Luego de la "tregua" de octubre, ¿qué pasará con la inflación el día después del balotaje?

Tras el dato de inflación de octubre de 8,3%, el costo de vida en noviembre se consolida en dos dígitos, en un rango de entre 11,4%  y 12,5%, según las estimaciones de consultoras privadas en base a los datos de la primera quincena. Aunque la cifra final de este mes es incierta porque dependerá del resultado del balotaje y de lo que pase en los días posteriores, sobre todo en el mercado cambiario, y la reacción de los dólares paralelos.

Los analistas concuerdan que el respiro que dio la inflación de octubre es "transitorio" y se debió fundamentalmente a la calma que mostraron los dólares paralelos post-elecciones generales que alejó el fantasma la de la dolarización, los distintos congelamientos(tarifas (energía, transporte, combustibles y tipo de cambio oficial), y acuerdos de precios; y el agotamiento en el traslado a precios de la devaluación de agosto

Pero en noviembre aumentaron las escuelas privadas en la Provincia de Buenos Aires (11%), los taxis de la CABA (25%), peajes (50%), servicio doméstico (12%), prepagas (10,98%) telefonía, Internet y cable (4,5%), y nafta (9%).

Pero además, los relevamientos de las consultoras de la primera quincena de noviembre muestran una aceleración en el rubro alimentos y bebidas, en parte por el impacto de la devaluación que implicó el dólar exportador.

El precio de los alimentos es una preocupación del Gobierno por el impacto que tiene en los niveles de indigencia y pobreza. En ese sentido, el INDEC informó el miércoles último que el valor de Canasta Básica Alimentaria trepó en octubre 8,6%, es decir que se ubicó por encima de la inflación general, en lo que va del año acumula un alza de 139%,y verificó una suba de 158, 6% interanual.

Inflación de noviembre: ¿qué muestra la primera quincena?

Santiago Manoukian, economista jefe Ecolatina indicó que el relevamiento de la consultora que se mide en el Gran Buenos Aires arrojó en los primeros quince días de noviembre una suba de 11,9% respecto a igual lapso de octubre (no acumulado en lo que va del mes), "volviendo a superar los dos dígitos mensuales, en línea con lo previsto".

Las consultoras pronostican que la inflación en noviembre será de dos dígitos.

El sondeo reflejó que la inflación del mes está liderada por los rubros Equipo y mantenimiento del hogar (+16,1%), Salud (+13,9%), donde se destacan los aumentos en medicamentos y prepagas; y Esparcimiento (+13,4%).

Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, precisó que la consultora -con datos al 13 de noviembre- calcula, por ahora, una inflación en noviembre de 12,2%. "A pocos días de las elecciones, la incertidumbre marca el ritmo de la inflación, con precios que reflejan la búsqueda de cobertura frente a la falta de certezas. A esto se suma además el aumento de varios precios que fueron congelados, como medicamentos, alimentos, naftas, etc", explicó un informe de la consultora.

Según la medición de Eco Go el rubro Salud encabeza con un alza de 15,8%, seguido por Alimentos y Bebidas, 13,4%, y Educación, 13,3%.

A su vez, Camila Antequera, analista del Centro de Estudios Orlando Ferreres, comentó que "la primera quincena de noviembre marcó un aumento del nivel general de precios de 12% respecto a la primera quincena del mes de octubre".

Asimismo, la consultora Camilo Tiscornia y Asociados (C&T) señaló: "Nuestro relevamiento de precios para la primera semana de noviembre mostró fuerte aceleración, generalizada pero con gran énfasis en alimentos y bebidas, y en lo que va de la segunda semana hubo una moderación, aunque concentrada en rubros como indumentaria y productos electrónicos, que se vieron incluidos en el Cyber Monday".

"De esta forma, el acumulado de cuatro semanas se ubicó en 10,8%, lo que sugiere que la inflación del mes tiene un piso de 10% y que podría excederse significativamente si se producen correcciones luego del ballotage".

La inflación en alimentos muestra una aceleración en la primera quincena de noviembre respecto a octubre.

Inflación de noviembre: se acelera el precio de alimentos

El rubro Alimentos y Bebidas registró en octubre una suba de 7,7% con lo cual se ubicó por debajo del nivel general de inflación por primera vez en tres meses. Pero las consultoras proyectan que ese sector cerrará noviembre por arriba del promedio del Índice de Precios al Consumidor. Y es que las remarcaciones de los precios en el rubro alimenticio van a un ritmo superior que en las últimas semanas.

En ese marco, los analistas de PPI plantearon que "la devaluación de facto que implicó el dólar exportador (suba de 40/50% del tipo de cambio efectivo) habría comenzado a pegar en el precio de los alimentos" en noviembre". Ese esquema cambiario se puso en marcha el 23 de octubre, luego del resultado de las elecciones de primera vuelta.

El sondeo de Eco Go con datos a la segunda semana del mes arrojó que el valor de los alimentos registró un alza de 1,7%, con respecto a la semana previa. Con ese dato, y considerando una proyección de variación semanal promedio de entre 1,5% y 3% para las próximas semanas, la consultora pronosticó que la inflación en alimentos alcanzaría este mes 13,4%. Y especificó que los principales aumentos promedios en el mes se detectaron en frutas (19,4%), bebidas e infusiones (13,3%), y verduras 12%.

"En promedio, en noviembre los precios de los alimentos acumulan un incremento del 9,7% mensual. Hay que considerar que este dato incorpora el arrastre de octubre (3,8%)", puntualizó. 

