Dólares paralelos: ¿bajará la tensión tras la intervención del BCRA en el mercado?
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El dólar blue quedó este martes al borde de los $500 -cerró en un récord de $495- en una jornada frenética en la cual las divisas financieras -Contado con Liquidación y MEP- también registraron saltos bruscos hasta que el ministro de Economía, Sergio Massa, dio la orden al Banco Central de intervenir en el mercado de bonos para bajarlas. Para los analistas, esa medida tendrá un efecto efímero en mantener estables a los dólares paralelos.
Cuando el valor del blue alcanzaba al mediodía un pico de $497, y el CCL cotizaba a $482, Massa a través de su cuenta de twitter afirmó que el Gobierno utilizará "todas las herramientas del Estado para ordenar" la situación del dólar y ratificó que el gobierno negocia el acuerdo de desembolsos con el FMI para fortalecer las reservas.
En ese sentido, los economistas creen que si el FMI concede adelantar desembolsos será a cambio de "medidas muy duras".
Para los analistas, la disparada del blue a casi $500 ya no se trata de una reacomodación del precio ante el atraso que mostraba con la inflación, sino que es una corrida cambiaria en medio de un escenario de incertidumbre por la frágil situación económica y el año electoral, una suba de la tasa de interés que fue insuficiente, y un magro desempeño del dólar soja.
En este contexto, algunos economistas consideran que salir a intervenir en el mercado mediante la compra-venta de bonos puede calmar a los dólares financieros por corto plazo pero, como contrapartida, genera mayor desconfianza lo que podría acentuar el retiro de depósitos.
Dólar soja: sigue complicado ante suba de dólares paralelos
Un análisis de PPI también planteó que "a medida que se exacerba la disparada de los dólares liebres y la suba de la brecha cambiaria, más se reducen las chances de éxito del dólar soja". Y afirman que "no hay dudas de que la dificultad del BCRA para engrosar reservas continuará agravándose a la par que las liquidaciones del dólar soja vayan mermando".
En este contexto de mayor tensión cambiaria,el Banco Central registró el martes un saldo neto comprador de apenas u$s41 millones por su intervención en el mercado único y libre de cambio (MULC). Hubo una desaceleración en el ritmo de liquidación bajo el dólar soja 3 que aportó divisas por u$s61 millones, frente a los u$s106 millones del día anterior.
Asi la entidad monetaria extendió por cuarta jornada la racha compradora y acumula en lo que va de abril compras netas por u$s230 millones. En tanto, el monto liquidado por el dólar soja 3 desde su puesta en marcha suma u$s1.450 millones, por debajo de las expectativas, y en el mercado no creen que no se podrá alcanzar el objetivo de u$s 5.000 millones.
El especialista en finanzas y agronegocios Salvador Vitelli afirmó que dólar agro "sigue completamente paralizado y más aún con estos vaivenes de los dólares, que le suma incertidumbre y el valor de soja medido en dólares libres no para de caer por la suba del MEP y del blue"
Dólares financieros: fuerte intervención del BCRA
Ante la escalada de los dólares libres, y tras el tweet de Massa, fuentes del mercado contaron que hubo fuerte intervención del BCRA para bajar a las divisas financieras. El analista financiero Christian Buteler explicó que la operatoria consiste en salir a vender bonos en pesos y comprar el mismo título en dólares con dólares reales".Usar reservas para intervenir en los dólares financieros estaba restringido por el FMI.
"Salieron a intervenir fuerte para bajar los dólares financieros", destacó Buteler quien sostuvo que así buscan también frenar la escalada del blue. Y añadió que "a lo que apuntan es que sea a través de los dólares financieros, que es donde ellos pueden intervenir, y por una cuestión de arbitraje, el precio del blue del caiga".
A raíz de esa intervención, el dólar MEP que había tocado en la jornada un pico de $470, cerró con baja de 0,3% a $447,50. En tanto, el CCL finalizó en torno a $466, luego de haber registrado un máximo de $482.
