Tras el 6% de junio, ¿a cuánto llegará este mes la inflación?: el número que proyectan expertos

Tras el dato de inflación en junio de 6 %, que mostró una marcada desaceleración en relación al 7,8% de mayo, el costo de vida en julio se consolida más arriba, en un rango de entre 6,2% y 7%, según las estimaciones de consultoras privadas.

En el centro de Estudios Orlando Ferreres estimaron que rondará en 6,2% Eco Go calculan que podría ubicarse en torno a 6,6%, en la Fundación Libertad y Progreso (LyP), proyectaron 6,8%, en ACM y FMyA estiman 7%, y en C&T Asesores Económicos pronosticaron que estará arriba de 7%.

Los analistas atribuyeron la mejora junio a factores estacionales, a un menor ritmo en el precio de los alimentos -especialmente en frutas y verduras- y la estabilidad cambiaria, pero consideran que se trata de una moderación transitoria, y aseguran que hacia adelante hay varios factores que impulsan al alza a la inflación, entre ellos, la mayor emisión monetaria.

Los economistas vislumbran que después de las elecciones primarias de agosto la inflación podría adquirir más velocidad en función del resultado. Y también dicen que, en un escenario de reservas netas negativas será clave el resultado de la negociación con el FMI y la llegada de desembolsos para mantener calmos a los dólares paralelos.

Inflación: ¿es sostenible la desaceleración de junio?

Eugenio Marí, economista jefe de LyP afirmó a iProfesional que "la baja en el IPC de junio de 6%, no será permanente" y explicó que "el dato estuvo muy influenciado por la desaceleración en los precios estacionales, que subieron 1,8% mensual, su menor variación desde 2021".

El especialista señaló que "también es probable que haya habido algún tipo de ajuste de clavijas sobre los acuerdos de precios (Precios Justos), algo que seguramente se repetirá en julio para mostrar la mayor estabilidad posible previo a las PASO", señaló.

"Nada de esto es sostenible en el mediano plazo. El atraso de precios relativos para hundir artificialmente la medición del IPC puede llevarse adelante solo por un tiempo corto. Y, encima, atrasar los precios hoy significa un mayor ajuste en el futuro", alegó.

Por otro lado, el economista sostuvo que "a partir de julio el efecto estacional dejará de jugar a favor, con lo cual en los próximos meses el IPC tenderá a reflejar el verdadero ritmo de depreciación de nuestra moneda, que se ha estabilizado en torno al 7% mensual".

En sintonía, Francisco Ritorto, economista de ACM estimó que la inflación de julio "cerrará cerca del 7%" al explicar que "hay varios aumentos de precios regulados, y existe un componente estacional por el comienzo de las vacaciones que pueda generar presión sobre el indice"

Por su parte, la Fundación Capital indicó que "de cara a julio, el factor positivo de los estacionales se revertirá, siendo un mes en el que los servicios asociados al turismo y el ocio suelen ajustar por las vacaciones invernales". Y mencionó que aunque no hay subas en los servicios de gas y electricidad como en meses previos, influirán en el costo de vida de este mes los incrementos en las prepagas (8,5% mensual), el transporte público del AMBA ( 6%) y las telecomunicaciones (4,5%).

Inflación de julio: ¿qué muestra la primera quincena?

Mari manifestó que "con datos hasta la primera quincena de julio, el IPC de LyP apunta a cerrar el mes en 6,8%, claramente por encima del dato del mes pasado"

El economista precisó que "el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas viene anotando una cierta desaceleración, ubicándose por debajo del 5% en la variación de las últimas cuatro semanas", y consideró que está "influenciado por el relanzamiento de los programas de acuerdos de precios".

"En cambio, estacionalmente se nota la presión del rubro de recreación y cultura, que anota variaciones superiores al 9% en el marco de las vacaciones de invierno", puntualizó.

A su vez, Camila Antequera, economista de la consultora Ferreres,  indicó que "en las dos primeras semanas del mes, la inflación de julio fue de 5,1%, comparado con el promedio del mes anterior, por lo cual se estima que al adicionarle las dos semanas restantes, arroje un costo de vida cercano al 6,2%".

"El rubro Alimentos continúa mostrando incrementos por debajo del nivel general. Contemplando las dos primeras semanas, el rubro de alimentos y bebidas arrojó una inflación de 3,6% mensual al compar con el promedio del mes anterior", detalló. Atribuyó ese desempeño al precio de la "carne y las verduras" que cayeron 0,3% y 1,1%, respectivamente.

Por su parte, el relevamiento de Eco Go con datos al 14 de julio evidenció que las mayores subas en la primera quincena del mes se registraron en los sectores Educación (9,3%), Salud (8,8%), Alimentos y Bebidas (7,2%) y Esparcimiento 6,4%.

Con respecto al precio de los alimentos, el sondeo de Eco Go arrojó un alza en la primera semana de 1,7% y en la segunda semana una variación de 1,4%. Así, proyectó que "la inflación de alimentos consumidos en el hogar en julio treparía 7,1% mensual, y si consideramos la evolución de los alimentos consumidos fuera del hogar (7,8%), la inflación del sector alcanzaría a 7,2% mensual".

