Ola de optimismo en los mercados: recomendaciones para subirse al boom y obtener los mejores retornos en dólares desde Argentina

La novedad en cuanto a una vacuna efectiva para combatir el coronavirus desató una euforia en los mercados del mundo que la Argentina podría aprovechar. El momento es inmejorable mientras que el Gobierno intenta consolidar la tregua financiera que vive hace 2 semanas con el dólar y los bonos. Ahora, Pfizer anunció que su vacuna tiene una efectividad de más del 90% y eso produce saltos de más del 5% en Wall Street y arrastra al resto de las plazas, incluida la Argentina. 

En ese caso, el riesgo país que mide el JP Morgan bajaba 5,4% hasta los 1.316 puntos básicos. Hasta hace dos semanas se encaminaba a los 1.500 y con riesgos de superarlo. Los bonos soberanos en dólares continúan comprimiendo spreads (pasaron a rendir un 15% cuando estaba en 16% o 17%), con un principal rebote en los precios de los bonos de legislación extranjera a lo largo de la semana pasada (+8/9%), donde de forma lógica, se vuelve a ampliar el diferencial de rendimientos según ley, en un contexto donde los CDS descuentan altas probabilidades de default a mediano plazo.

El mercado de bonos está recuperándose en las últimas semanas casi 7% acumulado

Esperando señales para seguir

"Los precios actuales de los bonos ya incorporan un escenario bastante negativo para Argentina en los próximos años, aunque en parte reflejando la actual incertidumbre política y económica. Para los inversores que busquen tomar riesgos en Argentina, seguimos prefiriendo hacerlo a través de bonos en dólares antes que a través de bonos en pesos", dice Balanz Capital. 

En términos de los vencimientos de deuda de este mes, y luego del roll over en octubre del 246%, el foco se traslada a este noviembre en el que vencen casi $340.000 millones (aunque casi el 50% está en manos de los bancos y se estima una renovación "simple"). En diciembre, en tanto, los vencimientos se aproximan a $462.000 millones, según cálculos de Portfolio Personal. 

¿Cómo subirse a esta ola de optimismo? GMA Capital dice que en el exterior, el vehículo que mejor podría captar el cambio de tendencia es el ETF de iShares MSCI Emerging Markets (EEM). El iShares MSCI Brazil (EWZ), ETF de acciones brasileñas, también podría ser un instrumento atractivo para confiar en la recuperación del mayor mercado de la región.

Los activos que pueden replicar el buen humor global son los ETFs y los CEDEARs 

Opciones para conocedores

Para commodities en general, sobresale el ETF Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC), con una cartera diversificada compuesta por futuros de oro, gas natural, cobre y soja, entre otras materias primas.

Desde Argentina, agrega GMA, existe la oportunidad de sumarse al cambio de aire para emergentes y commodities a través de los CEDEARs. "Son certificados que representan acciones negociadas que no tienen oferta pública ni cotización en el mercado argentino. Así, a través de estos certificados, se puede a valores negociables en los mercados internacionales y a todos los derechos que dichos activos otorgan a sus tenedores, incluyendo el cobro de dividendos en dólares", aconseja. 

El interés sobre los CEDEARs fue creciendo a lo largo de este último año porque, como sus precios se ajustan por el valor de las acciones en EE.UU. y el precio del contado con liquidación, ofrecieron cobertura cambiaria. Hoy se operan más de $1.500 millones por día en BYMA, superando el monto negociado en acciones argentinas.