Alerta para el BCRA: con otra jornada de fuerte venta de dólares, ¿qué prevén en la recta final hasta asunción de nuevo gobierno?
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El Banco Central empezó la última semana del actual gobierno sin poder sumar divisas a sus arcas al registrar un saldo neto vendedor de u$s85 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial, con lo cual alargó la racha negativa por tercera rueda seguida, en escenario donde se nota menor liquidación del dólar exportador 2 en un escenario de incertidumbre sobre el futuro régimen cambiario.
Quedan solo tres ruedas hábiles hasta la asunción del nuevo gobierno, y los analistas alegan que los exportadores están reacios a liquidar debido a la expectativa de una devaluación que lleve el dólar oficial por encima del actual valor del dólar exportador 2.
Además, los operadores atribuyen la racha vendedora a que se estarían autorizando algunos pagos más de importaciones. No obstante, el BCRA le dejará a la nueva administración una herencia pesada dado que la deuda comercial con importadores creció más de u$s3.000 millones en octubre, y alcanza a un stock de u$s54.000 millones, según los cálculos de Eco Go.
En ese sentido, la consultora 1816 destacó que la deuda con los importadores acumula "casi u$s24.000 millones desde enero de 2022 y es producto de las restricciones cambiarias".
Los especialistas prevén que en la recta final hacia el cambio de gobierno, los exportadores optarán por no liquidar a la espera de definiciones de plan económico y que sucederá con el el tipo de cambio.
Reservas: BCRA prolonga racha vendedora
El BCRA registró este lunes un saldo neto vendedor de u$s85 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial, lo que implica un menor ritmo en relación al resultado negativo de u$s107 millones del viernes que se debió en parte a la necesidad de atender pagos de deuda en moneda extranjera.
En una jornada donde el dólar blue bajó $25 al cerrar en $930, la entidad monetaria extendió la racha vendedora por tercera rueda consecutiva en las que suma un rojo de u$s284 millones.
Tras haber finalizado noviembre con compras por u$s391 millones, con el saldo desfavorable de hoy el BCRA acumula en las dos primeras ruedas de diciembre ventas netas por u$s192 millones. De esta forma, la entidad totaliza en lo que va del año un monto vendedor neto cercano a u$s1.771 millones.
El operador Gustavo Quintana, de Pr cambios, precisó que "el volumen operado en el segmento de contado fue u$s181,234 millones, lo que muestra una baja en relación a los u$s187,811millones negociados la jornada anterior.
El analista comentó que "en un escenario de bajo volumen de operaciones se volvió a notar insuficiencia de ingresos genuinos para atender la demanda que pudo sortear los filtros oficiales" por lo que "la autoridad monetaria tuvo que volver a echar mano de recursos propios para subsanar el faltante de oferta con un monto de ventas que superó los registros iniciales de octubre pasado".
Quintana estimó, además, que la entidad monetaría podría estar "autorizando algunos pagos y en consecuencia, la oferta es insuficiente y obligan al BCRA a vender reservas".
A su vez, Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios señaló que "el comienzo de la semana fue sin muchas más novedades, los pagos siguen cortados y la exportación retraída a los mínimos a la espera del comienzo de la próxima semana con el nuevo gobierno y definiciones en el MULC".
Reservas: ¿qué perspectivas hay para esta semana?
Quintana prevé que "en una semana, caracterizada por menos jornadas hábiles operativas por el feriado del próximo viernes y por el cambio de gobierno del domingo 10, todo indica que el panorama será similar al de hoy".
También evaluó que "esta semana no creo que cambie mucho el panorama. Da la sensación de que en un escenario con bajo volumen de negocios en el mercado oficial, el BCRA tiene pocas chances de recuperar reservas en forma significativa".Y opinó que "el exportador que pueda postergar ingresos, lo va a hacer hasta la semana que viene cuando la nueva administración funcione a pleno, y el importador que tenga chances de hacer pagos, intentará hacerlo".
De igual visión, los analistas de PPI plantearon que "ante la inmediatez del cambio de gobierno, los exportadores estarían algo reticentes a liquidar, debido a la expectativa de una devaluación que lleve el dólar oficial por encima de los $644 promedio del Programa de Incremento Exportador 50/50%" que establece que la mitad se liquide al tipo de cambio oficial y la otra al valor del dólar Contado con Liquidación. Y enfatizaron que "el gran interrogante no pasa por si habrá una devaluación o no a partir del 10 de diciembre, sino más bien la magnitud que tendrá el salto discreto".
En ese sentido, el futuro ministro del Interior, Guillermo Francos, consideró que "el dólar a $600, $650 pesos sería razonable", pero remarcó que se trata de una opinión porque él no es economista.
En ese marco, los analistas de PPI indicaron que "esto implicaría un salto discreto del oficial de 80%" respecto al dólar oficial "aunque sólo de 1,1% respecto al tipo de cambio efectivo para exportaciones de $643 del viernes (50% oficial y 50% al CCL de $925)". Según su visión, faltando sólo tres ruedas para el cambio de gobierno, "sólo liquidarán aquellos exportadores que crean que el oficial se ubicará entre $361 y $643".
El analista financiero Christian Buteler concordó: "Son tres días de incertidumbre, si yo fuese exportador y puedo esperar, espero" porque "hay mucha incertidumbre, y aún no se conoce el régimen monetario ni cambiario".
En cuanto a las perspectivas para diciembre, Sebastián Menescaldi, director de Eco, calculó que las reservas netas "son negativas en u$s10.580 millones" y especuló que en este escenario de fragilidad "quizás el nuevo ministro de Economía Luis Caputo hace algún arreglo con las cerealeras para que hagan un puente y adelanten liquidación de exportaciones" como ya se hizo en anteriores oportunidades.
El economista dijo que en diciembre empieza a entrar la cosecha de trigo, con lo cual "deberían ingresar dólares" y consideró que "todo lo que estuvo trabado en el último mes y medio porque nadie estuvo liquidando por la incertidumbre, con la devaluación -que se prevé que aplicará Milei a partir del 10 de diciembre- debería destrabarse y el BCRA poder comprar".
A su vez, Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum Valores, planteó que "para que el BCRA acumule reservas deberíamos ver un dólar bastante más alto que el actual, más con importaciones retenidas en la magnitud que hay".