Dólar, plazo fijo, acciones y más: las 5 claves de la semana para saber en qué invertir

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

• BANCO NACIÓN $365.50 0.00% semanal
• BLUE $880 10.00% semanal
• MEP $822.46 17.33% semanal
• CCL $886.05 8.27% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 141%
• MEP 125%
• CCL 142%

Continúa la subida de los dólares libres con el MEP regulado siendo el de mayor incremento en la semana pasada dando una señal que el poder de fuego del gobierno comienza a mermar frente a la cantidad de pesos acumulada en estos años.

La dolarización previa a las elecciones junto al incentivo fiscal también llamado plan platita a golpeado fuerte sobre las cotizaciones. Para adelante no se avizora un cambio en la tendencia, a 8 ruedas hábiles de la contienda electoral no se ven acciones que puedan contener los precios motivo por el cual tener parte de la cartera dolarizada es fundamental.

Más allá de la compra de MEP los CEDEARS también son un excelente instrumento para lograr cobertura.

2- Tasas

• Plazo fijo tradicional 9.7% TEM
• Plazo fijo UVA: 12.4% para el mes en curso, 12% y 9.1% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
• Tasa 10 años USA 4.79%  21 pbs 

Según estimaciones de consultoras privadas en septiembre la inflación volverá a estar en los dos dígitos. Esto deja nuevamente y por segundo mes consecutivo a la tasa de los plazos fijos en terreno negativo en términos reales. 

El BCRA debería considerar su postura de no subir la tasa dado la persistencia de la alta inflación y un dólar que vuelve a acelerar.

La tasa que no deja de subir es la del bono a 10 años americano, ya se encuentra en 4.79% y con este rendimiento el bono comienza a ser interesante teniendo en cuenta su rendimiento en términos reales. 

3- Acciones

• Merval  628.917,74 11.79% semanal
• Merval en u$s 704,97 3.07% semanal
• S&P 500 4.308,50 0.48% semanal

Mercado local: Fuerte rebote de la mano de la suba del dólar pero también subieron los ADR argentinos en Wall Street. El mercado local será extremadamente volátil en estas semanas. Lo sucedido en Israel podría provocar una suba en el petróleo que podría beneficiar a YPF que viene de una toma de ganancias.

Mercado americano: Una recuperación de 0.50% para comenzar el mes pero aún con la tasa del bono a 10 años subiendo, algo que pone nervioso al mercado y cuesta consolidar el movimiento.

4- Bonos

• Riesgo país 2.675 132 pb

Bonos en dólares: Descienden un nuevo escalón, ahora en rango de precios u$s 26 – u$s 28. El mercado internacional fue el principal driver de esta baja sumado a nuestro poco atractivo producto de la crisis local. Son valores interesantes pero como siempre debemos recordar que nuestra inestabilidad nos puede llevar a precios aún más bajos, los piso que se vieron en los últimos 12 meses estuvieron incluso debajo de los u$s 20. 

Bonos en pesos: Parece haber encontrado un piso los bonos en pesos algo no menor en este contexto, luego de ver bonos que ajustan por cer rindiendo inflación 25% volvemos a valores de 14% lo que son precios más lógicos. No puede darse por superada la crisis que se vivió en los últimos días y si bien hoy tenemos rendimientos interesantes debemos recordar que esos rendimientos siempre van de la mano con el riesgo de los mismos.

5 - Informe Monetario

En el mes de septiembre la cantidad de pesos terminó en $28.36 billones, es un incrementó de $2.08 billones (7.93%) en el mes y 124.88% en los últimos 12 meses.

Los intereses de los pasivos remunerados explican $1.6 billones siendo hoy en día el factor de emisión más importante de nuestra economía y de difícil reducción dado que los mismos tienen como contrapartida los depósitos bancarios.

Uno de los principales problemas que deberá resolver el próximo gobierno para lograr una estabilidad en la moneda es la creciente emisión por pago de intereses. Ya no es suficiente con un equilibrio fiscal también se deberá reducir sustancialmente el pago de intereses. No es casualidad que la inflación crezca al mismo ritmo que la cantidad de dinero en medio de una economía que no crece.