Fondos comunes de inversión: por qué el BCRA dio marcha atrás y bajó la tasa de pases
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El Directorio del Banco Central (BCRA) resolvió bajar del 95% al 85% el coeficiente de suscripción de Pases Pasivos a 1 día al que pueden estar expuestos los Fondos Comunes de Inversión, una medida que se tomó luego de que los bancos se quejaran por una modificación que había hecho el BCRA el lunes, y que había elevado el coeficiente de 75% a 95%.
Con esta nueva modificación se espera devolver rentabilidad y liquidez a los bancos y entidades financieras.
La medida estará vigente desde mañana, viernes 27 de enero, y se suma a la habilitación para los bancos a que puedan realizar operaciones de caución bursátil pasivas en pesos.
Este último punto implica que los bancos podrán otorgar préstamos de corto plazo a privados que estén garantizados por títulos que coticen en bolsas y mercados autorizados por la Comisión Nacional de Valores, como acciones o bonos soberanos.
"La decisión mejora el mecanismo de transmisión de la tasa de referencia establecida por el Directorio del BCRA a las tasas de corto plazo del sistema financiero", señaló el BCRA en un comunicado.
La decisión del BCRA tras las quejas de los bancos
La decisión de la autoridad monetaria se da luego de que los bancos se quejaran por una decisión adoptada el lunes, que fijaba elevar el coeficiente al que los FCI pueden suscribirle Pases Pasivos a 1 día, de 75% a 95%.
Es decir, el BCRA había aumentado el margen de exposición que los Fondos podían tener a la deuda de más corta duración que tiene el Banco Central del 75% de su cartera al 95%.
Esto le garantizaba a los fondos la posibilidad de suscribir a un instrumento de pago diario con una tasas de interés nominal anual del 68,4%, con el objetivo de asegurarse que los inversores quieran quedarse en esos instrumentos, y evitar así que los pesos que hoy están invertidos en los fondos comunes de inversión Money Market (unos $3,6 billones, el 53% del total de pesos invertidos en fondos comunes de inversión en la Argentina) corran al dólar.
Fondos Mercado de Dinero, inversión de corto plazo pero con menos interés
Los llamados fondos Money Market o de Mercado de Dinero son los fondos de inversión de más corto plazo que pagan un interés más bajo que otros, pero que permiten un rescate del dinero en menos de 24 horas y no perder ante variaciones de precios de los activos que lo componen.
Sin embargo, los bancos se quejaron ante el Central ni bien salió publicada la medida el lunes porque aseguraban que afectaba mucho sus márgenes de rentabilidad.
En la actualidad, buena parte del dinero que forma parte de la cartera de los Money Market está invertida en cuentas corrientes remuneradas y plazos fijos mayoristas de los bancos, que pagan una tasa de interés nominal del 63,6% y 66,5%, respectivamente.
El cambio decretado por el Central del lunes había puesto a los bancos "en la situación de tener que elegir entre rechazar depósitos o aceptar márgenes de rentabilidad que se había reducido en un 75% aproximadamente respecto al margen previo a la medida", explicaron las fuentes.
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En las últimas horas, la negociación entre el BCRA, los bancos y los fondos comunes llevó a que el coeficiente de suscripción de los fondos fuera del 85% en lugar del 95%, lo que hará que los fondos elijan quedarse en lugar de ir directamente a la tasa de pases del BCRA a un día, ya que la rentabilidad no justifica una rotación masiva de cartera.