A su vez, el índice de alimentos y bebidas de la consultora LCG con datos a la segunda semana de noviembre la inflación mensual se ubica en 9,1% promedio en las últimas cuatro semanas y en 7,9 % punta a punta".

Por su parte, el monitor de precios de la consultora PxQ precisó que "el incremento observado en Alimentos y Bebidas que para la primera mitad del mes ya acumula un valor cercano al 9%". Y detalló en este rubro las variaciones más importantes se dieron en productos como Tomate (+19,7%), Pescados (+13,3%) y Yerba mate (+12,2%).

El dólar exportador impactó en el valor de los alimentos en noviembre, según consultoras.

Asimismo, el relevamiento de Ecolatina reflejó que en los primeros quince días de noviembre un incremento del sector Alimentos y bebidas "por encima del promedio (+12,9%)" .

Inflación: ¿qué puede pasar después del balotaje?

En base a los datos de la primera quincena del mes, el costo de vida en noviembre se ubicaría en un rango de entre 11,4 % y 12,5 %, los economitas advierten que la cifra definitiva dependerá del resultado electoral.

En Ecolatina señalaron que "para la segunda quincena del mes esperamos un registro algo más elevado, previendo que nuestro IPC promedie una suba del 12,5% en noviembre"

"Creemos que la desaceleración registrada en octubre será transitoria, y para noviembre esperamos que el registro mensual vuelva a superar los dos dígitos, y que el avance de los precios gane velocidad, influido por el arrastre que dejó la aceleración registrada en la segunda quincena de octubre; la incidencia de la generalización del dólar exportador, la mayor incertidumbre sobre los costos de reposición producto de las acentuadas restricciones a las importaciones; y algunos aumentos puntuales", alegó. Y recalcó que "la mayor incógnita pasa por lo que sucederá una vez conocido el resultado del balotaje del próximo domingo".

Así, proyectó que "la inflación de 2023 cerraría en la zona del 185% condicionada esencialmente por el devenir de los acontecimientos políticos y económicos de semanas posteriores al balotaje".

"Será crucial lo que pueda suceder una vez conocido el resultado del balotaje que despierta una elevada incertidumbre, en términos de posibles descongelamientos de precios regulados, evolución de los acuerdos de precios o medidas cambiarias. En este marco, el discurso del ganador será clave, así como las primeras señales que pueda entregar respecto a su programa económico y a sus intérpretes, principalmente quiénes ocuparán el BCRA y el Ministerio de Economía, a fin de acotar la incertidumbre en medio de la transición. En caso de resultar ganador Milei, la cooperación en la transición para evitar una agudización de la inestabilidad sería crucial", evaluó la consultora.

Los pronósticos de inflación a fin de año van de 175% a 211%.

En sintonía, Antequera afirmó que "la desaceleración de octubre fue una moderación transitoria, en noviembre esperamos que se ubique alrededor de 11,4%, mientras que en diciembre prevemos en torno a 14,6%, y la proyección anual la mantenemos en 180%

No obstante, la analista advirtió que tras el balotaje, "la inflación puede acelerarse, todo depende de la evolución de los dólares libres. Y auguró que "un fuerte salto del dólar blue o de los dólares financieros, lo cual probablemente se intensificará ante una eventual victoria de Javier Milei, impactará naturalmente en los precios".

Lautaro Moschet, economista de la Fundación Libertad y Progreso, comentó que "esperamos que la inflación en noviembre vuelva a ubicarse en dos dígitos ya que algunos bienes y servicios registraron un ajuste de precios como es el caso de los combustibles y presionarán al alza al índice y cerremos el 2023 con una tasa del 172% anual".

El economista enfatizó que "lo que ocurra después del balotaje tendrá que ver con las expectativas que haya sobre el rumbo económico del país. La continuidad del modelo actual no manifiesta un cambio de dirección, por lo que seguiremos atravesando una inflación creciente, mientras que, si gana Milei es probable que haya una corrección de precios relativos en los primeros meses, con un salto inflacionario en el corto plazo y una menor inflación en el mediano y largo plazo".

A su vez, la consultora Eco Go planteó que "en el interregno entre la votación y la llegada de la nueva administración, es factible que muchos precios hoy reprimidos sean liberados y que las empresas reacomoden sus listas frente a la posibilidad de la implementación de un plan de estabilización que congele precios". 

La consultora remarcó que la inflación de diciembre "es una incógnita" y puntualizó que "nuestras proyecciones postulan que puede ubicarse entre el 30,4% y el 40,3%". Menescaldi proyectó que en función de quién sea el ganador, y el programa que implemente, la inflación de este año puede cerrar en un rango de entre "180% y 200%".

Lo que pase con el dólar luego de las elecciones será un factor clave para el rumbo inflacionario.

Por su parte, LCG dijo que "después de las elecciones del 19 deberían empezar a descongelarse alguno de los precios reprimidos hasta ahora, entre ellos el dólar oficial, cuotas de medicina prepaga, combustibles y los incluidos dentro del programa Precios Justos".

"Aún de avanzar en un descongelamiento ordenado sin disparada de los dólares paralelos, por la incertidumbre propia que genera cualquier cambio de gobierno, esperamos un registro de inflación por encima de los dos dígitos en noviembre, y bajo un escenario de continuidad como el actual, esperamos que diciembre cierre con una inflación en torno al 175%-180% anual".

A su vez, un informe consultora FMyA auguró: "Para diciembre, cuando efectivamente asuma el nuevo presidente estimamos una corrección del tipo de cambio oficial y otros descongelamientos que lleva la inflación mensual a niveles arriba del 25% y termine 2023 en 211%".