En C&T señalaron que "los datos de los primeros días de julio ubican a la inflación por encima del 7%, en un mes donde el turismo tiene una mayor incidencia, y donde hay mayores aumentos de precios regulados (prepagas, colegios) en tanto que los alimentos y bebidas están aumentando por debajo del 6%".

Asimismo, la medición de LCG con datos a la segunda semana del mes arrojó en alimentos y bebidas una inflación mensual de 5% promedio en las últimas cuatro semanas, y 4,7% punta a punta en el mismo periodo. Y destacó que "carnes con aumento moderado (2,5%) y frutas con baja nominal promedio (-2%)arrastran la inflación (de alimentos) para abajo".

Inflación: ¿cuáles son las perspectivas?

El INDEC informó este martes 18 de julio que la inflación mayorista de junio fue de 7,5%, acelerando por tercer mes consecutivo, dado que en mayo había sido de 7,1%. Así, la consultora LCG resaltó que "los precios mayoristas continúan escalando, haciendo prever mayores presiones en los meses que vienen".

De cara a los próximos meses, LCG planteó que "la economía sigue cerrada y las expectativas sobre un nuevo gobierno y futuros cambios de precios relativos continuarán sosteniendo la inflación en niveles elevados", y sostuvo que "la caída de la demanda agregada podrá poner algún freno, pero lo hará sobre una inercia elevada"

En Eco Go afirman que, pese a la moderación de mayo y junio "lejos estamos todavía de poder hablar de una tendencia firme producto de un cambio en la dínámica". Y es que argumentaron que "en un escenario sin reservas, salarios reales que en promedio perdieron cerca de 20 puntos en menos de diez años,. déficit fiscal, brecha cambiara en torno al 100%, e incertidumbre respecto al resultado electoral, la tendencia parecería ser más al alza que otra cosa".

En ese marco, Sebastián Menescaldi estimó que el piso de inflación en los próximos meses rondará entre " 7 y 8%" y aseguró que "va a depender mucho del acuerdo con el FMI, porque si de repente contempla una suba del tipo de cambio, o que le pongan un impuesto a las importaciones, eso puede tener un impacto adicional en la inflación".

"En ese caso, podes tener en agosto una inflación de 8%, o un poco más, habrá que ver, pero esa es la dinámica que estamos esperando", añadió.

A su vez, Ritorto evaluó que "no parece haber muchos argumentos para que la inflación continúe desacelerando como los últimos dos meses", y acotó que "en un contexto de escasez de reservas como el actual donde la brecha cambiaria puede ampliarse, y acompañado de un proceso electoral que es esperable que provoque una reducción en la demanda de dinero termina manteniendo la presión inflacionaria".

Así, el analista consideró que "algo fundamental será ver cómo reacciona el mercado de cambios a medida que nos acercamos a las elecciones, ya que podría presionar sobre el tipo de cambio y acentuar la brecha actual, lo provocaría un traslado a precios y modificar el escenario actual".

Consultado sobre si la escalada del dólar blue que el viernes pasado tocó un récord de $522 puede tener algún efecto negativo sobre la inflación de julio, Ritorto argumentó que "por ahora, el salto del tipo de cambio paralelo implicó una suba que se acomodó a la inflación acumulada de este año", pero  "hay que monitorear estas próximas semanas donde se está a la espera del cierre del acuerdo con el FMI y la proximidad a las elecciones; en caso de que el tipo de cambio se dispare puede influir en los precios mediante esta necesidad de cubrirse ante tales aumentos",

Por su parte, la consultora Anker Latinoamérica, cree que "es difícil que esta desaceleración (inflacionaria de junio) se profundice en el tiempo". Y fundamento que "desde el punto de vista del equilibrio monetario, la emisión asociada a los intereses de los pasivos remunerados y el financiamiento del Tesoro ponen un piso en la zona de 6,5/7% mensual, asumiendo que la demanda de dinero se mantiene constante".

Y aseveró que "para lograr una baja de la inflación por debajo de dicho número, que pueda sostenerse en el tiempo, se requiere una recomposición en la demanda de pesos, algo que luce desafiante sin un programa económico creíble detrás y con escasa munición para intervenir en los dólares financieros".

Asimismo, la consultora Equilibra proyectó que "el alza de precios se mantendrá en torno al 7% mensual en el tercer trimestre y se aceleraría hacia fines de año". Y dijo que "el mayor riesgo inflacionario proviene del lado cambiario, el actual esquema de atraso cambiario, brecha rozando el 100% y reservas netas del BCRA cada vez más negativas, no luce sostenible".

La Fundación Capital sostuvo que "los determinantes de la inflación continúan exhibiendo un sesgo al alza y, en la transición política difícilmente el promedio mensual del IPC permanezca debajo del 8%" dado que "la emisión monetaria es y seguirá siendo de magnitud" y "el riesgo cambiario es elevado".l