Inversores siguen de festejo: lideradas por el boom de YPF, acciones cierran el mes con subas de hasta 47%

El mes terminó para los inversores en modo de festejo, debido a que las acciones de compañías nacionales subieron de precio durante todo agosto hasta 47% en pesos a nivel local, y también el mismo nivel en dólares en Estados Unidos, lo que supera a cualquier otra alternativa de ahorro.

Y, a nivel general, el principal índice de la Bolsa de Buenos Aires, el Merval, que engloba a los papeles de las empresas líderes argentinas, cerró con un alza de 11% en los últimos 31 días. Un nivel que en dólares representa un incremento de 9,5%.

La escalada de las acciones líderes en todo el mes superó a los rendimientos que arrojaron en el mismo periodo los dólares bursátiles (MEP y contado con liquidación), que aumentaron un máximo de 3%.

También los activos de la Bolsa prevalecieron con creces respecto de la tasa de interés mensual que hoy pagan los plazos fijos tradicionales, de 5,79%, y sobrepasaron a la inflación proyectada para agosto, estimada por los economistas privados en torno al 6,5%.

Así, en todo el 2022, el Merval acumula un incremento de 61%, donde se destacan papeles, como Comercial del Plata, que llegan a sumar un avance de hasta 153%.

"Agosto trajo algo de alivio al mercado, con la llegada de Sergio Massa a Economía y la incorporación de Gabriel Rubinstein como su mano derecha. Hay mucha expectativa, tras algunos anuncios que parecieran ir en la dirección correcta, aunque falta que se materialicen", resume Gonzalo Gaviña, asesor financiero de PPI.

Tanto en pesos como en dólares las acciones argentinas mostraron subas en todo agosto de hasta 47%, como fue el caso de YPF.

Acciones con fuertes alzas en agosto

Los principales aumentos de agosto entre las acciones líderes del Merval correspondieron a las cotizaciones de las acciones de:

• YPF, que treparon 46,5%
• Transportadora de Gas del Norte (TGN) (33,3%)
• Transener (19%)
• BBVA (15%).

En la misma sintonía, las compañías nacionales que listan en Nueva York también mostraron en todo el mes interesantes ascensos, encabezados por los ADR de YPF, que avanzaron en Wall Street alrededor de 48% en dólares. Luego se ubicaron Tenaris (30%) y Corporación América (26%).

"La renta variable, en general, tuvo ganancias de 10% a 15% en dólares para todos los activos. Puntualmente, YPF fue la estrella del mes por el muy buen balance presentado, y porque también juega que la Justicia falle a favor de la empresa por el juicio de expropiación, por lo que toda la responsabilidad recaerá sobre la Republica. Esto es bueno para YPF porque no tendrá que poner dinero para compensar a los inversores", detalla a iProfesional Mauro Mazza, portfolio manager de Bull Market.

En cuanto a los bonos que cotizan en Buenos Aires, en agosto lideró el bono que ajusta por el índice CER (inflación), con vencimiento al 2026 (Boncer 2026) (TX26), que trepó 11%. "Los bonos también tuvieron un muy buen agosto, tanto en pesos como dólares, y en general las letras también. La suba de tasa del Banco Central ayudó a estabilizar el mercado de cambio, mientras Massa tomaba medidas de ajuste fiscal", acota Mazza.

A ello suma Gaviña: "Los bonos duales emitidos por el Gobierno fueron muy bien recibidos por los inversores, porque otorgan la posibilidad de aferrarse al tipo de cambio o de ajustar por tasa de inflación".

Con la mira en el dólar e inflación, los analistas se posicionan en septiembre en inversiones bajo esas variables.

Perspectivas para septiembre

En cuanto a lo que puede pasar desde ahora en adelante, cabe recordar que a nivel mundial el resto de las bolsas cerraron agosto en terreno negativo, por la suba de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) para intentar ponerle freno a la inflación.

"Por eso, el posicionamiento debe ser cauteloso, sobre todo pensando en la reunión de la FED del 20 y 21 de septiembre. En cambio, a nivel local, pasó un mes donde hubo una recuperación de activos financieros luego de los profundos deterioros de junio y julio", indica a iProfesional Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum.

Y agrega: "Este mes será fundamental ver cómo avanzan las negociaciones para recibir el próximo desembolso del FMI, teniendo en cuenta que hay pagos en la semana del 10 de septiembre y luego otro en octubre. En la medida que no haya una recuperación significativa de las reservas, será difícil ver mejoras en bonos".

Por su parte, Mazza completa que, durante el mes que se inicia, se espera que la restricción en el acceso al dólar oficial continúe, como también que el Banco Central vuelva a subir la tasa de interés y que se "encarezcan las apuestas" contra el dólar oficial, y una estabilización en los dólares financieros "al menos hasta octubre".

Inversiones recomendadas

Por el lado de las inversiones recomendadas para realizar en septiembre, las apuestas van a títulos que siguen el comportamiento tanto de la inflación como del dólar oficial, a lo que se suman algunas acciones muy puntuales.

Para Mazza, en el mercado de activos siguen posicionados en deuda CER y Ledes. "En menor medida, recomendados dólar financiero y, por último, los bonos dólar linked. En tanto, en activos de riesgo nos gusta la deuda corporativa de YPF", agrega.

Activos nominados en pesos y en dólares se muestran atractivos para inversores, como obligaciones negociables y bonos CER.

"Dada la volatilidad e incertidumbre macroeconómica, principalmente el bajo nivel de reservas del Banco Central y la dificultad de cumplir las metas con el FMI, recomendamos mantener al menos 70% en dólares. Una buena alternativa para cubrirse en moneda estadounidense son las obligaciones negociables en esta moneda en títulos como Arcor, TGS y Vista, que en todos los casos generan dólares por exportación", dice la asesora en inversiones Paula Bujía.

Y completa: "Dada la baja liquidez de algunos bonos, se recomienda también comprar dólares directamente vía contado con liquidación. El 30% restante lo invertiríamos en activos que siguen inflación, donde el de menor riesgo son los plazos fijos UVA a 90 días".

Por su parte, dentro del riesgo local, Gaviña recomienda fondos comunes de inversión (FCI) que indexan por inflación (CER), y ve "atractivas" algunas ONs y bonos provinciales, como por ejemplo el de Neuquén 2030 o el CABA 2027.

En cuanto a la renta variable, este analista sostiene: "Vemos un enorme potencial en los papeles vinculados al sector energético". Por lo que recomienda seguir de cerca a Pampa Energía, Oil Vista, YPF, Transportadora de Gas del Sur (TGS).

En tanto, Bujía opta por las acciones argentinas TGS, Central Puerto y por el Cedear de Vista Oil&Gas.

Finalmente, Mazza afirma que en acciones prefiere a San Miguel, ByMA y, en menor medida, a empresas de servicios. Y acota: "Pero no estamos cómodos asumiendo excesos de riesgo".