"Dólar Massa": tras el derrumbe de este lunes, ¿los financieros y el blue pueden seguir a la baja?
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El dólar blue y los financieros que se operan en el ámbito bursátil -contado con liquidación y el MEP- consolidaron este lunes 1 de agosto su tendencia a la baja, y así el mercado ratificó el voto de confianza que le otorgó a Sergio Massa, quien asumirá el miércoles como ministro de Economía, Desarrollo Productivo y Agricultura.
La distensión cambiaria se da en el marco del nombramiento de los primeros funcionarios que integrarán el equipo económico, algunos de ellos muy conocidos en la plaza financiera. Entre ellos están Lisandro Cleri, quien será vicepresidente del Banco Central, y Daniel Marx, que integrará el comité para el desarrollo del mercado de capitales y seguimiento de la deuda pública, entre otros. Estas designaciones en el área financiera y en el Banco Central fueron bien recibidos por el mercado.
Juan Diedrichs, analista de Capital Market, evaluó a iProfesional que "marca un rumbo amigable con el mercado, contribuye a la certidumbre".
A su vez, el analista financiero Christian Buteler destacó que "no hay ninguno que sea un cuco para el mercado" y consideró "muy buena idea" la elección de Marx para el seguimiento de la deuda "porque sabe mucho, tiene conocimiento del mercado, es una muy buena incorporación". Y advirtió: "Pero después se verá cuánto de lo que él aporta tiene respaldo y se lleva adelante; eso es fundamental".
Para los analistas, el alivio que están dando los dólares paralelos es producto de un doble efecto: "expectativa positiva" que generó el desembarco de Massa de que tomará medidas para corregir los desequilibrios macroeconómicos y fortalecer las alicaídas reservas, y por las fuertes subas de tasas que dispusieron el BCRA y el Tesoro..
Algunos analistas consideran que los dólares paralelos se estabilizarán en torno al valor que cerraron este lunes, a la espera de los anuncios de medidas del miércoles, y luego el rumbo dependerá del tenor de las mismas.
Dólares paralelos: los motivos de la fuerte baja
El dólar blue cayó este lunes $14 al cerrar en $282. En tanto, el CCL bajó a $279,64 y el MEP se derrumbó hasta $274,48.
Sobre las razones de la baja, Diego Martínez Burzaco, jefe de estrategia de Inviú, explicó que "el dólar había tenido una sobrerreacción alcista (overshooting) importante, por la falta de rumbos de las políticas de Batakis en un contexto de mucha improvisación y en el que faltaban medidas. Eso llevó al Gobierno a dar un giro de 180 grados para tratar de enderezar la situación: desembarca Massa y lo que genera es un efecto político por su buena llegada al establishment local e internacional, con expectativas sobre lo que pueda anunciar el miércoles".
El experto sostuvo que "dada esa sobrerreacción y que estaban tan baratos los bonos y acciones, y en el marco de una buena semana en Wall Street" tras la decisión de tasas de la Reserva Federal, "hubo capitales especulativos que fluyeron hacia los mercados emergentes". Y afirmó que "la combinación de ambas cosas" permitió el respiro cambiario.
En sintonía, Diedrichs evaluó que "los valores de pánico alcanzados por los dólares financieros y el blue reflejaron el contexto de incertidumbre económica y política por la que atraviesa el país". Y enfatizó: "El mercado le está dando un voto de confianza a Massa y su equipo con la expectativa de racionalidad en las medidas que tendrá que tomar para solucionar problemas de fondo de la economía".
A su vez, Tomás Ruiz Palacios, analista de Consultatio Plus, indica que el derrumbe de los dólares libres está vinculado "no solo con la expectativa de Massa sino con la fuerte suba de la tasa, con el carry trade, y la baja del dólar a nivel global y al alza de la soja, al contexto internacional".
