
"Los bancos están obligados a cobrar en pesos los consumos en dólares si el cliente quiere.Si bien el cliente paga en pesos, el banco a Visa debe darle dólares, que debe comprarlos al BCRA, pero la entidad hoy no le vendió dólares" explicó Buteler.
El experto enfatizó que ante este panorama, el lunes "cada banco cobraba el precio que le parecía intentando cubrirse para cuando puedan comprar esos dólares". Y contó que en la jornada "algunos bancos llegaron a cobrar hasta $500 por dólar".
Así, en medio de la incertidumbre y con ese precio como "base", bancos llevaron el "dólar tarjeta" hasta los $1.200
Dólar oficial : ¿qué expectativa hay sobre los anuncios?
El dólar mayorista cerró este lunes en $365,95, mientras que la cotización del contrato a fin de diciembre en la plaza de futuros terminó en $752,75 lo que refleja que el mercado espera una devaluación pero no una unificación cambiaria en la primera etapa del plan Milei.
Al respecto, Reschini subrayó que el valor del dólar futuro refleja "un salto del 106% versus el spot de hoy con el MULC virtualmente cerrado y el segundo menor volumen desde 2020" y añadió que "habrá que ver si se queda corto o le sobra a la luz de las medidas y de la inflación hacia lo que resta del mes".
Reschini estimó que "un tipo de cambio que tendría que estimular la liquidación de exportaciones y desincentivar las importaciones se encuentre en el rango de $750-$800 para fin de año", superior al valor que dio el ministro del Interior Guillermo Francos quien habia considerado la semana pasada que un dólar a $650 era un precio razonable.
Martín Polo, estratega en jefe de Cohen, señaló que "si bien aún no hay detalles concretos, se espera que el plan económico comience con un ajuste del tipo de cambio oficial, llevándolo a un rango de entre $650 y $700, manteniendo el impuesto País y otros tributos relacionados con las importaciones".
"Aunque el presidente mencionó un plan de shock en su discurso, no se prevé una eliminación abrupta del control de cambios como en 2015, sino más bien un mercado cambiario regulado que irá flexibilizando las restricciones a la demanda. La unificación del tipo de cambio podría demorarse al menos hasta el segundo trimestre, reduciendo la brecha cambiaria a medida que el programa gane credibilidad", auguró.
Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum Valores opinó que "hay restricciones (para la operación de los dólares financieros) que deberían eliminarse rápido si la idea verdaderamente fuese no intervenir más en mercados libres aún cuando el cepo deba mantenerse por algún tiempo más". Y vislumbra que "probablemente quede vigente alguna forma de impuesto PAIS".
Según su visión, "es posible que haya un ajuste discreto a la zona de $650-$700 y que quede un tipo de cambio exportador parecido al esquema 50/50 -que finalizó el 10 de diciembre- y que mantenga el impuesto PAIS para importaciones"
Asimismo, Ber especuló que "lo más probable sería un reacomodamiento del dólar oficial hacia la zona de los $750, apostando a una brecha del orden del 40% ya que vendría acompañada de la eliminación de restricciones para la operatoria de los dólares financieros". Y esgrimió: "esta etapa podría transcurrir a la espera de la llegada de los dólares de campo y financiamiento externo para intentar la unificación y levantar el cepo, siempre sujeta a que se pueda mientras tanto ir avanzando satisfactoriamente en la implementación de la corrección de los serios desequilibrios fiscales y monetarios".
La consultora FMyA resaltó que "el mercado compró que habrá devaluación en diciembre pero no unificación, y también descuenta que la devaluación del oficial logrará bajar la brecha cambiaria de 160% a 30% en unas semanas".
Por su parte, los analistas de PPI afirmaron que "no hay dudas que la gestión de Milei hará una devaluación inicial, la clave será su magnitud", y recalacaron que "el camino que tomará el dólar oficial es de suma relevancia y afectará no slo a la inflación sino también a la deuda en pesos". Y juzgaron que "los esquemas de tipo de cambios múltiples demostraron ser insostenibles en el tiempo, por lo que sólo servirían como achicamiento de la brecha, al menos en lo más inmediato".
"Sin financiamiento externo- Milei fue muy contundente en su discurso cuando dijo que no hay financiamiento y que el programa con el FMI está caído- el cepo cambiario es insostenible con una posición de reservas netas que cerró la administración de Alberto Fernández en un mínimo histórico estimado de -u$s11.022 millones".
Asimismo, un informe de Ecolatina vislumbra que "en diciembre la nueva administración buscaría comenzar a eliminar algunas regulaciones/restricciones sobre el mercado cambiario para empezar a dar señales favorables, lo cual podría venir acompañado de una corrección cambiaria, sobre la base de que la mayor parte de la economía ya viene operando con un tipo de cambio efectivo mayor". Y avizora que "la unificación cambiaria llegará en algún momento de 2024"
"Será fundamental que aquellas correcciones iniciales estén acompañas por un conjunto de medidas enmarcadas en un programa de estabilización técnicamente sólido, creíble y con apoyo político.
El escenario base de la Fundación Capital también contempla una corrección en la cotización del dólar oficial "con un ajuste llegando los $750, si bien prevemos se mantenga el impuesto PAIS, lo que actuaría como una devaluación fiscal permitiendo a la vez sostener los ingresos tributarios".
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Glustein cree que "al inicio la cotización va a estar entre $700 y $750, pero no se puede estimar un valor al no tener la batería de medidas que se van a aplicar" y opinó que "las restricciones" sobre los dólares financieros "se van a ir eliminando de a poco, pero más temprano que tarde debido al volumen que va empezar a tener el CCL y el MEP, y que se va a canalizar todo por el mercado financiero".