Un informe de la Fundación Libertad y Progreso precisó que el CCL" trepó 14,6% en lo que va de abril y acumula un aumento de 528% durante la gestión del presidente Alberto Fernández; con esto, superó por 122 puntos porcentuales a la suba acumulada durante todo el gobierno de Mauricio Macri (406%)".
El economista Federico Glustein señaló que el gobierno "intenta intervenir en los mercados financieros para derivar una baja del blue y frenar la corrida" pero enfatizó que "el poder de fuego que tiene es nulo" y sostuvo que "al no tener liquidación fuerte del agro necesita divisas frescas para hacer frente a la demanda".
En ese sentido, Massa confirmó que se negocia el acuerdo de desembolsos con el FMI. Y, posteriormente, el FMI ratificó que está rediscutiendo el plan con Argentina.
. Al respecto, Emiliano Anselmi, líder del equipo macroeconómico de PPI evaluó que "pueden buscar fondos extras del FMI, pero si los obtuvieran el organismo pedirá a cambio algo muy duro".
Dólares financieros: ¿con la intervención se calmarán?
Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras cuestionó la decisión de intervenir mediante la compra venta de bonos usando los dólares del BCRA en un contexto de escasez de reservas: "Que el BCRA esté interviniendo con dólares probablemente acelere el retiro de depósitos"
Y fundamentó: "Es una situación complicada. Porque es de público conocimiento que las reservas netas internacionales están en un nivel muy bajo y el hecho de que las gasten para bajar el dólar financiero, sin un plan, solo incrementa la desconfianza".Y añadió que "las declaraciones de Massa confirman que no hay ninguna medida en carpeta que bajo criterios de racionalidad económica vaya a calmar".
En sintonía, Glustein aseguró que "la salida de depósitos está creciendo, hay un nivel muy grande de desconfianza que se profundiza día a día" y consideró que salir a intervenir "es reventar bonos para conseguir bajar el dólar financiero hoy, pero a mediano plazo va a tener graves consecuencias". Y auguró que "es calmar hoy y patear el problema y será corto el efecto porque ya no hay mucha credibilidad". No obstante, creeó que "si tiene efecto la renegociación con el FMI es probable que los dólares paralelos bajen y se sitúen en $470"-
Vitelli concordó que "en la práctica, la intervención del BCRA es desprenderse de divisas" y aseveró que "es pan para hoy, hambre para mañana, no modifica en absoluto el fundamento al alza que tiene el dólar, es efímero el efecto (de calmar a los dólares financieros) y al mismo tiempo genera desconfianza", subrayó.
De igual visión, la economista Natalia Motyl, dijo que "veo difícil que logren tranquilizarlos por mucho tiempo". Y vislumbra que "es probable que haya un efecto sobrerreacción que haga bajar los dólares hasta $470, pero no creo que sea sostenido ya que lo que tenes es una caída de la demanda del peso fuerte entonces cualquier cantidad es insuficiente hoy para calmar los mercados Hoy los mercados descuentan que el actual gobierno no llega sin un ajuste devaluatorio"
Asimismo, Anselmi remarcó que en anteriores oportunidades "ya quedó a la vista que vendiendo bonos no calmas al CCL, lo vienen haciendo desde que estaba en $400, para calmarlos necesitas dólares" Además, subrayó que el BCRA tiene "cero" poder de fuego con reservas netas "en apenas u$s1.000 millones".
En cambio, Buteler evaluó que en la actual situación de corrida "el BCRA tiene que mantener esta conducta de intervención firme para que la caída de los dólares no sea momentánea, que se convalide, y que se vea que se pagó caro (el precio de los dólares libres)".
"Creo en este contexto, la única medida es la intervención, porque este gobierno, Masa incluido, no tiene credibilidad, como para crear alguna expectativa positiva y que la situación se calme. Lo único que puede tranquilizar al mercado son medidas efectivas, como intervenir firme", concluyó.