Buteler concordó que "más allá de las expectativas que pueda generar el nuevo ministro, el dato más importante que hace caer el dólar es la fuerte suba de tasas". Y explicó: "Hubo una combinación de subas entre las que hizo el BCRA y el Tesoro, menor expectativa de emisión, las trabas en los CEDEARs, se justifica la baja".
El analista Gustavo Ber también relacionó la retracción de los dólares financieros al "mayor apetito por riesgo global y la fuerte suba en la tasa de interés local, la cual habría reactivado -en el actual contexto interno y externo- apuestas tácticas hacia colocaciones en pesos".
Dólares paralelos: ¿los precios alcanzaron un piso?
Para Buteler, los valores en torno a los $280 que alcanzaron el blue y el CCL "se pueden sostener, pero dependen de cuál siga siendo la política monetaria que aplica el BCRA y las medidas del ministro". Y agregó que "con este apretón monetario que están haciendo, podemos ver los dólares cayendo un poco más, porque es mucho lo que habían subido y es muy fuerte la suba de tasas que se registró", alegó.
A su vez, Martínez Burzaco cree que "estamos en un nivel donde el dólar debería estabilizarse acá y estar a la expectativa de lo que se anuncie".
De igual mirada, Diedrichs afirmó que "la suba de los bonos y la baja de la brecha no es sostenible sin medidas concretas que ordenen el frente fiscal y permita recomponer las raquíticas reservas".
"La pregunta que nos hacemos ¿es políticamente posible? Es acá donde el mercado hará una pausa a la espera de las respuestas políticas que tendrán que dar el trío gobernante", advirtió.
Un análisis de GMA Capital también hizo hincapié en que "el pragmatismo de Massa y su cercanía con empresarios e inversores alcanzó para ponerle un freno al deterioro de las expectativas" pero acotó que "el mercado se pregunta si cuenta con el aval de la vicepresidenta Cristina Fernández para implementar un ajuste y corregir los desequilibrios de precios relativos".
En la misma tónica, Emiliano Anselmi, analista de PPI, aseveró que "el mercado está dando el beneplácito de la duda de acá al miércoles; si hay medidas de ajuste fiscal serio y creíble, puede ser que los dólares se sostengan en estos valores, sino no va a durar mucho en estos niveles".
Con el mismo diagnóstico, Ber aseguró que "retrocesos adicionales a corto plazo de los dólares financieros van a depender de la lectura que arrojen las primeras medidas, su contundencia y consistencia dentro de un plan integral y la sostenibilidad del respaldo dentro de la coalición dado que tendría costos políticos asociados".
Por su parte, un informe de Aurum Valores juzgó que "ajustes circunstanciales a la baja del tipo de cambio libre lucen temporarias dado que el exceso de pesos sigue presente".
Máxima expectativa por las medidas de Massa
Ruiz Palacios estimó que "hoy en día el valor monetario del CCL está más cerca de $300, por lo cual creo que estos valores hasta que haya nuevas medidas son un piso. Si el miércoles anuncian un desdoblamiento cambiario que es lo que se viene hablando y es bien instrumentado, sí hay anuncios sustanciales, tendría margen para seguir cayendo. Sin anuncios contundentes no tiene mucho más para caer".
Los analistas de Cohen Aliados Financiero también recalcaron que "toda la atención estará puesta en los anuncios que haga el nuevo ministro de economía el miércoles, en especial en cuanto a un eventual desdoblamiento cambiario". Al respecto, consideran que "el desafío urgente es equilibrar el mercado cambiario" que sigue presionado por la sangría de reservas.
La expectativa del mercado es que haya una nueva versión del dólar para el campo, dado que el esquema anunciado la semana pasada no logró despertar entusiasmo en el sector.
Y es que el BCRA arrancó agosto con un saldo neto vendedor de u$s110 millones en el mercado de cambios oficial.
En este contexto, el operador Gustavo Quintana de Pr Cambios señaló que "solo las expectativas de los anuncios de mitad de semana pueden contribuir a alterar el escenario actual, que en materia de acumulación de reservas no se presenta muy promisorio.