Guzmán lanza su última emisión de deuda en pesos del año: ¿cuál es la expectativa del Gobierno?

Este lunes el Tesoro Nacional realizará la última licitación en moneda local del año. El ministerio de Economía a cargo de Martín Guzmán lanzará una nueva LEDE con vencimiento el 31 de marzo de 2021, una LEPASE con el mismo horizonte (S31M1), una LECER con vencimiento el 21 de mayo (X21Y1) y otra LECER con vencimiento el 13 de septiembre de 2021 (X13S1). 

Los detalles de la oferta son los siguientes:

a) Letras del Tesoro Nacional en pesos a descuento con vencimiento 31 de marzo 2021 (nueva), precio mínimo: $911,38.

b) Letra del Tesoro Nacional en pesos a tasa variable más 3,20% con vencimiento 31 de marzo de 2021 (S31M1 - reapertura), precio mínimo: $1.057,78.

El mercado local le otorgó financiamiento a Guzmán en los últimos meses para no depender tanto del BCRA

Los bonos que salen a la cancha

c) Letra del Tesoro Nacional en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento 21 de mayo 2021 (X21Y1 - reapertura), precio mínimo: $1.036,98.

d) Letra del Tesoro Nacional en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento 13 de septiembre 2021 (X13S1 - reapertura), precio mínimo: $1.025,12.

Para suscribir las opciones en tramos no competitivos (monto máximo VNO $3.000.000), habrá tiempo hasta hoy a las 13 horas. 

Mientras que las ofertas que se presenten en tramos competitivos, también se realizarán en la web indicando cantidad de Valor Nominal y el precio por el cual ofertan. 

Para todos los casos el cliente deberá tener presente que la oferta mínima es de VN $10.000. La liquidación de todos los activos será el miércoles 30/12, y sólo se tomarán suscripciones en pesos. 

"Respecto al tratamiento de la deuda en pesos, nos acercamos a cerrar un año positivo. Hasta noviembre se consiguió financiamiento neto por $336.000 millones, de los cuáles $211.000 millones se utilizaron para financiar déficit fiscal, mientras que $125.000 millones fueron destinados a devolver Adelantos Transitorios al BCRA", dice Portfolio Personal Inversiones (PPI). 

El fin de año siempre es de mucha demanda de pesos y eso facilita las colocaciones den Tesoro

Hacia adelante habrá un test

Por su parte, en lo que va de diciembre el Tesoro cubrió la totalidad de los vencimientos más un excedente de $49.000 millones. En la licitación de hoy, se buscarán fondos para pagos semanales por cerca de $143.000 millones, que si consideramos el roll over acumulado del mes esto se reduce a $94.000 millones.

"Hacia adelante, la atención se trasladará a los pagos del primer bimestre al año -principalmente de letras de corto plazo-. En concreto, los vencimientos suman cerca de $195.000 millones en enero y unos $250.000 millones en febrero, de los cuáles el 47% del bimestre le corresponden a Letras a Descuento y el 30% a Letras CER. Al fin y al cabo, el promedio de vencimientos mensuales de $225.000 millones de ese período, es bastante inferior a los $300.000 millones del último bimestre del 2020. Sería un buen punto de partida lograr extender los plazos promedio de las nuevas emisiones", indicó PPI. 

Guzmán apunta a que el mercado local siga siendo el que le consiga el financiamiento necesario para no tener que pedir tanta asistencia al BCRA. Eso será la clave para el año próximo, que el fisco necesite menos emisión espuria de pesos y pueda cubrirse con lo que aportará el mercado.