Por la escalada del dólar y la inflación, hay una fuerte suba de las tasas de plazo fijo: qué advierte el mercado
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El Banco Central subió hoy de 81% al 91% la tasa de interés, incluida la de los plazos fijos, en su dura puja por frenar el alza del dólar.
El Directorio de la autoridad monetaria se reunió al mediodía y decidió la drástica medida de incrementar la tasa de los plazos fijos, que puede impactar en forma negativa sobre la actividad económica.
El ajuste en las tasas será el segundo en apenas una semana: tras conocerse que la inflación de marzo trepó al 7,7%, el Banco Central aplicó un aumento de 300 puntos básicos en el interés que pagan los plazos fijos minoristas, para llevarlo al 78%.
La escalada del dólar que se dio esta semana aceleró la magnitud del alza. La tasa de interés tendrá un incremento de diez puntos porcentuales o, como dicen en la jerga financiera, 1000 puntos básicos, muy superior a la esperada.
Ahora, la inestabilidad en el mercado de cambios lleva al organismo a aplicar un aumento más significativo, de 1.000 puntos básicos. El Directorio del Banco Central aplica los cambios en la política monetaria, como por ejemplo fijar la tasa de referencia.
También se modificaría el monto máximo de plazo fijo alcanzados por la tasa mínima que están obligados a pagar los bancos: de $10 millones a $30 millones.
La medida fue anticipada por el Central a los bancos mediante el sistema Siopel. La tasa de interés tendrá un incremento de diez puntos porcentuales o, como dicen en la jerga financiera, 1000 puntos básicos, muy superior a la esperada. La tasa efectiva anual, que estaba en de 119,4%, sube hasta cerca del 141 por ciento
Qué pasa con el dólar
En cuanto al dólar, en la tercera semana de vigencia, el dólar agro sigue sin dar los frutos esperados, por lo cual el Banco Central este miércoles quebró una racha compradora de cuatro jornadas consecutivas en el mercado único y libre de cambios, lo que complica acumular divisas en un escenario donde el stock de reservas netas está en un nivel crítico en torno a los u$S1.000 millones, según los cálculos privados.
A su vez, el dólar blue bajó durante esta jornada a $468 tras haber tocado el martes un récord de $495, lo que los analistas atribuyen a una reacción lógica ante la intervención que está realizando el Banco Central en el mercado de bonos para que bajen las divisas financieras, Contado con Liquidación y MEP.
Ante la magnitud de la escalada del dólar blue en la última semana, el magro desempeño del dólar soja 3, y la aceleración inflacionaria, en el mercado hay cierta expectativa de si mañana el BCRA podría volver a subir la tasa de interés. Y es que uno de los factores que para los analistas impulsó la corrida cambiaria de los últimos días que la suba de la tasa de política monetaria y en el rendimiento de los plazos fijos 300 puntos básicos que dispuso el BCRA el jueves último se quedó corta al perder contra la inflación de marzo y la proyectada para abril.
Dólar agro: el BCRA quebró la racha compradora
El BCRA registró este miércoles un saldo neto vendedor u$s49 millones por su intervención en el mercado cambiario oficial, con lo cual la entidad monetaria cortó una racha compradora de cuatro ruedas seguidas en terreno comprador.
Retomó la postura vendedora ante una desaceleración en el ritmo de liquidación bajo el dólar soja, y porque se reanudó la demanda de importadores luego de unos días de parálisis por el ajuste de los cambios normativos que implicó las recientes restricciones adoptadas por el BCRA.
El complejo agroexportador aportó este miércoles a través del esquema del dólar soja 3 divisas por u$s35,439 millones, el segundo monto más bajo desde el lanzamiento de la medida. Así, el volumen liquidado por esta vía suma unos u$s1.456 millones.
De esta manera, el saldo favorable acumulado en abril se achicó de los u$s 230 millones que sumaba hasta ayer a u$s181 millones, mientras que la entidad monetaria acumula en lo que va del año un monto de ventas netas superior a los u$s2.800 millones.
El especialista Salvador Vitelli comentó que "como habíamos advertido se iba a poner seguramente del lado vendedor cuando la demanda importadora se reanude y así fue".
A su vez, Gustavo Quintana, de Pr Cambios también destacó que el BCRA interrumpió la racha vendedora "por las renovadas ventas destinadas a atender compromisos con el exterior que fueron postergados a partir del viernes pasado, cuando se establecieron las restricciones para acceder a la compra de divisas".
Dólar agro: ¿qué perspectivas hay?
Vitelli sostuvo que "la comercialización genuina viene frenada, el precio de los exportadores hoy estuvo en torno a los $97.000 (por tonelada de soja), y alguna que otra oferta puntual en $100.000, pero no son valores que traccionen ventas".
"Por lo que he hablado con productores, no hay demasiada intención para vender a estos valores y la incertidumbre que genera también la volatilidad del dólar les hace ponerse más resistentes a la venta", comentó. Y vislumbra que "en la medida que no se aclare un poco el panorama, no veo demasiadas mejoras en el escenario comercial por parte de la soja".
Un informe de PPI también prevé que "la liquidación por dólar soja está perfilada a seguir menguando, ya que los exportadores no tendrán mucha más soja por liquidar y los productores a un precio efectivo percibido inferior al anterior al lanzamiento del programa (dada la disparada de los dólares) seguirían renuentes a vender".
"En base a estos elementos, no cabe esperar que las reservas netas crezcan mucho más desde el nivel actual de u$s1.086 millones", estimaron,. Y alegaron que si a eso se suma los dólares que usa el BCRA para intervenir en las divisas financieras "tenemos la certeza de que la tensión va a continuar".
Dólar blue: ¿por qué bajó?
El analista financiero Christian Buteler afirmó que "el gobierno interviene para bajar los dólares financieros y por arbitraje el dólar blue cae". De todos modos, consideró que "lleva 15% de suba desde el inicio de la corrida, es aún un precio de corrida, no es un acomodamiento normal".
Según su visión, que el dólar informal "siga bajando depende principalmente de la intervención del BCRA en los dólares financieros, si vos logras tranquilizarlos, probablemente el blue se va a calmar".
En ese marco, el experto aseguró que el dólar blue "todavía está buscando el nuevo nivel" en medio de un escenario económico frágil y de incertidumbre política.
Vitelli concordó que "era esperable que hoy el blue baje, porque a $500 pesos no había demasiados compradores, y el mercado ya lo notaba como caro, y la intervención que se da en las divisas financieras también le pone presión a la baja, porque termina arbitrando".